继小米之后，港股市场将迎来又一只超级独角兽，成立8年的美团终于要上市了。
6月25日，美团宣布已正式向港交所递交IPO申请。据彭博社报道，美团计划以10%的股份募得60亿美元的融资，即美团的估值将在600亿美元左右。这意味着，港股将迎来近10年来最大的互联网平台公司。
美团帝国级业务规模
3.1亿交易用户，58亿笔交易，3570亿交易量，2.05亿间酒店，440万活跃商家，这就是美团2017年的主要经营数据。
根据美国市场研究公司 CB Insights 的数据显示，截止至 2017 年 12 月 1 日，全球共有 220 家独角兽公司。而美团就占据在榜单前五的位置。招股书披露的这些经营数据似乎也非常符合美团“超级独角兽”的地位。
再来看看美团2017年的主营业务结构：
美团的“外卖帝国”
从2017年收入类型来看，餐饮外卖构成美团主要收入来源，占比高达62%。根据艾瑞的预测，2023年中国食品零售和服务行业规模将近14.1万亿元，预计未来餐饮外卖行业还将大幅增长，所以，已经在餐饮外卖行业形成显著规模的美团无疑将吸收更多的行业红利，外卖业务前景明朗。
市场份额占据半壁江山
从上图中可见，在中国餐饮外卖行业，美团从2016年开始就赶超了在前一年排名第一的饿了么，并且在此之后都蝉联第一，市场份额越来越高。而饿了么的市场份额几乎没有出现变化。有意思的是，在今年4月份，阿里巴巴95亿美元全资收购饿了么，而美团目前最大的股东就是腾讯，美团与饿了么之间的战争俨然变成了“双马之战”，看来，阿里要帮助饿了么全力追击腾讯的美团了。但目前来看，美团与饿了么之间差了6个百度外卖，优势还是非常明显的。
冉冉升起的新星——美团旅游
美团旅行作为美团点评在2017年4月底上线的业务品牌，可以说是晒出了一份高分成绩单。
2017年美团到店、酒店及旅游的年度交易金额为1580亿元。截至到2017年年底，美团点评已与国内约339200家酒店保持了合作关系，在美团点评平台上预订的国内酒店间夜量共计约2.05亿，较2016年增长56%。
美团还提供在线国内景点及短途旅游套票预订服务，截至到2017年年底，已覆盖全国约330个城市约16500个景点。2017年售出约9700万张国内景点门票。
不被看好的新业务
替换高清大图
美团在今年4月份花27亿收购摩拜后，似乎并不被外界所看好，摩拜单车自成立以来已产生亏损。美团也在招股书中披露，无法保证摩拜或美团的整体业务在未来能获得盈利。但是作为2016年成立的摩拜，已经运营了两年，在共享单车行业，与OFO一起几乎占据了所有市场份额。所以，大可不必悲观看待美团收购已亏损的摩拜。
从前面这些数据看，似乎算是完美，可是细看美团的利润表，却发现了无法忽视的“巨额亏损”。那这些亏损是否属于“正常情况”呢？
巨额亏损由何而来
从图上可以看出，美团点评营业收入在2015年到2016年是实现了3倍以上的增长，在2016年到2017年增速有所下降，但仍然算是高速增长。
而净利润（包含已终止经营业务）则呈现浮动变化的趋势，整体而言，都属于“巨额”亏损的状态。
不过，在2016年，美团亏损大幅缩减约50%，其中一个重要的因素就是美团在2016年7月出售猫眼67.4%的股权给光线传媒，总代价为43亿元人民币。2017年8月，美团再次出售猫眼19.7%的股权，获得投资收益18亿元，其中最主要的投资者是腾讯。目前美团持有猫眼8.27%的股份，在股权逐步稀释的过程中，美团共获得投资收益约61亿元。
美团在招股书中解释，近三年的巨额亏损主要来自于可转换可赎回优先股公允价值的重大变动和推广品牌及服务产生的销售及营销开支。
不仅是美团，之前上市的的小米、美图招股书也面临过这样的问题。互联网公司通常会有多轮融资发行可转换可赎回优先股，由于公司的高速发展，优先股对应的公允价值便产生了大量价值的增值，这部分对股东而言是账面“浮盈”的价值增长部分，该部分亏损在IPO之后随着优先股转为普通股便消失不再计入报表，通常来说这类“亏损”与公司的发展和价值提升成正比关系，所以，投资者不必过于忧虑。
600亿美元估值，值！
估值600亿美元对于营收达339亿的美团而言，小编认为是值得的。总体来看，美团虽然还没有实现盈利，在营销上也非常舍得烧钱，但是不能否认，高速增长（至少是披露的这三年）的营业收入已经向资本市场展示了其持续发展的能力，再说，目前来看美团在中国餐饮外卖行业的霸主地位，还是非常稳固的。
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