股指期货期权早评：短期或有震荡回踩
前日股指高开高走，两市成交明显放大，基本面上整体回暖、政策支持、疫情基本得到控制、油价反弹等因素共同推动股指企稳反抽，但当前形成反弹仍欠缺足够资金与热点，短暂冲高后市场或有犹豫，反抽向反弹过渡前或仍有小幅回踩，但难以跌破3月份震荡区间下限。
国债：期债上涨态势不变 短期或有回调
周三，国债期货价格继续冲高，早报长端期债低开小幅震荡，收盘前受央行加大降息力度的预期影响大幅拉涨，收盘各品种国债期货全部上涨；央行央行定向降准，释放长期资金4000亿元，同时下调存款准备金利率，利率走廊下边界走低有利于继续压低短期资金利率，同时结合前期逆回购利率下调，我们预计4月中旬MLF利率下降20BP，LPR报价下行10—15个BP；3月PMI大幅回升至荣枯线以上，反映企业复工进度较好，但经济是否已经快速反弹仍需要进一步观察，我们预计3月份经济有所恢复，但全面走好仍存疑，基本面依然较弱；全球疫情仍处于蔓延阶段，新增确诊人数小幅回升，美国股市大幅上涨，情绪面偏乐观；我们认为，基本面弱，政策面宽以及情绪面不稳定，支撑期债的利多因素仍在，期债上涨态势未变，前期多单可继续持有。
OPEC+可能增加减产规模，美汽油需求跌至80年代水平
昨日EIA数据显示美国原油汽油大幅累库存，报告后原油下跌，但在外盘收盘前十几分钟，阿尔及利亚能源部长说欧佩克+紧急会议将讨论“大规模减产，可能达到每天1000万桶，WTI油价直线拉升近2.5美元。
EIA报告显示原油增加1518万桶，汽油增加1050万桶，取暖油增加4万桶，上周美国原油生产减60万桶/日。炼厂开工率降至历史低点76%，汽油需求为自1980年以来最低周度数据。
警惕OPEC+会议后的冲高回落行情。当前市场已经将全球减产1000-1500万桶/日的利好PRICE IN，短期有可能短暂上冲尝试向上突破，但WTI30附近阻力难突破，短期警惕冲高回落行情。
宏观市场开始炒作美国疫情出现拐点，美股上涨超3%。
【聚烯烃】日报 2020-04-09
纤维料排产首超拉丝，PP 库存短期回归正常
PP 由于目前纤维料排产超过拉丝料，导致 PP 标品库存去库较快，同 时二季度，装置的检修潮可能开启，价格坚挺。原油端，市场比较期待 OPEC
会议出利好消息，盘面维持短期强势。只能说目前 PP 产需回到了往年同 期正常水品，超预期概率较低。逢高做空为主。维持 MTO 利润看空。
PTA&MEG 早报
PTA方面：供需来看，目前未有较大变化，TA供应依旧过剩，上周累库25万吨至323万吨，本周将继续累库，价格明显承压。昨日原材料PX校服回落，TA加工费上冲至
767元/吨，持续上涨，与基本面背离，存在压缩空间。当前看原油走势偏强，成本托底TA，但TA自身基本面偏弱，走势偏震荡。
乙二醇方面，受到利润影响，EG煤制开工率开始下滑，但1季度新增油制装置在低油价给出的良好利润下运行稳定，供给充裕，上周EG港口累库6万吨至112.25万吨，
且按煤制开工情况至少应降至1-2成EG才会实现去库，目前情况下将继续累库，胀库风险加大，供需弱势，价格走势偏弱，但OPEC会议临近，市场不确定性增加，EG价
格将在成本主导下宽幅震荡。
豆类油脂期货早评：
南美产量预计不及预期，但阿根廷减产的额度在巴西增产的影响下，对盘面的冲击并不大。不过这也将使得豆类价格整体小幅上移，但国内到港压力仍然巨大，豆粕上涨幅度有限。养殖业仔猪价格反弹维持，4月补栏预计持续，持续利多豆粕。可考虑09合约远月看跌期权，或者逢低布局长线多单。
棕榈油增产持续，牛市不可期，以波段操作为主。豆油供应将在5月逐步放大，届时可能迎来拐点。
铜价短期仍偏强，铝维持反弹抛空思路
铜
昨日沪铜低开高走，盘面仍然强势。基本面变化：1）LME昨日大幅交仓，考虑或为上海保税区库存的转移；2）现货走强，合约呈Back结构，内含需求边际改善和增值税下调预期双重逻辑；3）海外铜精矿供给扰动扩大，TC再度下行，对国内产量影响或在5月体现。价格运行逻辑：短期市场情绪转暖，同时铜基本面延续边际改善，对增值税下调的预期刺激现货囤积，周内预计价格仍然偏强运行，突破四万后或向四万二冲击。但短期价格仍难有趋势性上行，以美国为首的部分国家未到拐点，同时需警惕南半球地区轮动爆发，全球疫情防控的周期决定年内基本面的定价逻辑，也决定中期铜价的反弹高度，在疫情防控出现实质性改善之前，我们认为有色价格更多地为短期反弹而并非反转。操作上卖出宽跨式继续持有，看涨卖权逢高可少量加仓。
铝
昨日铝价维持弱震荡。基本面变化：1）氧化铝价格继续下跌，主要地区跌破2200，成本崩塌下电解铝亏损有所收窄；2）电解铝行业继续减产，但体量仍然偏小，不足以扭转供需格局；3）周内铝锭库存回落，铝棒库存继续降低，库存峰值或将出现。价格运行逻辑：铝价追随市场情绪和有色整体风向运行，但在有色板块中属于弱势品种。行业亏损下减产规模仍然较小，而海外需求的利空冲击大，在国内出现大规模减产之前，铝价难有起色，维持反弹抛空思路。
短期需求旺盛与高库存同在，黑色震幅加大。
建材方面，现货市场成交有所放量，不过价格方面表现不一。华南等地受电炉资源冲击，价格低靠；华东则受期货上涨带动成交放量，价格上涨。目前来看，受废钢等原料价格下跌，电炉厂盈利水平好转，议价空间大。但碍于目前库存高位和资金周转的问题，预计短期国内建筑钢材价格或将窄幅震荡运行。铁矿方面，现货价格有所上涨，成交量基本持稳。钢厂询盘活跃度一般，对价格大幅上涨难以接受，部分钢厂刚需性补库。焦炭方面，五轮落地后上下游暂稳观望，焦企开工维持前期水平，暂无主动限产现象，但焦化利润已至盈亏平衡线，昨日山西河北部分焦企开启50元/吨的提涨，但阻力较大，落地困难，短期仍维稳为主。综合来看，目前黑色终端需求旺盛，库存去化较快，而在未来产量恢复后，预计去化速度减缓。螺纹目前的状况供需两强，价格震荡概率大。
ICE棉花开始上涨，国内棉花筑底成功
洲际交易所(ICE)期棉合约周三震荡走高，因原油市场和股票市场大幅上涨，尽管新冠肺炎疫情还没有散去。
昨日国内棉花震荡走高并且大幅上涨。随着美国疫情逐步得到控制，国内棉花开始预期海外市场复工复产将会加快，市场风险偏好提升，远月持仓大幅增加。经过昨日上涨后，国内外棉花差价被扩大至115元，国内上涨有些透支。但预计ICE棉花还有反弹空间，55美分才遇到较大阻力，国内棉花仍可以惯性上涨，在12000元附上涨压力较轻。操作上，可在11500元附近买进。
贵金属：金价维持震荡
隔夜美元、美股、原油上涨，金银震荡；市场关注新冠疫情和美股、原油等话题；从宏观监控指标模型看，实际利率偏低，金银价格下方有支撑；人民币波动影响内盘金银价格；技术上，金价站稳千六整数关口并突破1640，下方支撑区间1550-1580，中期1450/1350支撑有效，近日金银总体处于宽幅偏强震荡整理氛围中，仅供参考。
