重磅指挥棒!2023年国资委央企指标考核体系从两利四率到一利五率变化解读

前几天,2023年的第三个工作日,国资委召开了中央企业负责人会议,提出了优化中央企业经营考核指标体系的六个指标 —— 一利五率,目标是一增一稳四提升。一增,就是确保利润总额增速高于全国GDP增速。一稳,资产负债率总体保持稳定。四提升,即净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率四个指标进一步提升。

如果正好有做央国企数据类项目、BI项目的,这几个指标就是必考题,一定要非常熟悉,我们在项目上就经常用。并且在国资委今年的央企的会议中,在IT信息化建设方面还特别提到了财务管理、全面预算、司库体系、财务决算,5G、人工智能、数据中心、物联网等等,视频最后我也会提到。

对比去年,也就是2022年的两利四率指标体系,指标总数没变,但替换了两个指标。剔除了净利润和营业收入利润率,新加入了净资产收益率和营业现金比率。

关于2022年的这两利四率这六个指标,在之前的视频《两利四率、两增一控三提高央企考核指标解读》的文章中有非常详细的解释,不熟悉这些指标含义的朋友可以看下之前的文章。

去年与今年的指标变化

主要变化就是国资委要引导央企企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流,要不断提升资本回报质量和经营业绩含金量

2022年是两增一控三提高,两增就是增加利润总额,增净利润,两个利润的增速要高于国民经济的增速。一控指的是要把资产负债率控制65%以内;三提高,营业收入利润率要再提高 0.1个百分点、全员劳动生产率再提高5%、研发经费投入也要进一步的提高。

2023年是一增一稳四提升。一增,就是确保利润总额增速高于全国GDP增速,力争取得更好业绩。利润总额增速一旦超过了全国GDP增速,每年的GDP就是那么多,那就意味着要增大国资央企稳定宏观经济大盘的分量。一稳,就是资产负债率总体保持稳定,去年的叫法是控,要控制在65%以内。

通过前几年的改革,央企资产负债率有所下降,资产质量提升,风险有所释放,就从控转变到稳了。四提升,就是净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率四个指标进一步提升。

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净资产收益率和营业现金比率都是新加入的,替换掉了净利润和营业收入利润率。

透过政策看信息

首先说一下净资产收益率ROE,替换掉了净利润。我们在分析行业、企业业务的时候,如果是上市公司第一个看的指标就是ROE。关于ROE的详细讲解,大家可以看下之前的《BI 财务分析中如何从ROE洞察行业特点、业绩归因》,讲解的还是非常的详细。总体来说,就是分析一家企业,看一家企业ROE,比如上市公司连续5年高于10%就是比较优秀的,超过20%就是非常优秀的。

高ROE主要有三个方面的驱动因素,分别能代表不同的行业、企业类型,这就是:高利润,比如像医药、白酒、珠宝行业;其次是周转快,比如像零售行业;最后是,高杠杆,比如房地产行业。

细说下这三个因素,高利润对应的财务指标就是高的销售净利率,体现在品牌硬、市场好、卖的多、管理好。销售净利率等于净利润除以营业收入,营业收入高就是品牌硬、市场好、卖的多,净利润高就是企业自身成本费用控制的好,管理的好。像贵州茅台、洋河股份、东阿阿胶、恒瑞医药他们的ROE都是在25%左右,非常高了。这就是高ROE的第一个关键指标。高销售净利率,基本上都保持在20%-30%之间,茅台能到50%左右,说明是靠产品获得高的收入,靠管理来控制成本,最后净利润才会比较高。

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第二个因素就是总资产周转率,对应的就是周转快不快。总资产周转率等于营业收入除以总资产。总资产周转率反映的是公司供应链的周转有多快,反映企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。像零售行业薄利多销就是走的这条路,产品不是很赚钱,但是周转快。关于周转率,在《BI财务分析,如何从财务指标定位到业务问题》有讲到,看固定资产周转,流动资产周转,流动资产周转就又到了应收、存货和现金周转,就到了采购、生产、销售等具体业务了,形成从财务指标分析到业务分析的穿透。

第三个因素就是权益乘数,就是总资产除以净资产(所有者权益),总资产等于净资产+负债,负债越大、总资产相对于净资产就越大,这个权益系数就越大。核心就是负债,这个负债不是股东的钱,而是借来的钱最好是没有利息的,比如上游供应商的钱,大量的应付票据应付账款,付款周期长,欠着先不付;比如像万科、房地产行业,负债的主要来源就是购房者购房的预付款,拿这笔钱是不需要支付任何利息的,房子盖好了交房就可以了,这就是高杠杆。

由于净资产收益率 ROE = 净利润 / 净资产,本身就包含了净利润,但它不仅仅体现的净利润,还是反映企业净利润额与股东权益的比值,体现公司对资本的使用效率,最能直观体现公司经营业绩和对股东的投资回报。

所以,ROE是衡量上市公司盈利能力的重要指标。所以,这个变化就体现出来国资委对央企的要求从资本回报延申到了资本回报的质量,从产出规模到投入产出的效率,越来越向资本市场评估一家企业的标准来靠齐了。

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第二个变化的指标,今年新增了营业现金比率这个指标。营业现金比率是指企业当期经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的比率。注意这里体现的是经营活动产生的现金流量,而不是投资活动或者筹资活动,更加强调是靠经营性活动产生的现金。而不是现金流不够了,变卖一下固定资产或者长期资产得到的投资活动现金流,也不是吸收投资或者借钱产生的筹资类活动的现金流。所以,对央企的业绩要求更加强调是靠实实在在的业务经营、经营业绩产生的经营性活动现金流以及经营业绩的含金量。 

所以,从这两个变化的指标上就能看出来,国资委引导央企企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流,不断提升资本回报质量和经营业绩的含金量。

整个指标体系既强调经营效益的合理增长,也强调发展质量的有效提升,实现了规模和速度、质量和效益、发展和安全的有机统一,基本形成了一个更加严谨、更加科学、更加成熟的指标体系。

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所以,千万不要说指标无用论、KPI无用论。央企这么大的盘子就是这么做的,还会有人说指标不重要吗?我们在一些央、国企的BI项目上,一级央企集团高层领导最核心关注的首先就是这些目标有没有达标。如果是央企的二级企业或者集团,除了关注企业自身日常经营目标外,这些指标也是核心的核心,也是上级集团往下考核的核心。

还有,大家可以看下这几个核心指标基本上都是财务指标,所以学习一下基本的财务知识也非常的重要。

信息化层面需要注意的关键点

第一,2023年国资委也将在财务管理方面进一步发力,一是以全面预算为统领,落实高质量发展的目标责任;二是以司库体系为抓手,增强高质量发展的内在动能;三是以财务决算为重点,夯实高质量发展的管理根基。上面三点就可以看出来,财务管理信息化就是核心。

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国资委企业也提出了中央企业要加大对5G、人工智能、数据中心、卫星互联网、工业互联网平台、物联网平台等新型基础设施建设的投入。以高质量共建“一带一路”为重点,建好存量项目,做优增量项目,谋划落地更多投资少、见效快、社会效益好的“小而美”项目。所以,未来在这些领域还是有很多的机会来拓展相关的业务。

持续三年的疫情管控基本结束,社会全面开放,希望2023年是一个新的起点、新的希望。在疫情期间备受煎熬的各个行业,特别是咱们IT行业,大家一路走下来非常的不容易,期望2023年有一个好的开始,好的过程,好的收获!

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