[烂笔头]金融市场基础笔记

第二章：中国金融体系

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定义

• 银行同业拆借(Inter bank offered credit)指银行相互之间的资金融通。一般均为短期，常常是今日借，明日还。同业拆借市场最早出现在美国。其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。

• 什么是影子银行？从广义上讲分为两种：第一种，不在银行监管范围之内，却做着银行的事情，给企业放贷款。主要是一些金融机构，比如信托公司，保险公司，资产管理公司等；第二种，就是一些商业银行不安守本分，通过一些非银行机构，做一些不在银行信贷业务范围内的事情，也就是银行的影子信贷。是因为市场有需求，有一些企业（产能过剩公司、房地产开发商、PPP项目等）通过正规渠道贷不到款，融不到资金，只能通过影子银行来获取。商业银行的影子信贷和银行本身信贷业务的区别在于：影子银行的信贷不用记录在银行的资产负债表里面。

• 存款准备金：存款性金融机构需要按照一定比例向中央银行缴纳一定准备金，通常存款机构（商业银行）会保留更多的存款，称为“超额准备金”

• 货币乘数：由于存款准备金的存在，银行进行无限贷款与存款，最大可创造的存款金额：

  $m=\frac{1}{r}$

  解释：A放出贷款（1-r）D，这些钱全部存入B，B把可以发放的钱 $(1-r)^2 D$放贷款存入A，以此类推，凭空创造贷款记录最大值为D/r。由于超额准备金率（e）和客户提出未存的©存在，公式修正为

  $m=\frac{c+1}{c+r+e}$

• 货币政策工具：

  • 存款准备金
  • 再贴现政策：中央银行对商业银行的放款利率。
  • 公开市场业务：中央银行在证券市场上公开买卖有价证券，如果（回笼基础货币）卖出有价证券，则导致货币供给量下降。
    • 回购交易：正回购和逆回购，正回购是向一级市场卖出有价证券，并在未来再买回有价证券，正回购为央行从市场收回流动性的操作。逆回购是指央行向一级交易商购买有价证券，并在未来重新卖给券商的行为。
    • 发行央行票据，实现相对较为短期的资金回笼

信息

• 中国是最大的黄金消费国和生产国
• 中国的期货交易所有郑州（1990），上海和大连期货交易所
• 上海证券交易所成立于1990年，深交所为91年，第一只股票发行于1984年，“飞跃印象”
• 股改完成于2005年，股权分置
• 2018年中国人民银行行长易刚：
  • 证券公司，基金管理公司，期货公司外资持股比例的上限放宽到51%
  • 内地与香港股票互联互通每日的额度扩大到四倍
  • 争取在2018年内开放沪伦通
  • 2019年计划将取消对外资股比例限制政策提到2020年
• 2006年中国金融期货交易所成立，成为首家金融衍生品交易所。2015年2月9日，首个场内金融期权上证50ETF再上海交易所上市。
• 我国金融市场的监管体系：一委一行两会：
  • 国务院金融稳定发展委员会
  • 中国人民银行
  • 哦证券监督管理委员会；中国银保监会：中国银行保险监督管理委员会，可查找各年度保险业统计报告。 http://www.cbirc.gov.cn/cn/view/pages/index/index.html

事件：

• 2013年6月发生 “钱荒”，各大银行的同业拆借率爆炸高，中行、光大银行相应出现违约现象，股市崩盘，每年六月是钱荒高发月份，2013年为例，上证指数从2334.34->1849.65仅用了一个月的时间
• 2018年3月17日全国人大将中国银监会和保监会合并，将其拟定银行业保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划给中国人民银行