机器人行业赛道火热，还是存在泡沫？来看看风险投资家如何看待机器人产业

原创 | 文 BFT机器人

尽管过去的科幻作家对机器人的期望很高，但风险投资社区指出，在我们日常生活中，机器人仍然远未普及。如今，21世纪已经过去五分之一以上，而《杰森一家》和《迷失太空》中的世界仍然感觉像是遥远未来的投影。

然而，在我们大多数人日常生活的家庭背后，机器人突然在一些行业中变得无处不在。自动驾驶汽车从研究实验室走向道路，波士顿动力公司继续发布令人难以置信的视频演示，许多投资者开始注意到这一点。

是什么改变了这种在技术能力和机器人部署方面的加速？风险投资家看到三个关键因素：

机器人组件的成本下降，因此创新者可以将现有平台组合在一起，更多时间专注于技术的真正创新性元素。（例如，自2000年以来，机械臂的成本下降了90%。用商业术语来说，这意味着每当他们想要构建新的机器人解决方案时，无需每次都“重新发明轮子”。）

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机器人领域变化迅速，不断涌现出“热门领域”，商业模式不断调整，投资和退出动态也在变化。为了更好地了解这一行业格局，F-Prime Capital最近完成了对过去五年筹集资金的1,250多家机器人公司的全面分析。

在得出的报告中，我们发现自2018年以来，已有900亿美元的资金流向了机器人行业，占科技总投资的大约10%。

机器人投资的三个主要类别：

自主车辆（AVs）在大多数年份中占据了机器人资金的50%以上。然而，随着投资者开始质疑该行业许多公司的商业化路径，AVs在2022年出现了显著下降。

垂直机器人公司现在占据了机器人技术的大部分风险投资。在其中，物流、国防、医疗和制造应用往往吸引最多的投资资本。

然而，正如下文讨论的那样，自2022年开始的投资下降趋势有望持续到2023年。

追踪从自主车辆（AV）到垂直机器人的关注转变的另一种方法是观察在该领域涌现的独角兽公司的类型。2018年和2019年的机器人独角兽主要集中在自主车辆和激光雷达支持领域，其中一些后来已经关闭。而2021年和2022年的独角兽公司往往围绕垂直机器人展开。

倘若初创公司想要筹款，那么今年是具有挑战性的，机器人领域也不例外。2023年上半年的投资相对于2022年下降了50%以上，而2022年本身相对于2021年的高峰下降了30%。

幸运的是，2023年下半年看起来更加有希望，像Anduril、Aurora和Stack AV等公司进行了几轮备受关注的融资。

然而，对资金环境进行更深入的挖掘显示，各个阶段的情况存在广泛差异。早期阶段的交易在2023年显示了相对温和的下降，而中期和后期的交易则更为困难。这主要归因于在市场高峰时筹集资金的早期阶段公司被过度估值，现在在重新吸引投资者进行下一轮融资时，面临着估值期望不匹配的问题。

退出环境也给机器人初创公司带来了挑战。在过去18个月里，IPO和SPAC的交易基本停滞不前，而自2021年以来，合并和收购交易减少了50%。

然而，即使在最好的时候，自2018年以来大部分的并购交易价值都低于2.5亿美元，只有少数几个显著的突出。其中：

公开市场表现也是参差不齐，那些构建了规模化、高增长业务的机器人公司表现最佳——Symbotic、AutoStore、PROCEPT Biorobotics和Hesai Technology在这方面是突出的例子。

自主车辆投资的繁荣催生了新一代的机器人企业家和工程师。他们现在利用这些经验来创建解决真实客户痛点的初创公司。

作为风险投资家，我们认为这个行业仍处于早期阶段。实际上，退出环境仍在发展中，与纯软件业务相比，硬件业务仍面临额外的复杂性。

但对于那些在这个行业有经验、了解其独特指标和商业模式的人来说，机会显然以加速的速度增长。

创始人应该意识到，仅仅基于“有前途的技术”退出业务的时代已经结束——你最终必须建立一个真正的业务。投资者已经认识到，技术演示并不等于商业成功，每次都能提供可衡量投资回报的生产部署胜过那些对技术“感到兴奋”的试点客户。

正如上述数据所示，目前资本仍然稀缺，这也是值得注意的。创始人必须建立资本高效的企业来吸引投资者。对许多人来说，资本效率或缺乏资本效率可能决定创始人的提案成败。

今天的机器人创始人有几股顺风势：技术加速、劳动力短缺、停滞的生产力增长，以及越来越对这一类别感兴趣的一批投资者。那些能够吸取过去五年的艰苦经验的人，包括自主车辆公司的经验和科技投资资金的宏观起伏，都有望在这个独特的领域取得成功。

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作者 | LJH

排版 | 小河

审核 | 橙橙

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