经济机器是怎样运行的

经济机器是怎样运行的

经济机器是怎样运行的是桥水基金创始人/《原则》作者-瑞·达里奥,制作的一部30m的视频，如下是他的简单经济学观点原文所述:

经济就像一部简单的机器那样运行，由几个简单的零部件和无数次重复的简单交易组成。这些交易是由人的天性所驱动的，因而形成三股主要的经济动力。1生产率的提高；2短期债务周期；3长期债务周期。

经济中最简单的部分就是交易。经济不过是无数次交易的总和。交易规则的变量由国家管控，政府负责税收、政府购买；央行控制经济中货币和信贷数量，可以调整利率、发行货币。在每次交易中，买方使用货币或信用向卖方交换商品、服务和金融资产。信用在使用时跟货币一样，因此把花费的货币和信用加在一起，就可以得出支出总额。

支出总额是经济的驱动力，用支出总额除以产品销量就得出价格。交易是经济机器的最基本零件，所有的经济周期和动力都是由交易造成的，理解了交易就理解了整个经济。

一个市场由买卖同一种商品的买方和卖方组成，经济就是由市场里的全部交易构成。政府是最大的买方和卖方，政府由两个部分组成，即中央政府和中央银行。央行控制着经济中的货币和信贷数量，通过影响利率和发行更多的货币来实行这种控制。

信贷是经济中最重要的组成部分。信贷为什么如此重要，因为借款人一旦获得信贷，便可以增加自己的支出。你花的越多，别人挣的越多。如果某人收入增加，其信用度也会提高，贷款人更愿意把钱借给他。这样导致信贷不断增加，这一自我驱动的模式导致经济增长，也正是如此产生经济周期。

在一项交易中，为了获得某样东西，你必须付出另一样东西，长期来看你得到多少取决于你生产多少。比如在工作中，随着工作经验的积累，你的工作更有效率，给公司带来更多的利润，这就是生产率的提高。

经济的上下起伏，不是取决于人们多么善于创新和勤奋工作，而是主要看信贷的总量。

随着经济活动的增加，出现了扩张，这是短期债务周期的第一阶段。如果支出和收入的增长速度超过所售商品的生产速度，价格就会上涨，我们称为通货膨胀。央行通过提高利率来抑制通货膨胀，利率提高，借贷成本提高，人们减少借债，支出减少，价格就会下跌，我们称为通货紧缩。

在短期债务周期中，如果信贷易于获得，经济就会扩张，如果信贷不易获得，经济就会衰退。这个周期由央行控制，通常持续5—8年。在几十年里不断重复。每个周期的低谷和高峰后，经济增长和债务都超过前一个周期。这是由人的天性促成的，人具有借更多钱和花更多钱的倾向，而不喜欢偿还债务。因此在长期内债务的增加速度超过收入形成长期债务周期。

当债务负担缓慢增加使偿还成本越来越高，当偿还债务的成本超过收入，迫使人们削减支出。周期开始逆转，此时达到长期债务的顶峰，债务负担变得过重。现在经济进入去杠杆化阶段。

在去杠杆化过程中，人们削减支出，收入下降，信贷消失，资产价格下跌，银行发生挤兑，股票市场暴跌，社会紧张加剧，整个经济开始下滑并形成恶性循环。

如何去杠杆化？问题在于债务负担过重，必须减轻，为此可以采用四种办法

（1）个人 企业 政府削减支出

（2）通过债务违约和重组来减少债务

（3）财富再分配，将财富由富人转给穷人

（4）最后央行发行更多的货币。

削减支出导致通货紧缩，企业削减成本，导致工作机会减少，失业率上升，所以必须减少债务。

贷款人不希望自己的资产消失，所以同意债务重组。债务重组让债务消失，但它导致收入和资产价格以更快的速度消失，债务负担日趋严重。减少支出和削减债务，都会导致通货紧缩。这些都对中央政府产生影响，因为收入降低和就业减少，意味着税收减少。此时政府需要刺激计划和增加支出来弥补经济活动的减少。

由于政府需要大量的钱来增加支出，而大量财富主要集中在少数人手中，政府自然而然的增加对富人的征税，以帮助经济中的财富再分配。这就会导致穷人和富人的关系紧张，处理不当容易导致社会动荡。债务国和债权国之间更是如此，处理不当就会导致极端变革和爆发战争。

中央银行一方面通过发行货币来购买金融资产，推升资产价格，提高人们的信用。另一方面通过购买政府债券，也就是借钱给中央政府，来增加购买商品和服务的支出，这增加了人们的收入，也增加了政府的债务，这个办法将降低经济中的总债务负担。

和谐的去杠杆化需要取得适当的平衡，需要结合削减支出，减少债务，转移财富和发行货币的办法，以保持经济和社会稳定。

最后分享三条经验法则：

1不要让债务的增长速度超过收入，因为债务负担最终将把你压垮。

2不要让收入的增长速度超过生产率，这会让你失去竞争优势。

3尽一切努力提高生产率，因为生产率在长期内起着关键作用。

如下为从瑞达里奥所述中的提炼

1. 交易

首先，商业的本质是交易。例如，GDP统计的是，一定时期内可以生产出的商品和服务的总值。最终需要通过政府投资、消费和出口来消化这些产能。因此，消费是经济的驱动力。

其次，交易的本质是信用。无论是实物、货币，还是信用。信用包括赊销，以及银行创造的信贷。如果没有信贷，想要增加支出，那就只能提高生产率。如果有信贷，可以通过借债来增加支出。可是，借债好不好呢？一方面，经济学的一个常识是，温和的通货膨胀（CPI在2%—3%之间）比通货紧缩好。也就是说，市场上的资金总是要比实际需要的多一些，才有利于经济发展。另一方面，金融行业存在就是要解决如何通过加杠杆筹集资金。因此，不管是投资，还是消费，都可以加杠杆，而且被鼓励借贷投资或是消费。比方说修路，用自有资金太慢，影响经济效率；比方说电子产品，如果没有信贷支持提前消费，普及速度会慢很多；比方说科技公司，假如没有债务融资或股权融资，创新速度会相对趋缓，可能造成竞争劣势。

2. 债务周期

但是，借贷是要偿还的。借贷和还债的过程会形成信贷周期，如同机器运行一样循环往复，分为短期债务周期和长期债务周期。

① 短期债务周期可以持续5~8年。由于信贷扩张的时候可能会产生通货膨胀，物价上涨，所以会迎来宏观调控。央行通过调节货币的价格和信用货币的总量，也就是提高利率和存款准备金率，减少人们的贷款。不过，贷款的人减少，以及债务持有者需要支出的利息增多，会导致总支出减少。相应地，别人的收入也会同步减少。假如持续下去，则有可能导致通货紧缩。因此，央行会采取相反方向的宏观调控，增加人们的贷款。

② 长期债务周期可以持续75~100年。虽然短期的宏观调控动作，会使得总债务变低。但是长期来看，债务总会越累积越多，超过调控前的水平。而且，利率会持续下调接近于零，无法再降低减轻债务负担了。这就像免息分期买手机，尽管没有利息，但是本金是要偿还的。若是债务本金的增长速度超过收入的增长速度，那就要缩减开支了，否则就面临贷款永远无法偿清的地步。所以，不能再让债务资产比率继续上升，经济要进入去杠杆化的阶段，谨防泡沫破裂。

3. 去杠杆化

问题是，如何去杠杆呢？有五种办法：还债、赖债、债务转移、财富转移和发行货币。

① 还债。关键矛盾是，多数人要缩减开支，意味着大家收入也会下降，所以债务很难还。如果都选择出售资产，又会出现流动性螺旋问题——卖出资产套现的人过多，可是买的人太少，只好不断降价，结果导致资产进一步贬值，反倒让杠杆率变得更高 ，效果并不好。

② 赖账。⑴ 躺平或者跑路，爱咋滴咋滴，但逃避解决不了问题。⑵ 进行债务重组，即通过贷款展期拖时间，或者分期慢慢还。虽然合约被破坏，利息会受损，但总比真的申请破产好，因而可以使用。⑶ 通货膨胀，即使是2008年的金融危机，都没有高通胀了，所以想要拉着大家一起下水，也挺难。

③ 债务重组/债务转移。(1)进行债务重组，即通过贷款展期拖时间，或者分期慢慢还。虽然合约被破坏，利息会受损，但总比真的申请破产好，因而可以使用 (2)国企和政府可以承接民企的一部分资产，防止发生流动性螺旋问题。(3)企业的债务转一部分给家庭，就像有条件买房的都已经买了，而没买房的，有条件加杠杆的必定有限，恐怕也不会起到太大的作用 。

④ 财富转移。通过三次分配，即劳动、税收和公益事业相结合，来分配财富，舒缓贫富差距，形成橄榄型社会。能够让社会更稳定，更有安全感，也有利于经济更好地发展。

⑤ 发行货币。按照债务资产比率公式，应该少印货币来降低该比率。但是，由于债务和资产是同增同减的，所以少印并不一定能降杠杆。实际上，此时政府为了刺激经济，会增加预算赤字，反而要印钞，用来发放失业救济金和投资基建。但也不能印过多，因为可能会导致高通胀，引发社会矛盾。

天平的两端，一边是紧缩（消减开支、减少债务、财富再分配），一边是通胀（发行货币）。如果支出总额的缩减约等于支出总额的增加，就能平衡紧缩和通胀。只有收入的增长率超过债务的利率时，长期债务周期的去杠杆才会结束，进入新的再膨胀阶段。

4. 三条经验法则

可是，一旦到了衰退和去杠杆化期间，还债却又是痛苦的过程，因此不妨提前做好应对准备，有如下三条经验法则可供参考。

① 不要让债务的增长速度超过收入的增长速度。因为债务会越滚越多，终将累积到无力偿还的程度，会把人压垮。

② 不要让收入的增长速度超过生产率。因为有些收入是别人负债消费得来的，而不是源于自己的生产率提升得来的。如果根据这个收入水平，就盲目扩产或者盲目消费，可能会由于周期变化，而丧失竞争力。

③ 尽一切努力提高生产率。因为对于个人而言，长期取决于生产率的提高，所以要不断地学习知识，增强技能。另外，对于国家而言，还包括人口的增长。

正所谓“自律即自由”。只有适度消费，才能避免遇到“花钱一时爽，还钱泪两行”的情况。就好像驾驶汽车，要主动给自己设置一些限制，系好安全带，也许它能在关键时刻救你一命，反而保障了你的自由~