【算估值】看清医药行业现在的估值！短期四种策略可选【20191209】
先来看一下，今年医药板块的走势，两段强势上涨，一个发生再2-3月份，当时跟着市场一路上扬，但是在市场调整的时候，医药板块保持了很好的惯性，一直涨到了5月份，第二个时段是在9月份以后，医药板块又来一波，一直涨到了11月份，从目前来看，医药生物板块的整体涨幅，比沪深300略强，但还远没有达到食品饮料那么变态。
但是从子行业来看，医疗服务行业涨幅还是比较大的，涨了64.5%，而中药是最菜的，几乎没涨。所以同样是医药，这差距还真是巨大的。
今年市场估值，也是化学制药涨幅最大，生物制品排名第二，医疗服务别看涨的最多，估值还有所下降。中药，和医药商业，似乎是个被人遗忘子行业。这一年几乎没有表现。
再看下，医药板块的整体估值状况，可以说医药是一个长期对市场产生溢价的行业，市场越是不好，医药的溢价也就越高。2017年的时候，估值溢价比较低，但这并不能作为投资的依据，2018年的时候，整体市场都在估值下移，反而医药的估值溢价涨回来了。
如果从医药品类上来看，其实2019年的增速并不乐观，只有杀虫药是大幅增长的，而这个恰恰是规模最小的，其他规模大的产业，都是增速下滑。
今年行业的重大利空就是带量采购，而目的无非就是要节约医保资金，降血压，抗生素，抗肿瘤类药物成为重灾区。
这三类药物，涉及的这些企业，降价幅度会比较大。上面提到的这些企业，或多或少，其实都会受到业绩上的影响。
从整个医药这块的累计营业收入来看，是一个增速逐渐下降的趋势，注意这里说的是增速。增速下降，其实理论上来说，一共是市场估值下滑。利润的走势也大体如此。
整个医药生物板块的财务报表，做个汇总，我们发现，3季度收入还在增长，但是扣费净利润增长率，已经开始见到负值。也就是说，出现了利润负增长，不如去年同期的情况。这种情况恐怕依旧会延续一段时间。
从化学药板块和化学制剂板块子行业来看，也是不好，增速回落还比较多。
生物制药板块是是实现了增长。而这个行业也大多都是基金重仓的明星公司，长春高新，华兰生物，我武生物，天坛生物，辽宁成大等
医疗器械这个行业也还不错，也实现了增长。
把业绩，估值和指数涨跌放在一张图上，我们可以看到下，医疗器械是业绩提升快，而估值提升慢于业绩提升的。其他几个子行业，估值提升都远超业绩增幅。
最后看下海外机构对于医药行业的态度，很显然，恒瑞医药，云南白药，爱尔眼科，这些公司成为了陆股通主要增持的对象。而整个医药行业的占比也在提升。
再看下整个医药行业的规律，在大医保时代之前，医药投资的长期收益率明显好于市场整体，而在大医保时代当中，有人担心医药行业的收入，会大幅度下降，但其实在2012年以后，医药行业的收入已经大幅下降了，但整体行业表现，依旧好于沪深300。
所以综合来看，我们可以得到结论【务必把红字看清楚】
1、医药行业经过今年的2波大涨，现在走势基本高于指数。略有泡沫。特别是一些行业，估值涨幅已经超过了利润涨幅，这个说明市场亢奋。短期应该回避，上一次我们讲医药的时候，其实就已经说的很明确了，短期回避中长期看好，结果很多朋友连红字都懒得看完就冲进去了。
2、在大医保时代，行业利润整体承压，未来可能会有利润快速下降的情况，要有这个心里准备。利润下降，很可能会降低市场估值。短期有很多不确定性的东西要释放出来。
3、中长期来看，医药行业依旧具有增长潜力，估值虽然不低，但也远没有食品饮料那么邪乎。特别是一众医药生物这个子行业的明星公司，正在遭遇外资的青睐。这些公司里面机构抱团，除非遭遇重大利空，否则也没那么容易跌下来。
4、如果还没买的，暂时先不要买了。等等看。
5、如果早买的，可以通过顾比均线止盈，暂时先退出，转入均衡资产配置，看看风向。
6、如果刚买被套的，可以暂时割肉离场，也可以做好长期持有的准备。以医药行业的基本面，长期投10年，应该风险不大。现在也不算是估值特别高。
7、如果是刚开始定投的，那么就按照定投2年的思路，把资金分成24份，每月买1份进去。