期权和期货的差别有哪些？
（1）交易对象不同。期货交易的是可转让的标准化合约，合约的标的物是实物商品或者金
融工具，而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利，其标的物的范围更广，期权的标的物
不仅限于商品和金融工具，还可以是其它衍生品合约。
（2）权利与义务的对称性不同。期货合约是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交
6割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支
付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务。而期
权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。
（3）保证金制度不同。在期货交易中，买卖双方都要缴纳期货合约价值 5%~15%的保证金，
作为履约的保证，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取
多余保证金；期权交易中，买方向卖方支付权利金后，其最大风险就是权利金的亏损，因此
期权买方不需要再缴纳保证金。但对期权卖方来讲，他在收取对方权利金的同时要随时做好
应对买方要求履约的准备，因此，需要缴纳一定的保证金，以表明其有能力履行期权合约。
（4）盈亏特点不同。期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只
限于购买期权的权利金，而卖方的收益最高不超过出售期权的权利金，其亏损则是不固定的。
（5）了结方式不同。期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或交割的方式了结仓位，而大
多数投资者均选择对冲平仓而非到期交割。期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲、
行使权利或到期放弃权利。
