一、经济效果评价的内容
经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案三个能力：盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。两个方面：财务可行性、经济合理性；
1-1、技术方案的盈利能力
技术方案的盈利能力是指分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等，可根据拟定技术方案的特点及经济效果分析的目的和要求等选用；
1-2、技术方案的偿债能力
技术方案的偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等；
1-3、技术方案的财务生存能力（经营性和非经营性区别）
财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据拟定技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出、计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。而财务的可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；其次在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件；若出现负值，应进短期借款；
1-3-1、经营性（需要盈利的项目）
对于经营性方案来说，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算拟定技术方案的投资费用、成本与收入、税金等财务数据，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察拟定技术方案的财务可行性和财务可接受性，明确拟定技术方案对财务主体及投资者的价值贡献，并得出经济效果评价的结论；
1-3-2、非经营性（不需要盈利的项目，如：公益基金等）
对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力；
二、经济效果评价的方法
由于经济效果评价的目的在于确保决策的正确性和科学性，避免或最大限度的降低技术方案的投资风险，明了技术方案投资的经济效果水平，最大限度的提高技术方案投资的综合经济效果。因此，正确选择经济效果评价的方法是十分重要的；
1-1、经济效果评价的基本方法
经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价；
1-2、按评价方法的性质分类
按评价方法的性质不同，经济效果评价分为定量分析和定性分析；
1-2-1、定量分析
定量分析是指对可度量因素的分析方法。在技术方案经济效果评价中考虑的定量分析因素包括资产价值、资本成本、有关销售额、成本等一系列可以以货币表示的一切费用和收益；
1-2-2、定性分析
定性分析是指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法；
在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则；
1-3、按评价方法是否考虑时间因素分类
对定量分析来说，按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析；
1-3-1、静态分析
静态分析是不考虑资金的时间因素，也就是不考虑时间因素对资金价值的影响，而对现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法；
1-3-2、动态分析
动态分析是指在分析方案的经济效果时，对发生在不同时间的现金流量折现后来计算分析指标。在工程经济分析中，由于时间和利率的影响，对技术方案的每一笔现金流量都应该考虑它所发生的时间，以及时间因素对其价值的影响。动态分析能较全面的反映技术方案整个计算期的经济效果；
在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则；
1-4、按评价方法是否考虑融资分类
经济效果分析可分为融资前分析和融资后分析。
一般先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析；
1-4-1、融资前分析
融资前分析应考察技术方案整个计算器内的现金流入和现金流出，编制技术方案投资现金流量表，计算技术方案投资内部收益率、净现值和静态投资回收期等指标。融资前分析排除了融资方案变化的影响，从技术方案投资总获利能力的角度，考察方案设计的合理性，应作为技术方案初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅；
1-4-2、融资后分析
融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案在融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案，帮助投资者做出融资决策。融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析；
1-5、按技术方案评价的时间分类
按技术方案评价的时间可分为事前评价、事中评价和事后评价；
1-5-1、事前评价
事前评价是在技术方案实施前为决策所进行的评价，显然，事前评价都有一定的预测性，因而也就有一定的不确定性和风险性；
1-5-2、事中评价
事中评价也称为跟踪评价，是指在技术方案实施中所进行的评价。这是由于在技术方案实施前所做的评价结论及评价所依据的外部条件（市场条件、投资环境等）的变化而需要进行修改，或因事前评价时所考虑问题不周、失误、甚至根本未作事前评价，在建设中遇到困难，而不得不反过来重新进行评价，以决定原决策有无全部和局部修改的必要；
1-5-3、事后评价
事后评价又称为后评价，是指在技术方案实施完成后，总结评价技术方案决策的正确性，实施过程中项目管理的有效性等；
三、经济效果评价的程序
1、熟悉技术方案的基本情况
包括目的、意义、要求、建设条件和投资环境，做好市场调查研究和预测、技术水平研究和设计方案；
2、收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料和参数
2-1、基础参数
技术方案投入物和产出物的价格、费率、税率、汇率、计算期、生产负荷及基准收益率等；
2-2、建设支出
技术方案建设期间分年度投资支出额和技术方案投资总额；
2-3、融资类
技术方案资金来源方式、数额、利率、偿还时间、分年还本付息数额；
2-4、成本类
技术方案生产期间的分年产品成本。分别计算出总成本、经营成本、单位产品成本、固定成本和变动成本；
2-5、收入类
技术方案生产期间的分年产品销售数量、营业收入、营业税金及附加、营业利润及其分配数额；
3、根据基础财务数据资料编制各基本财务报表
4、经济效果评价
1、首先进行融资前的盈利能力分析，其结果体现技术方案本身设计的合理性，用于初步投资决策以及方案的比选。也就是说用于考察技术方案是否可行，是否值得去融资。这对技术方案投资者、债权人和政府管理部门都是有用的；
2、如果第一步分析的结论是 " 可行 " 的，那么进一步去寻求事宜的资金来源和融资方案，就需要借助于对技术方案的融资后分析，即资本盈利能力分析和偿债能力分析，投资者和债权人可据此作出最终的投融资决策；
四、经济效果评价方案
1、独立型方案
独立型方案是指技术方案之间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案，即这些技术方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个技术方案，并不影响其他技术方案的选择。对独立型方案的评价选择，就是在 " 做 " 与 " 不做 " 之间进行选择。这种检验方式叫做绝对的经济效果检验。
2、互斥型方案
互斥型方案又叫做排他型方案，在若干个备选技术方案中，各个技术方案彼此可以相互代替，因此技术方案具有排他性，选择其中一个技术方案，则其他技术方案必然被排斥；
互斥方案经济评价包含两部分内容：
2-1、绝对经济效果检验
考察各个技术方案自身的经济效果；
2-2、相对经济效果检验
考察比较哪个技术方案的经济效果最优；
五、技术方案的计算期
技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期；
1、建设期
建设期是指技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间；
建设期应参照技术方案建设的合理工期或技术方案的建设进度计划合理确定；
2、运营期
运营期分为投产期和达产期两个阶段；
2-1、投产期是指技术方案投入生产，但生产能力尚未达到设计能力时的过渡阶段；
2-2、达产期是指生产运营达到设计期水平后的时间；
六、经济效果评价指标体系
1、静态分析的特点
不考虑时间因素，计算简便。一般用于对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价；
2、动态分析的特点
强调利用复利方法计算资金时间价值。
七、投资收益率分析
投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标。它是技术方案建成投产到达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比例。它表明技术方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。
R = A / I * 100%；
其中，R = 投资收益率；
A = 技术方案年收益额或年平均净收益额；
I = 技术方案投资；
1、判别准则
将计算出的投资收益率 R 与所确定的基准投资收益率 Rc 进行比较。若 R >= Rc，则技术方案可以考虑接受；
2、应用式
根据分析的目的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率（ROI），资本金净利润率（ROE）；
总投资( TI ) = 建设期投资 + 建设期贷款利息 + 全部流动资金；
息税前利润( EBIT ) = 利润总额 + 利息；
净利润( NP ) = 息税前利润( EBIT ) - 利息 - 所得税；
资本金( EC ) = 总投资( TI ) - 债务资金；
2-1、总投资收益率 ROI
表示总投资的盈利水平，按下式计算：
ROI = EBIT / TI * 100%；
其中，EBIT = 技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；
TI = 技术方案总投资；
2-2、资本金净利润率 ROE
技术方案资本金净利润率（ROE）表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：
ROE = NP / EC * 100%；
其中，NP = 技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；
EC = 技术方案资本金；
项目资本金是指在建设项目总投资中，由投资者认缴的出资额，属于非债务性资金，项目法人不承担任何利息和债务；
2-3、投资收益率 R 的优劣
优点：经济意义明确、直观、计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模；
缺点：忽视了投资收益具有时间价值的因素，指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定性带有一定的不确定性和人为因素；
因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价；
八、投资回收期分析
投资回收期也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析；
技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收期总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。
静态投资回收期从技术方案建设开始年算起，若从建设方案投产开始年算起，应予特别注明。
静态投资回收期可借助技术方案投资现金流量表，根据净现金流量计算，其具体计算又分为以下两种情况：
1、当技术方案实施后各年的净收益，即净现金流量均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：
Pt = I / A；
其中，I = 技术方案总投资；
A = 技术方案每年的净收益，即净现金流量；
3、静态投资回收期的判别准则
将计算出的静态投资回收期与所确定的基准投资回收期进行比较。若 Pt < = Pc，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受，反之，则技术方案是不可行的；
4、静态投资回收期 Pt 指标的优劣
优点：静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。
资本周转速度越快，静态投资回收期越短，风险越小，技术方案的抗风险能力就强；
因此在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反应技术方案原始投资的补偿速度和技术方案的投资风险性，对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关系资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义；
缺点：静态投资回收期没有全面考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反应投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标相结合；
九、财务净现值分析
1、概念
财务净现值（FNPV）是反应技术方案在计算期内的盈利能力的动态评价指标；
2、财务净现值的计算
财务净现值（FNPV）= 现金流入现值之和 - 现金流出现值之和；
分以下两种情况：
2-1、各年净现金流量相等时（A — P）
此时可以将各年的净现金流量看做年值；
其中，A — 各年的净现金流量；
p — 现金流出现值之和；
2-2、各年的净现金流量不相等时（F — P）
其中，F — 各年的净现金流量；
p — 现金流出现值之和；
n — 年份；
3、判别准则
FNPV >= 0时，技术方案在经济上可行，反之，不可行；
4、优劣
优点：
考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；
经济意义明确直观，能够以货币额表示技术方案的盈利水平；
判断直观；
缺点：
必须先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；
在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如寿命不等，须构造一个相同的分析期限，才能对各方案进行比选；
财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；
不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；
没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度；
十、财务内部收益率
1、概念
财务内部收益率（FIRR），也称为财务内涵报酬率，是指投资方案在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率；
2、内部收益率的计算
内部收益率函数性质为单调递减函数，即 FNPV 与 折现率 是呈反比关系，按照 FNPV 的评价准则，FNPV >= 0 时，技术方案就可被接受，故折现率定的越高，财务净现值就越低，被接受的可能性就越小；
3、计算
3-1、试算法（分析大致区间）
是根据区间规律进行的估算，通过估算得出当 FNPV = 0 的时候的折现率的范围，例如：
当折现率为 14% 时，FNPV 对应 120，当折现率为 16 %时，FNPV 对应 -60，因此我们可以得知，当 FNPV = 0 的时候，折现率在15% ~ 16% 之间；
3-2、内插法（精确计算）
FIRR = i1 + ( FNPV1 / ( FNPV1 + 丨FNPV2丨 ) ) * （i2 - i1）；
其中，FNPV1、FNPV2 — 财务净现值；
i1、i2 — 折现率；
4、判别准则
FIRR 的判别是与基准收益率 ic 作比较，当 FIRR >= ic ，技术方案经济上是可行的，反之，不可行；
5、优劣
优点：
FIRR 指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且 FIRR 的参数不受外部参数的影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况，这种技术方案内部决定性，使他在应用中具有一个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率的这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可；
缺点：
FIRR 的计算比较繁琐；
对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率；
十一、基准收益率
1、概念
基准收益率 ic 也称为基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平；
在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平；
是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案必选的主要依据；
2、测定
在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的是行业财务基准收益率；
在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的是行业财务基准收益率；
在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素；
投资者自行测定技术方案的最低可接受的财务收益率，应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定；
基准收益率的确定应综合考虑四个因素：资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀；
确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素；
3、基准收益率确定应注意的问题
①、基准收益率最低限度不应小于机会成本；
②、机会成本是在技术方案外部形成的，它不可能反映在技术方案财务上；
③、基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，这样才能使资金得到最有效的利用；
④、为了限制对风险大、盈利低的技术方案进行投资，可以采取提高基准收益率的办法来进行技术方案经济效果评价；
⑤、一般来说，从客观上看，资金密集型的技术方案风险高于劳动密集型的；
资产专用性强的风险高于资产通用性强的；
以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。
从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者；
十二、偿债能力分析
技术方案的偿债能力分析有可能出现方案和企业两个层次；
1、资金来源
①、利润；
②、固定资产折旧；
③、无形资产及其他资产摊销费；
④、其他还款资金；
2、注意事项
①、用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润；
②、建设期借入的贷款本金及其在建设期的利息，可用上述资金来源偿还；
③、生产建设投资和流动资金贷款利息，应计入总成本费用中的财务费用；
3、偿债能力指标
①、借款偿还期；
②、利息备付率，也称为已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值；
判别准则：正常情况下该值应大于1；
③、偿债备付率，在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值；
判别准则：正常情况下该值应大于1；
④、资产负债率；
⑤、流动比率；
⑥、速动比率；