1.现代投资组合理论
1.1.现代投资组合理论和资本市场理论发展概述
1.2.均值-方差模型概述
1.投资组合有两个相关的特征，一个是预期收益率，一个是各种可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，偏离程度可用方差衡量。
2.投资者将选择并持有有效的投资组合。有效投资组合是在给定的风险水平下，使得期望收益最大化的投资组合，在给定的期望收益率上使得风险最小化的投资组合
3.通过对每种证券的期望收益率，收益率的方差，每种证券和其他证券间的相互关系三类信息的适当分析，在理论上识别出有效投资组合。
对上述三类信息计算，得出有效投资组合的集合，根据投资者偏好，从有效投资集合选出最适合的投资组合。
1.3.资产收益率的期望，方差和协方差
1.3.1.单个或多个资产的期望收益率
加权平均
1.3.2.单个资产的方差和标准差
实践中，常用资产过去m期的收益率作为样本来估算该资产收益率的方差和标准差。
1.3.3.资产收益率的协方差和相关系数
1.3.4.投资组合收益率的方差和标准差
1.4.资产收益的相关性
对于由两个资产i和j构成的组合，给定一个特定的投资比例，则得到一个特定的投资组合，它有特定的预期收益率和标准差。
1.5.最小方差前沿与有效前沿
如果一个投资组合在所有风险相同的投资组合中具有最高的预期收益率，或在所有预期收益率相同的投资组合中具有最低的风险，则这个投资组合就是有效的。
1.6.效用，无差异曲线，最优组合
U = E(r) - 1/2 * A * 资产收益的方差
2.资本市场理论
2.1.资本市场理论的假设
1.所有投资者都是风险厌恶者。
2.投资者可以无风险利率任意地借入或贷出资金。
3.所有投资者的期望相同。
4.所有投资者的投资期限都是相同的，且不在投资期限内对投资组合做动态调整
5.所有投资都可无限分割，投资数量随意。
6.无摩擦市场。
没有税和交易费用。
7.投资者是价格的接受者。
买卖行为不改变证券价格。
1.所有投资者将选择持有包括所有证券资产在内的市场组合M。
2.市场组合处于有效前沿。
3.市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成正比
4.单个资产的风险溢价与市场投资组合M的风险溢价和该资产的b系数成比例。
2.2.资本配置线
2.3.资本市场线
市场投资组合有三个重要的特征：其一，它是有效前沿上唯一一个包含无风险资产的投资组合；其二，有效前沿上任何投资组合可看作市场投资组合M与无风险资产的再组合；其三，市场投资组合完全由市场决定，与投资者偏好无关。
2.4.系统性风险和非系统性风险及风险分散化
2.5.b系数的衡量
2.6.资本资产定价模型
3.被动投资与主动投资
3.1.市场有效性
如市场有效，对股票的研究就没多大意义。因为市场价格已经反映了所有信息。
如市场无效，股价可能高估，低估。投资管理人如能发现偏离，就能获得收益。
3.1.1.弱有效证券市场
证券价格能充分反映价格历史序列中包含的所有信息。如历史信息对证券价格无影响，则证券市场为弱有效。
3.1.2.半强有效证券市场
证券价格不仅已经反映了历史价格信息，且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息。及时分析公开信息，获取利润。
3.1.3.强有效证券市场
与证券有关的所有信息，包括公开的，未公开的，都充分，及时反映到证券价格。内部人也无法利用内部消息获利。
主动投资策略，主动寻找资产组合，买入，卖出控制。
被动，构建指数。
3.2.被动投资
通过跟踪指数获得基准指数的回报
3.2.1.证券价格指数
1.算术平均法
选定有代表性的样本股票，确定基期指数，计算某一日样本股票的价格平均数，将该平均数与基期对应的平均数相比，乘以基期指数。
2.几何平均法
3.加权平均法
1.沪深300指数
2.中证全债指数
3.标准普尔500指数
4.道琼斯股票价格平均指数
3.2.2.指数跟踪方法
1.完全复制
2抽样复制
3.优化复制
3.2.3.被动投资与跟踪误差
跟踪偏离度 = 证券组合的真实收益率 - 基准组合的收益率
3.2.4.跟踪误差产生的原因
1.复制误差
2.现金留存
3.各项费用
管理费，托管费，交易证券产生佣金，印花税等。
4.其他影响