CPA第一章、罗斯公司金融第一章。讲解视频分两集，欢迎关注B站：Hegel投资学笔记，观看视频。
本笔记参考了东奥会计网校闫华红老师2022年的CPA课件。其中的多选题，很有可能出现在清华的考题中，建议一并学习。
一、企业组织形式与财务管理的内容
（一）企业组织形式
个人独资企业
有限合伙企业——特殊普通合伙企业
公司
（二）财务管理基本内容
| 流动资产 |
流动负债 |
| 长期资产 |
长期负债 |
| 股东权益 |
由资产负债表可推导出本学科基本框架。CPA在成本管理和业绩评估上增加了要求。
| 营运资本管理 |
|
| 长期投资 |
长期筹资 |
二、财管的目标，与相关利益者的要求
（一）财务管理的目标
| 不是：利润最大化 |
没有考虑： 利润取得时间 利润对应投入资本IC 利润取得的风险（应收账款vs现金） |
| 不是：每股收益最大化 （ROE） |
没有考虑： EPS取得时间 EPS对应风险 |
| 而是：股东财富最大化 （股东财富=股东权益的市场价值-股东投资资本） |
如果股东投资资本不变 Max股东财富 = Max PPS 如果有股利分派、增发股份 PPS下跌，股东财富不变 |
（二）利益相关者要求
三、财务管理的核心概念和基本理论
（一）两个核心概念
货币的时间价值
风险——报酬
（二）基本理论
1.现金流量理论
现金为王，参考货币银行学对货币的分层
2.价值评估理论
3.风险评估理论
| 项目投资决策 |
敏感性分析（经济学的“弹性”） |
| 资本结构决策 |
经营杠杆DOL 财务杠杆DFL |
4.投资组合理论
五道口田轩：不是所有公司都适合“分散投资”，跨界并购要谨慎
5.资本结构理论
四、金融工具与金融市场
（一）金融工具的类型
（二）金融市场类型
（三）金融市场参与者
CPA不会考，但考研会在某些地方隐性考察背后的经济学基础。
IS模型的推导：钱从哪到哪？
（四）金融中介机构
| 银行 |
吸收存款发放贷款 |
|
| 非银金融机构 |
无权吸收存款 |
保险公司 投资基金 市场机构（交易所、证券公司、会计师事务所、资产评估机构、财顾） |
五、金融市场作用
（一）基本：资金融通 风险分配
（二）附带：经济调节 价格发现 信息成本节约
六、有效市场假说
//2013诺贝尔经济学奖得主 尤金法玛的理论。他也是投资学三因素模型的提出者。此外，尤金法玛在八十年代就已经提出了央行数字货币概念。
//尤金法玛博士论文导师为莫顿·米勒，1990年诺贝尔经济学奖得主，MM定理提出者
//看看人家的大学生活，散个步都是在跟大师交流，这种生活多好
（一）成立前提
| 理性经济人 |
资本市场信息出来后，bid和ask价格会立即反应。比如新项目投资，蜜雪冰城IPO，双减 |
| 独立理性偏差 |
有一些人是非理性的，会有乐观或悲观预期，但全体投资者的偏差会相互抵消，使股价变动符合理性预期，P0=E(V0) |
| 套利 |
即使投资者的理性预期不能相互抵消，理性的专业投资者也会用MPT套利交易，从而使股价恢复理性预期 |
只要一个成立，资本市场就是有效的。
不过，有效不等于完善，所以我们通过估值，依然可以寻找优质的投资对象（无论是个人选股，还是公司并购）
（二）EMH对财务管理的启示
1公司无法操纵会计信息而提升股价
2管理者无法通过金融投机获利
//换言之，投资学对应的选股、投资组合、技术分析技巧，是二级市场操心的事。公司应该把重心放在实体经济上
3股价会对项目、并购决策产生影响
//最可怕的，不是公司不做主业专做炒股，而是打着“正义”的旗号参与借贷市场，变成极端的银行资本家，离企业家的初心越来越远。打击某杰克的生意，其实是维护社会主义政权的应有之义。详见我后续录制的马克思主义政治经济学系列视频，也是考研复习的一个bonus！
（三）资本市场效率
//投资学中完成数理推导。实践应用，必须在计量经济学学完的基础上才有可能。
补充内容
一、理财·财管的投资，与投资学的“投资”，区别在哪？
长期的投资，是实体经济导向的
中国的顶尖材料不行，但为什么你们要劝退材料，或者建议研究生期间转行？ - 知乎
附：金融不完全是借贷。用借贷的思维代入材料等研发周期极长的行业，必然是死路一条。很多学校的考研题还是以银行为主，就很能说明问题。
二、现实财报，教材财报Vs考试中的财报
腾讯控股（00700）公告列表 _ 数据中心 _ 东方财富网
三、预告：两套财报系统的分离