在研究区块链存储的时候，区块链的Token激励机制非常关键。它可以驱动用户将企业级存储、服务器、PC、移动存储等剩余存储空间贡献出来。用户数据因而可以分布式得存放到不同节点上，每个节点实际存放的数据只是数据的一些切片，而且这些切片还以加密的方式保存起来。
不过当前各类区块链系统的Token激励机制都无法良好得运转，问题出在市场竞争中缺乏稳定货币的存在。Token被广泛认识，要归功于以太坊及其订立的 ERC20标准。基于这个标准，任何人都可以在以太坊上发行自定义的 token，这个token 可以代表任何权益和价值。而之前人们所翻译的代币仅仅表示的是加密数字货币，它过于狭义。
从这里来看，Token的用处包括但不限于
（1）给持有者使用某个网络、或获取某个服务的权利（2）给持有者系统分红的权益
（3）对整个网络价值证券化
可以说token是一个可以和公司制比肩的伟大发明，它利用区块链技术可以触达任何人的一个价值传输网络，解决价值流动性的问题。前途是光明的，道路是曲折的，当前通证经济设计存在严重的问题，从而使系统无法正常运转，
比如（1）当用户持有Token时候因为未来的升值空间而收藏不使用，降低系统内Token的流通。
（2）当用户在使用Token后发现Token在一定时间内发生了巨幅的升值，从而产生大量负面情绪以及拒绝使用Token的行为
（3）存在投机者通过大量收购相应Token操控币价的涨跌从而挑动用户情况，这对于Token在系统内的运转产生极为不利。
所以当前稳定币的设计对整个通证设计具有里程碑式的意义，这也是当前全球一些前沿项目所探索的，一般来说会有三种类型
（1）抵押品支持，换成加密资产用智能合约抵押，虽然是去中心化的但是价格会波动，有Maker、BitShare、Sweetbridge、Havven、Augmint等。
（2）中心化的债务发行，拿资产放在银行抵押发行相应量的token，虽然很稳定但却是中心化的，典型的有Tether、TrueUSD、Areccy、Stably等。
（3）铸币税股份，通过算法来扩大和收缩价格稳定货币的供应，可以实现去中心化和稳定性，但存在死亡螺旋的风险，而且因为需要锚定物与稳定货币之间的汇率数据，私密性是没法解决的，典型的有Basecoin、Fragment、Carbon、Kowala。
今天我们就来讨论一下第一种抵押品支持的方式，并以典型案例Maker作为研究的对象。Maker是基于以太坊的一个智能合约平台，通过一个动态的抵押债务凭证（CDP）系统，加上自主反馈机制和适当激励外部参与者来支持和稳定DAI的价值。而DAI是任何人都可以利用他们的以太坊坊资产ETH在Maker平台上生成的Token。一旦生成，DAI可以自由发送给其他人，用作商品和服务的，或购买作为长期储蓄持有。
重要的是，DAI 作为依赖于抵押品的加密货币，其价值可以相对于美元稳定。它的实现方式是这样的：CDP持有是由用户存放的抵押资产ETH，并允许该用户产生DAI，但也产生累积债务。这一债务有效地锁定了CDP内存放的抵押品资产ETH，直到后来偿还了相当数量的DAI后，所有者可以再次撤回抵押品。
具体步骤如下：
（1） 创建CDP并存放抵押品。CDP用户首先向Maker发送一个交易来创建CDP，然后发送另一笔交易，用以生成DAI的抵押品，其数量和类型来资助CDP。在此CDP被认为是抵押的。
（2） 从抵押CDP产生DAI，CDP用户然后发送一个交易来检索CDP中想要的DAI的数量，并且作为回报，CDP收取相一定量的债务，锁定它们并不会不获得抵押品，需要到债务还清才行。
（3） 当用户想要收回他们的抵押品时，他们必须支付CDP中的债务，再加上随着时间的推移不断累积的债务和维稳费。维稳费只能用MKR支付。一旦用户将必要的DAI和MKR发送到CDP，偿还债务和维稳费之后CDP就成为无债务的。
（4） 通过支付债务和维稳费，提取抵押品并关闭CDP，CDP用户可以通过向Maker发送交易，自由地赎回全部或部分抵押品。
开始的时候，以太币公积（PETH）将是Maker接受的唯一抵押品类型。 希望在Maker平台的第一阶段打开CDP并生成DAI的用户需要首先获得PETH。 这可以通过将ETH存入一个特殊的智能合约中区块链上完成，该合约汇集了所有用户的ETH，并为他们提供相应的PETH作为回报。如果ETH突然发生市场崩溃，可能CDP的债务超出其抵押品的价值，则Maker平台会自动稀释PETH以对系统进行资本重组。 这意味着每个PETH的比例下降。升级Maker平台以支持多种抵押类型后，PETH将被移除并由ETH替换，做为其新的抵押类型。
目标价最初以美元计价，从1开始，转换为1：1美元的软挂钩。在市场不稳定的情况下，可以使用目标利率反馈机制（TRFM）。参与TRFM打破了DAI的固定挂钩，但保持相同的面额。TRFM是DAI稳定币系统调整目标利率的自动机制，以便使市场力量维持目标价格附近的DAI市场价格的稳定性。目标利率决定目标价格随时间的变化，因此它可以作为激励，如果目标利率为正, 激励持有DAI，反之如果如果目标利率为负，则激励借入。
当TRFM没有参与时，目标利率固定为0％，目标价格不会随着时间的推移而改变, DAI稳定了。当TRFM投入使用时，目标利率和目标价格都会动态变化，通过自动调整用户生成和持有DAI的激励来平衡DAI的供需。反馈机制将DAI的市场价格推向变量目标价格，抑制其波动性，并在需求冲击期间提供实时流动性。随着TRFM的参与，当DAI的市场价格低于目标价格时，目标利率上升。这导致目标价格以更高的速度增加，导致带有CDP的DAI的生成变得更加昂贵。与此同时，目标利率的上升导致持有DAI的资本收益增加，导致对DAI的需求相应增加。供应减少和需求增加的这种组合导致DAI市场价格上涨，推动其回升至目标价格。相同的机制，反之, 如果DAI市场价格高于目标价格，则目标利率下降，导致产生DAI的需求增加和持有的需求减少。这导致DAI市场价格下跌，将DAI推向目标价格。该机制是负反馈回路：在一个方向上偏离目标价格会增加相反方向的力。
TRFM的灵敏度参数是确定目标速率变化幅度的参数，其响应于DAI的目标价格/市场价格偏差。这将反馈的速率调整到系统的规模。MKR选民可以设定灵敏度参数，但当TRFM参与时，目标价格和目标利率由市场动态决定，而不是直接由MKR选民控制。
一旦长期市场不合理，全局结算是一个过程，可以作为最后的手段，以加密方式保证目标价格给DAI的持有人。 它关闭了并优雅地展开Maker平台，同时确保所有用户（包括DAI持有者和CDP用户）都能获得他们有权获得的资产的净值。 这个过程是完全去中心的，MKR选民管理对它的访问，以确保它仅用于严重紧急情况。
大体的情况是这样，但是其整体设计会存在以下的一些问题，这里列举出来
（1） 作为用来购买商品和服务的货币来说其购买对象的丰富性是极为关键的，但是Maker在这部分丝毫没有提及。
（2） 作为储备持有的功能来说，币值的稳定并趋于上升是最为关键的，但是作为抵押品的ETH存在价值下降的风险，这对于DAI价格的稳定来说是存在困难的。（3） 当前以美元作为本位已经被证明是对经济存在巨大的商业周期下的破坏性，美联储本身是可以通过任意增减美元在一定程度下操控或者影响各国经济为自己服务。美元是存在较强周期性波动的，不适合作为1:1的锚定物。
（4） 以TRFM通过目标利率来调节币价在目标价格附近波动，这属于间接控制的策略，具有较强的滞后性且手段单一。
（5） 采用MKR选民投票的方式来确定所谓的目标价格上下波动的区间，这种预测方式是不合理的。在市场存在大量价格不稳定的Token，且自身Token未能稳定的前提下所有用户对此的预测都是存在扭曲性。最后预测的结果一定是偏离正常值。
（6） 在最后采取全局清算的方式并不能建立信任感，因此当达到全局清算程度的时候用户已经因为其无法实现价格的稳定而抛售DAI。承诺并实现始终让Token在不会低于某值、不会高于某值才是其中的关键。
总的来说这种通过锁定加密资产抵押来创建稳定货币的方式可以实现去中心化，但是在价格稳定方面是存在问题的。因为抵押品通常是不具备稳定性的加密资产，如果资产价值下降得过快那么稳定货币就没有足够的价值抵押，货币稳定性也就不能得到保证。所以我们还需要探索新的稳定币的设计方法，可以同时实现去中心化、价格稳定、安全性、扩展性。备注：转载请注明！我正在进行存储区块链技术的研究，欢迎大家加我（王闻宇）。一起交流存储区块链项目（备注：存储链探讨）
文章作者：Wayne Wong
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