去中心化交易所（DecentralizeExchange, 又叫DEX）是未来发展的一个大趋势。这里对目前市场上一些已经落地，和将要落地的DEX进行一个梳理，来畅谈一下什么样的DEX才是未来。
DEX和传统的中心化交易所的对比
现在的虚拟货币的交易主要由中心化交易所（CentralizeExchange, 简称为CEX）所主导，比如币安，火币等。CEX的交易流程类似银行，用户把自己的虚拟货币资产转入到交易所，在交易所的背书下完成币币交易，最后再把资产提取到自己的钱包。在交易所开户需要通过KYC(Know Your Customer), 即上传自己的ID等个人资料。
DEX的交易流程会简化很多，省去了KYC和“转入”和“提币”的步骤（这两个步骤是典型的CEX才需要的步骤）。用户使用自己的地址（在DEX交易所申请，或者导入自己的钱包，但用户都掌握私钥）与DEX的智能合约地址交易。用户自始自终都握有地址和密钥，资产完全掌握在自己手中。两者的优缺点总结在下面的表格中：
| 对比事项 |
中心化交易所CEX |
去中心化交易所DEX |
| 交易速度 |
快 |
慢 |
| 交易深度 |
深 |
浅 |
| 交易对 |
多 |
少 |
| 操作价格 |
容易 |
困难 |
| 跑路风险 |
高 |
低 |
| 隐私保护 |
低 |
高 |
当前CEX的用户体验要明显好于DEX。但是DEX的缺点是可以通过技术发展来克服的，而CEX的缺点是“中心化”这一形式自带的，无法消除。比如最近的闹得沸沸扬扬的Fcoin跑路，币安涉嫌私用用户资金投票等，都是因为“中心化”自带原罪，如果依托的交易所作恶，用户的资产安全就得不到保障。
DEX要想成长到可以取代CEX的地步，有很多需要改进的地方。但关键问题还是主流币种常见交易对太少，交易对少进一步导致用户人数少，交易深度不够。目前大部分的DEX只能进行ETH和同结构的ERC20币种交易，极少有DEX能有几个主流代币的交易对。这是因为几个主流代币的主网结构互不相同，需要通过跨链交易来克服这一点。所以，笔者认为可以进行跨链交易的DEX才是未来。下面我们主要看看几个有跨链交易对的DEX，着眼于BTC/ETH, ETH/EOS 和 BTC/EOS 这几个最常见的跨链交易对，探讨他们交易机制能否引领未来。
拥有跨链交易对的DEX
Bancor DEX
Bancor DEX 拥有EOS/ETH交易对，交易所自身的代币为BNT。根据官方说明，目前通过Bancor线上钱包进行EOS与ETH转换时，需经过3次交易步骤，涉及BNT/ETH/EOS间的兑换并且需要使用DAPP BancorX，整个过程较为繁琐。一些支持Bancor交易的钱包，比如Scatter，可以实现一键跨链交易。
无论采用Bancor线上钱包或是Scatter进行ETH/EOS兑换，其本质都是先进行ETH/BNT, EOS/BNT 的兑换再通过BancorX来完成跨链交易。一键交易只是把这个过程隐藏在了后台而已。下面我们来看一下Bancor的交易原理，参见图1。
Bancor没有开发自己的主链，他的本质其实是依附于ETH链和EOS链的两个智能合约，通过预言机Oracles来监测这两个智能合约是否有发起跨链交易。在ETH链上的智能合约主要负责ETH，ERC20 代币与BNT的兑换，这里的BNT还是ERC20格式的BNT，表述为BNT(ETH)。同理，EOS上的智能合约会兑换出换BNT(EOS)。BNT(ETH)和BNT(EOS)通过Oracle进行1：1的锚定。这一过程是链下的，Oracles可能是Bancor团队在链下的一套监测系统。这一过程虽然是链下的，但我们可以在链上验证，通过在ETH或EOS的浏览器上查看transaction Hash来验证。
图片1：Bancor ETH/EOS 交易对的工作原理
来自：How BancorX Works: From Ethereum to EOS and Back Againhttps://blog.bancor.network/how-bancorx-works-from-ethereum-to-eos-and-back-again-649336ea1c4
下面来简单复盘一下整个交易过程（假设用EOS兑换ETH）：
1. 在EOS的智能合约上，EOS换成BNT(EOS)。
2. 在BancorX上发起BNT(EOS)->BNT(ETH)的交易：
a. 通过Oracles检测到EOS链上，这里的转账附带一个留言MEMO，标识出这次转账的真正目的地是一个ETH地址，参见图2。
b. BancorX 在EOS链上销毁掉一个BNT(EOS），同时在ETH链上释放掉一个BNT(ETH)。
3. 在ETH智能合约上，把BNT(ETH)换成ETH。
图片2：EOS上跨链转账的MEMO
来自：跨链流动网络BancorXhttps://www.jianshu.com/p/92290e00269c
可以看出来，ETH/EOS的异构交易完全依赖智能合约和BNB在这两个原生链上的映射token来完成。那么对于BTC这样没有智能合约功能的链就无法用这样的方式交易。Bancor目前也没有与BTC的直接交易对，只能通过与BTC锚定币兑换的形式实现。但锚定币会有流通率低和锚定方式中心化的问题。
总结一下：Bancor目前的ETH/EOS交易方法运行良好，交易速度也很快，但只能和主网有智能合约功能的代币交易。考虑到BTC没有智能合约功能，这种交易模式有很大的局限性。此外，Bancor的用户只能按Bancor报出的汇率进行兑换，而不能指定一个汇率挂单交易。这导致Bancor不像一个交易所更像一个“换汇中心”，用户无法像在交易所里一样制定自己的交易策略。
币安DEX(Binance DEX)
币安DEX是最大的CEX币安主推的，交易所自身代币为BNB。它依托于明星跨链项目Cosmos 的SDK来构建，把币安链(BinanceChain)作为基础设施。币安DEX 有BTC/BNB, ETH/BNB的跨链交易对。ETH和BTC暂时无法直接兑换。这里我们先梳理交易过程，再讨论原理。
1. 币安DEX 上的钱包是一个币安链上的地址。地址里要存有BPE2格式的BNB, 这里简写为BNB(BPE2), BNB(ERC20) 是无法转入到这个地址的。
2. 在DEX通过BNB/BTC, BNB/ETC交易，交易界面和币安CEX基本一致。交易过后的钱包显示如图片3。
3. 最后还是需要回到币安CEX提币，参见图片4。
图片3：Binance DEX 完成交易对BNB/ETH和BNB/BTC以后的钱包状态
图片4：回到Binance CEX 提取ETH的界面
从交易过程不难发现，BNB/ETH 和 BNB/BTC 的跨链交易对其实是假的。只是在BNB链上按照1：1给了一个ETH(BEP2)的凭证，最后还是要回到币安CEX提币。BTC会更麻烦一点，只能得到锚定币BTCB(BEP2)的凭证, 提币以后还要在CEX再通过BTC/BTCB兑换一次才能获得BTC。币安DEX最后所有的兑换都需要回到CEX进行。最后这一步用户还是要把资产交给CEX，要面对CEX的所有风险。
Binance DEX 依托的主网币安没有智能合约功能，整个网络只有11个超级节点，比EOS的21个节点还要少。与EOS不同的是，安链没有公布这11个验证人节点的身份信息，等于说这11个节点都在币安的掌握之中。综上来看，BinanceDEX其实是一个CEX，他更像是币安为了给BNB造势而催生出来的一个假象。
补充：官网文件里提到，未来币安链会升级加入原子交换的功能来实现跨链交易。原子交换依托于智能合约，笔者不知道一个没有智能合约功能的主网要怎么实现。除非与BNB的交易对币种的主网有智能合约功能，那么这个原子交换也是由别人的主网来实现的。如果两个代币的主网都没有智能合约功能，就不可能实现原子交换，比如BTC/BNB。希望币安链未来能够一一克服这些问题，把币安DEX做成真正的去中心化交易所。
WRDEX
Wanchain是目前已经落地的一个跨链项目，已经实现EOS,ETH,BTC和WAN的跨链对接。WAN自己的代币为WAN，其他代币在主网上的映射代币会加一个W前缀，比如WEOS,WETH,WBTC。WAN的团队正和RIverX合作，基于WAN的Demo开发DEX, 目前已经完成测试。我们可以通过DEX的Demo来一窥整个交易流程。Demo地址：https://demodex.wandevs.org/
1. 通过轻钱包完成ETH/WETH, BTC/WBTC， EOS/WEOS的兑换。
2. 登录DEX，导入WAN轻钱包完成WAN网络上映射币的交易，比如WBTC/WETH。
3. 交易完成后再回到轻钱包把WETH, WBTC, WEOS兑换成EOS, ETH, BTC。
现在第2步的DEX还没完成，1和3已经可以在轻钱包操作。下面通过图片5来说明WAN的跨链交易原理，以ETH换WETH为例，WETH换ETH的过程与之相反。
图片5：ETH换WETH的过程
Step1: ETH用户账户构造一笔交易，这笔交易被哈希时间锁定(hash time lock)。
Step2: WAN上负责跨链交易的storeman检测到这笔交易，在WAN主网上发起一笔跨链的合约交易。这笔交易产生WETH，并转移到WAN用户账户中；但这笔交易会被跨链合约锁定。
Step3: WAN用户账户检测到被跨链合约锁定的交易，并释放secret(密数)到跨链合约中。
Step4: storeman通过该secret(密数)取得ETH链上ETH的控制权（冻结住这部分ETH）， WAN用户账户获得WETH的控制权（释放Step2中被锁定的WETH）。
备注：密数(secret)是指用户公钥随机生成的一个随机数。
上述四个步骤也分别对应交易时轻钱包里四个交易状态：Locksend->Locked->RedeemSent->Success
WAN是通过原子互换实现的跨链交易。优点是可以涵盖包括ETH, BTC，EOS在内所有种类的代币交易，是目前已经落地的最丰富的跨链交易对。缺点就是有时候一笔交易时间会很长，笔者体验下来，一笔交易的时间从10分钟到3小时不等。WAN在白皮书里提出引入Voucher的跨链机制，希望在后续的升级里可以实现这个构想，应该能够大大简化原子跨链的复杂程度，提高交易速度。在DEX正式上线后，可以把很多操作换到后台，使交易过程更为简洁，成为一个真正意义上去中心化的交易所。
笔者认为，能够完成实现跨链交易是DEX发展最为关键的一步。只有在全面支持主流代币的交易以后，才会有交易深度的增加和交易速度的提升，直至完全替代CEX。上述提到的几个DEX都采取了不同的方法来解决这个问题。WAN的WRDEX是目前最有潜力的，它的跨链机制涵盖范围广，已经集成了市场几种上的最主流的代币，DAPP的开发也在稳步进行。今年Polkadot项目的也将主网上线，宣布了和ChainX合作开发DEX。我们期待未来会有更多参与者来探索DEX的发展，今年一定会是DEX腾飞的一年。
笔者水平有限，如有不足之处欢迎指正。
参考资料：1. Bancor Wallet Raises the Bar https://www.youtube.com/watch?v=CCjkUv5lElM&feature=youtu.be
2. Create A Free EOS Account: Bancor Wallet W/ Facebook Messenger Tutorial https://www.youtube.com/watch?v=sykN1iqp4MU
3. How BancorX Works: From Ethereum to EOS and Back Again https://blog.bancor.network/how-bancorx-works-from-ethereum-to-eos-and-back-again-649336ea1c4
4. How does a Smart Token work? https://support.bancor.network/hc/en-us/articles/360000472072-How-does-a-Smart-Token-work-
5. 跨链流动网络BancorX https://www.jianshu.com/p/92290e00269c
6. BNB/ETH trading pair added to Binance https://cointelegraph.com/news/bnb-eth-trading-pair-added-to-binance-dex
7. 币安链100天：繁荣背后的残酷法则 https://iof.hexun.com/2019-07-24/197973972.html
8. 币安DEX并不去中心化，去中心化交易所技术升级 https://blog.csdn.net/weixin_33726943/article/details/91393610
9. Binance Chain Docs Home API Reference Changelog https://docs.binance.org/changelog.html#atomicswap
10.wanchain跨链文档技术跨链机制https://www.explorewanchain.org/#/zh-cn/technology/cross-chain
11. Wanchain项目月报- 2020年2月https://mp.weixin.qq.com/s/0wPwaSUtyvbNQTZwDlnpLw
12. 跨链DEX，资产安全、交易便捷的未来之路https://mp.weixin.qq.com/s/GCyZEm1KJM8cO40M53lHuA
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