摘自《聪明的投资者》The Intelligent Investor（第4版） 本杰明.格雷厄姆
第七章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法
积极型投资者将花相当多的注意力和精力，来获得比普通投资更好的结果。
积极型投资者必须拥有大量的证券股价知识。
积极投资者在普通股领域
- 低价买入，高价卖出
- 购买仔细挑选出的“成长股”
- 购买各种廉价证券
- 购买“特殊”股票
成长股，不仅过去的业绩超过了平均水平，而且预计将来也会如此。其市场价格的波动幅度一般较大。
与一般的普通股投资相比，对成长型公司股票的分散化投资（通过成长型基金）并不能带来优异的回报。
不赞成积极投资者通常所从事的成长股投资。
推荐3种投资方法
-
关注一段时间内已不受欢迎的大公司（低市盈率）
- 大公司可以借助于资本和人力资源来度过难关，并重新获得令人满意的利润
- 市场可能对公司表现出任何改善做出较为迅速的反应
- 采用“低市盈率”想法，还需要增加一些其他的定量和定性要求
-
购买廉价证券（证券的价格要大大高于其售价）
- 包括售价低于面值的债券和优先股，也包括普通股
- 廉价普通股确定标准‘
- 对未来利润做出预估，再乘以特定证券相应的一个系数。结果高出证券的市场价格，就算是廉价股
- 私人所有者从企业中获得的价值，这个价值可能是资产的可实现价值，尤其强调的是净流动资产或营运资本。例如：股价比公司（扣除债务后）的净运营资本本身还要低。
- 市场总体处于低价位时，大量的普通股就成了廉价股。通过分析可以看出，这些公司的价值大大高于当时的市场价格。
-
一些“特殊”情况
- 一些可能会被收购的小公司。为了使收购可能，为了获得小公司大多数股东对交易的认可，收购企业总是要提出一个大大高于现有水平的价格
- 但是这种投资技巧所要求的智力和操作都有些不同寻常，只有一少部分积极投资者才愿意从事这项业务
大多数投资者应该做防御型投资者。因为他们没有时间、决断力和精力来从事投资活动。他们应该满足从防御型证券组合中获得回报，而且他们应该坚定的体制不断出现的诱惑–为了增加回报，偏离到其他道路上去的诱惑。