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DEX
区块链的原生应用是加密货币。或者说，先有了加密货币比特币，后有了所谓的区块链。一开始，大家在比特币的链账本上尝试发行山寨币。后来干脆搞出来新的链，更方便发币。后者迄今最成功的当属以太坊。这就从一币到一链多币，再到多链多币。
一时间，链和币多了起来，就催生了最基础的刚需，就是币和币之间的交换、交易。其中满足这个市场需求最成功的产品就是中心化加密货币交易所（CEX）。中心化交易所模仿了传统证券市场的股票交易系统，采用订单簿的挂单（maker）、吃单（taker）的撮合成交方式，提供丰富的图表呈现（K线等），杠杆交易，衍生品交易（合约、期权等），充币、提币服务以及所谓OTC场外法币出入金服务等等。
但是高悬在CEX头上的达摩克利斯之剑始终让部分人忧心忡忡，于是有了对所谓去中心化交易所（DEX）的探索。最早的便是2014年counterparty DEX在比特币链上所做的尝试。counterparty DEX构建于比特币链上，采用订单簿撮合方式成交。
而后，以太坊项目取得成功后，以IDEX为代表的构建于以太坊链上的DEX仍然是订单簿撮合方式。虽然以太坊的区块时间大幅缩短，而且以太坊从设计之初就是为了支持智能合约从而更方便编写DEX，但是订单簿系统产生大量链上碎片化交易导致了做市商的困难和流动性的匮乏。
在2017年的ICO热潮中，一个叫Bancor的项目出现了。自动化公式定价是它的特色。人们对它的认知是可以用Bancor协议来发行新的代币（即由智能合约和用户交互，用户转入母币，则按照公式计算应铸币数量并铸造新代币给用户），在2018年这种代币发行方法被称为IBO (Initial Bancor Offering)。由于EOS是当时最火的项目，大家纷纷跑到EOS链上去尝试Bancor和IBO。Bancor项目后来做了跨链、钱包、POA侧链，还搞了一些诸如肯尼亚社区货币项目这样的市场活动。直到2019年8月，Bancor项目才开始在以太坊和EOS上由用户自由添加流动性。
今天已经用极佳的PMF (Product-Market Fit)取得初步市场成功的uniswap，在整个2017-2019年的阶段都不怎么引人注目。事实上，2018年行业最热的时候，DEX的创业者们普遍都选择了更像中心化交易所的订单簿模式，并在接下里的2年里为链上体验而苦恼和挣扎。这种苦恼又把他们带进了像EOS这样的新公链所鼓吹的百万TPS的叙事当中，以为一切烦恼的根源只是因为区块链的性能不够好。即使是像Bancor，也是以自动化定价和发币（2017年底ICO热潮的最大需求）以及在EOS链上的面貌被大家所知的。
至于起源于2016年Vitalik的想法、在2017年由失业人Hayden Adams练手开发、2018年底在以太坊上发布、一直没有ICO的uniswap，仍旧处于“潜龙勿用”的状态。在2019年初DeFi开始在欧美火了起来（中国这边火的则是CEX们搞的所谓IEO），获得投资的最知名的一些项目里，也没有uniswap的身影。
那么uniswap的哪些选择导致了后来的一飞冲天呢？本文就说说uniswap所坚持的三个主要的、关键的、事实上也被证明是成功的战略选择。
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聚焦以太坊
uniswap一直聚焦在以太坊生态内发展。没有发币，没有搞自己的链，没有跑到当时最火的一些竞争链上搞，三年如一日就是坚持在以太坊上搞。
后来的事实证明，竞争链还是干不过以太坊。以太坊作为智能合约平台概念的发明者，建立了去中心化程度最高、工具链为最多人所掌握、开发者社区最大、用户量最多、有价值资产最丰富的难以撼动的生态。
Hayden Adams引用以太坊的哲学作为uniswap的启蒙：
它是抗审查的。没有人能停止它。
它是去中心化的。没有人控制它。
它是无需许可的。任何人都能使用它。
它是安全的。任何人都可以验证执行情况。
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无订单簿
uniswap的第二个选择就是无订单簿交易，而且只提供两个代币的互换这样极简的功能。
在Hayden Adams自己的博客回顾里，他说他在2017年看EtherDelta，当时他知道的唯一的DEX，觉得订单簿和K线图的交易系统太复杂而不直观了。他觉得他的swap界面感觉更好。
当大部分人，尤其是有CEX经验的人，陷入到思维惯性和路径依赖的时候，这个因失业而误打误撞闯入的Hayden Adams，既不懂交易所，也不懂区块链，却意外摆脱了陈规的条条框框，对DEX的用户体验进行了全新的审视和思考。
就像从PC互联网到移动互联网，运算平台的变迁导致了应用体验的改头换面，人们不再用“搜索”，而是习惯于“个性化推送”。头条崛起，百度衰落。从中心化互联网架构到去中心化区块链架构，架构的变迁也势必导致交易体验的范式转移，最适合中心化交易所的体验设计，也许并不是DEX最佳的设计。DEX应该有完全不同的用户体验。
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人人LP
LP (Liquidity Provider)又称“流动性提供者”，是指把闲置资金锁定到由区块链智能合约构建的所谓“流动性池”中，通过自动做市商AMM (Automatic Market Maker)算法支撑交易者的交易需求的行为。
uniswap从正式上线之初就是开放的，让人人都可以来做LP。回报就是0.3%的交易手续费。
这改变了CEX的商业逻辑。
CEX是要求项目方雇佣做市商，运行复杂的机器人系统在订单簿挂单吃单，跟踪市场价格。CEX的商业模式则是赚取丰厚的交易手续费。
uniswap协议让人人都可以当做市商，而且AMM算法做市技术的引入使得做市商只需要放入资金，不再需要占用时间和搭建技术系统，大大降低门槛，使得人人LP成为可能。uniswap协议本身不赚钱，它赋能了LP赚钱。
从CEX到uniswap，是亚马逊自营和淘宝百万卖家市场的差别。
AMM是人人LP的技术基础，而人人LP使得长尾代币市场成为可能（当然还有开放式代币清单和无需上币即可交易的功劳）。而长尾代币市场，才是uniswap的活力体现和成功要素。
（利益相关声明：UNI持有者）
题外：UNI定投记录（数据做了归一化处理）
(公众号：刘教链)