股指期货期权早评：暂未脱离震荡
本周以来股指仍未显示趋势性，沪深300近两日波动放大，但向上受到年线压制，向下受到短期均线支撑，量能不足市场难以出现趋势性行情，基本面方面缺乏新因素，经济数据利空落地，资金面持续偏宽松，但海外原油价格大幅波动对市场预期构成一定影响。短期看，股指在宽幅震荡后还有回踩需求，操作上建议观望为主，避免频繁操作造成不必要的损耗。此前期权日报提示建议观望或轻仓卖出IO2005-P-3850，该合约今日收跌18.0%至106.6，考虑小幅反抽后回踩未完，可提前止盈回归观望。股指期货方面建议在主要股指年线附近轻仓空单持有或观望。
豆类油脂期货早评：
昨日有传闻将收储棉花100万，大豆1000万，豆油200万，白糖200万的消息，随后遭信息发布方辟谣，大家切莫轻易相信市场传言。
豆粕可继续少量布局远期多单，可以同时考虑01和09，未来待国内补栏再次好转时继续布局多单。
国内豆油菜籽油需求好转，整体利多，但外部冲击压力下受到连累。
期货白糖早评：内外糖市延续震荡下行的态势
原先研判国内外糖市的供需平衡表只需要考虑终端供给的部分，而现在的新状况是既担忧巴西原糖生产比例的调高，对供给端增多少原糖心中没底，更复杂的新冠疫情带来对终端消费到底萎缩多少大家心里更没底，内外糖市皆面临供需两端带来的不确定影响，因此也从技术图标上，原糖和郑糖皆纷纷失守年线，呈现空头震荡下行态势，虽然广西主产区现货暂时企稳在5500一线，从基差来看，接近约400点的正基差为近年来最高，接下来下周要防范五一长假提保带来的市场风险，因此操作上，看空不做空，在未扭转下跌趋势线之前，不宜盲目大幅抄底做多。
棉花早评：ICE棉花大幅上涨，国内棉花应回升到11800元
洲际交易所(ICE)棉花期货周三飙升5%,触及一个多月来的最高水平，市场预期中国将从美国购买棉花。
昨日国内棉花在大幅低开后震荡反抽，收复大部分跌幅。盘中市场传闻中国将增加临时收储或增发配额，但并未得到证实。昨晚ICE棉花大涨，对国内棉花将有一定带动作用。技术上，双底形态成立，ICE棉花摆脱了54.5美分的阻力，仍有进一步上涨趋势，国内棉花应回到11800元附近。在风险控制前提下，多单继续持有。
黑色在近期难以趋势性下跌
建材方面，市场心态有所好转，上午国内多数地区建筑钢材价格跌势趋缓。从成交来看，随着期螺小幅反弹，多数商家反馈市场投机性需求开始回暖，下游终端采购亦有所放量，整体成交明显好转。目前来看，下游用钢需求较为旺盛，对现货价形成有力支撑，旺季行情短期仍可期。铁矿方面，因为可贸易资源紧缺，整体还是表现坚挺。而钢厂方面，低价询盘较为活跃，本周钢厂尚有补库需求，预计矿价震荡偏强运行。焦炭方面，目前焦企开工相对平稳，环保检查力度较为宽松，低利润状态下焦企生产积极性尚可，观
望氛围浓厚，多以出货为主；下游方面贸易商采购谨慎，成交清淡，钢厂端仍多按需采购，钢材价格震荡，钢厂低利润状态下也暂持观望态度。综合来看，据钢谷网数据来看，本周的下游消费仍然不错，旺季的需求仍在，因此短期难以走出趋势性下跌。
国债：短端国债期货继续创新高
周三，国债期货继续上涨，短端利率继续回落，市场预期近期“降准降息”，同时流动性充裕，期债获得提振；一季度经济大幅回落，GDP同比将6.8%，超市场预期，反应国内外疫情对经济的冲击，预计二季度经济回升，但受到国内疫情影响，出口仍将大幅下滑；3月CPI从2月的5.2%下降至4.3%， PPI跌至-1.5%，均低于市场预期，在食品和原油价格大幅走低带领下，预计通胀继续走低；3月份社融和货币供给均大幅增加，主要因为2月份企业复工延迟的影响，同时央行加大了对企业的金融支持力度；近期政治局会议提到货币政策要“降准将降息”，利率下行周期不变；综合看，基本面弱，货币政策宽松以及利率处于下行周期，支撑期债的利多因素仍在，多单继续持有。
旺季中有色回调幅度可能不深
铜 昨日有色铜价早间大跌后逐渐修复，收于41000之上。基本面变化：1）上周国内社库延续去化，海外库存整体震荡上行，保税区由于到货少变动不大；2）周度TC下破60美金，矿产区扰动仍在延续，TC的低位和硫酸胀库的隐患，可能影响5月精炼铜排产。价格运行逻辑：目前基本面主要表现为前期利多逐渐出尽：废铜的使用的性价比低导致精铜的替代使用，消费的实际改善力度有限，海外矿产区有复工意向，前期扰动还未反映到国内产量上，中期向精炼铜环节的传导仍有诸多不确定性。铜价虽有回踩，但旺季中不宜过分看空，下方4万一线有支撑力度。
铝 昨日铝价先跌后涨，价格收于12195。基本面变化：1）氧化铝止跌后有小幅反弹，目前减产不成规模，短期价格预计底部震荡；2）电解铝实际+意向减产体量约百万吨，但随着行业利润修复，意向减产落地的可能性存疑；3）铝锭库存持续大幅去化，其中隐含上游惜售、下游囤货及废铝替代消费的刺激，需求有透支嫌疑。价格运行逻辑：下游消费可能预支，而供给的减量依然较小，基本面长期弱势难改，短期虽成交活跃，价格向上动力不足，但旺季中回调幅度可能不深，价格或呈现宽幅震荡，卖保者把握逢高入场机会。
玉米期货：依然保持强势，国内上涨趋势仍在
玉米出口检验总量为21,202,453吨，去年同期为33,289,144吨，同比减少36.3%，上周同比减少36.2%，两周前减少37.1%。
芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三从10年半低点反弹，交易商称在一轮空头回补的推动下上涨2.4%。从国内报道来看，收储传闻可信度不高。国内玉米昨日震荡上涨，依然保持上涨趋势。现货价格稳步走高，农户存粮较少仍支撑价格。但需要关注的是国家进口配额的消息，国内外玉米差价扩大，一旦进口量增加，玉米价格将会承压。技术走势来看，玉米期货走势依然强劲，均线系统呈多头排列，C2009不跌破2050元之前，上涨趋势仍在。
4.23 原油早评：美国汽油裂解价差持续回升，运费上涨
全球库存库容可能最快5月末或6月初触顶。由于停止和重启油井并不容易，关闭一口油井成本十分高昂，有时甚至可能永久损坏这口油井，所以部分产地出于技术原因不能关闭油井，原油将不得不继续生产。截至4月17日，库欣库存已被占用77%，按照最近2周库存增加的速度，5月第一周将耗尽存储空间。全球航运巨头Clarksons Platou公司认为，海上储存的石油已增至近2.5亿桶，每周有5000万桶原油被送入库存。在北海，船已经被当成油管来使用，没有足够的船来使石油流动，未来产地将支付更高的租船费用，油价将维持低位。
未来WTI06合约可能面临和05一样的命运。在WTI05合约出现负油价后，昨日WTI06合约大幅减仓近12万手，投资者可能防止首行合约未来再次被猎杀，部分在亚洲时段减仓离场，另外07合约增仓2.8万手。目前BRENT持仓最大的合约是07合约。
EFS为-5.14，汽油裂解价差继续上涨至16，中东至远东运费较昨日增加0.65至6.48。
行业要闻：
1、美国能源信息署（EIA）：除却战略储备的商业原油库存增加1502.2万桶至5.186亿桶，增加3%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。美国墨西哥湾沿岸原油库存上周升至2017年4月以来的最高水平。美国4周汽油需求降至历史新低。美国上周库欣原油库存增至2017年11月以来最高水平。美国上周原油库存增至2017年5月以来最高水平。
