核心观点
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5G新基建将改变商业的本质，是支撑数字经济发展的新型基础设施。5G时代，链接媒介和服 务终端归属权的变化，将引发商业模式革命，2C模式将向2B2C模式的深层转变。
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5G新基建需要大量的资金投入，将有效促进产业链上下游企业发展，从而带动我国经济增长。对于运营商来说，5G高额的投入或将迎来更长的回收周期。对于产业链上游企业来说，5G规模建设阶段，规划设计院、主设备厂商、光模块、天线及工程建设厂商最先受益，小基站主要用于补盲补热，受益较晚。
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5G发展是一个持续的过程，各方需多阶段持续加速5G新基建。在技术方面，设备商与运营商应持续加大研发投入，促进5G技术不断发展。在成本方面，运营商应以用户为导向，分阶段精准部署与维护优化，提升基站利用率。在应用方面，运营商应采取价值经营，加速多量纲计费，与应用合作推广C端应用，主导CT方案与IT方案融合，促进早期5G行业应用规模商用，加速虚拟专网成熟，促进行业应用发展。
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除基站、传输及核心网等主设备外，小基站、光模块及天线等也均值得关注。5G给光模块行业带来新挑战，国内光模厂商向上游芯片发展。5G的高频率使小基站“地位”上升。当前，小基站厂商应加速产品的成熟度，静等机遇到来。5G时代，5G天线与射频紧耦合，对基站设备厂商的依赖度增加。各地方政府应抓住产业链单点突破与集成商的发展机会，推动5G产业落地。
1、意义:5G新基建的重要意义
商业本质的转变，才是5G新基建的意义
通信服务与人类，从不同代际的通信技术所能实现的功能上看，是和人类身为三维生物的属性息息相关的。从1G到4G，是人从声音，到图形再到视频的通信需求推动技术进步的。但一如物理与数学的关系，人类通过数学计算解释和量化物理现象，然而当主次关系反转之后，许多数学逻辑中可行的结论，却很难在物理世界找到存在的证据，甚至很难被人类理解。在需求和技术的发展过程中，也存在这个逻辑，能够实现实时的视频通信是人类基础通信需求的边界，但是技术的进步并不会因此停止，而超越人类基础需求的技术，将把现实带往何方是很难想象的。所以5G的出现并不能单纯的以数据传输速度的提升而论，这种速度上的量变到质变会一点一滴的改变现有商业逻辑和盈利模式。比如:智能硬件的逐渐免费、移动商业服务入口的多元化、以及2C与2B2C的可能转变等......
新基建是支撑数字经济快速发展的新型基础设施
新基建概念在2018年中央经济工作会议中首次被提出，2020年上半年频繁出现在国家层会议中，受到了社会各界的关注。从新基建的发展历程可以看出，新基建是支撑我国数字经济快速发展、促进传统产业转型升级的新型基础设施。
2、现状:5G新基建的带动效应
5G新基建资金投入高，将直接带动我国经济增长
2020年初，国内新冠肺炎疫情爆发，封城、停工停产等疾控措施对我国经济发展带来较大负面影响。国外新冠肺炎疫情爆发及国内消费恢复缓慢将持续影响我国经济增长。5G网络建设需要大量的资金投入，将有效促进产业链上下游企业发展，从而带动我国经济增长。自2019年6月5G牌照发放以后，国内三大运营商便发力5G网络建设。2019年下半年，三大运营商5G网络建设投入共计为411.7亿元。2020年在新基建政策的加持下，三大运营商5G网络建设投入将达到1800亿。5G网络建设是一个持续的过程，未来4-5年，运营商将持续高投入以实现全国覆盖。自2013年12月4G牌照后，三大运营商6年内投入约8300亿建设4G网络。相较于4G网络建设，5G网络所需基站数量更多，单站建设成本更高，因此，整体投入将高于4G网络建设。可见，未来几年，5G新基建的高投入将会持续拉动我国经济增长。
规模大，毛利高，综合性的5G设备厂商受益最大
5G网络由无线接入网，承载网及核心网三部分组成，对应的网元分别是基站，传输设备及核心网设备。2020年国内三大电信运营商5G设备招标规模近千亿，其中基站规模最高，累计约698亿。2020年移动采购23万基站，电联联合采购25万基站，累计超过48万站。按照基站数量进行排名，由高到低依次是华为、中兴、爱立信及中国信科，份额占比分别是57%、 30%、10.7%、2.3%，华为与中兴份额累计87%。除基站外，华为、中兴及爱立信在核心网采购中，也取得了前三的份额，华为与中兴还在传输设备采购中取得了较高的份额。从4G网络主力建设周期来看，2013年到2019年，华为、中兴及爱立信公司整体的毛利率在30%以上，而其运营商业务的毛利率还要高于公司整体毛利率。可见，5G设备采购规模大，毛利高，中兴、华为及爱立信等综合性的5G设备厂商受益最大。
3、加速:多方合力加速5G新基建
运营商需打造一张低成本，支持定制化及能力开放的5G网络
与2G/3G/4G只服务于C端用户不同，5G同时服务于C端用户与B端用户，需要为多样化的应用场景提供差异化的网络体验。一张尽力而为的公网无法同时满足智慧港口、智慧医疗、智慧电网及车联网等应用场景对带宽、时延及可靠性的需求，也无法满足部分制造业工业数据不出园区的需求。封闭的运营商网络也无法支持行业用户自主运营与运维的需求。可见，运营商需要打造一张支持高定制化与能力开放的5G网络以满足各应用场景多样化的需求，同时，还需要不断降低网络建设与运维成本，从而提高网络的性价比，降低用户的使用成本。
中国联通多维度大力推广5G应用，促进5G快速发展
加速5G应用使5G网络价值得以体现，是推进5G发展的有效方式。运营商作为5G网络的建设者，肩扛5G发展大旗。中国联通在规模建设5G网络的同时，积极从C端应用与B端应用出发，多维度丰富5G应用，加速5G应用成熟，促进5G快速发展。
4、产业:5G新基建重要板块分析
除主设备以外，微站、天线及光模块等配套设备均值得关注
5G小基站“地位”提升，需加速产品成熟，静待机遇到来
4G的主力覆盖频段是1.8GHZ-2.3GHZ，而5G的主力覆盖频段是2.6GHZ-3.5GHZ。5G高频率导致基站数量增加的同时，也使室内覆盖变得更加困难。小基站体积小且部署灵活能解决室外选址及室内覆盖难的痛点，将成为5G网络建设中不可或缺的组成。为满足5G各应用场景的需求，5G小基站的网络架构更加简单，小区数、功耗及用户量等性能指标有大幅度提升，而且还支持云化部署，变得更加开放。当前，5G网络处于规模建设以达到基础覆盖阶段。趁此时期，小基站厂商需加速提升产品的成熟度，等待深度覆盖需求的到来。
