对于传奇交易大师杰西·利弗莫尔来说，他的人生最精彩的部分并非是1907年在股市中让JP摩根请求他不要继续做空赚到了超过100万美元，也非他在1910年因为在棉花期货的交易上犯了听信“专家”之言而将之前所赚的100万美元全部赔完，而是恰恰此后美国的经济又陷入了”循环小衰退”那寂寞难耐熬人心智和没有半点赚钱效率的市场情况下，他仅仅单凭只能交易500股的信用额度东山再起的神话。我们现在知道从1911-1914年，华尔街在大背景下基本上没有赚钱效应，利弗莫尔是如何在耐心苦苦捱四年后，让耐心和时间之窗给予他那神话般东山再起的机会？
伟大的交易者在第三次重大的破产后终于完成了坚决独立研究不听信任何“专家”意见的修炼。而他要在华尔街上再度崛起，缺乏的两件最重要的东西：“本金和时机！”正如我们现在都知道的，1914年后，全球开始进入了第一次世界大战的热身赛，而利弗莫尔的极度耐心，通过华尔街市场的自身运动为他创造机会。那绝非是所谓的“机会由上帝创造的”，华尔街的机会恰恰是用耐心和时间等出来的。利弗莫尔就是依靠这种最终的耐心“得到了机会的形成”和仅能一次操作500股的信用度，在“成功过的经验下”，选择了当时的超级龙头股伯利恒钢铁，博浪一击，再度走向人生的顶峰。而这其中最关键，也是利弗莫尔在《股票大作手回忆录》中反复提到的时间要素。
摘自《股票大作手回忆录》原版
The Pivotal Point
I felt confident that if the stock broke below 300, it would havea swift downward move. Next morning there was excitement. Ana-conda was way down in London, opened in New York substantiallylower, and within a few days was selling at 225.
Bear in mind when using Pivotal Points in anticipating marketmovements, that if the stock does not perform as it should, after cross-ing the Pivotal Point, this is a danger signal that must be heeded.
通读全文，可以发现，“time element”是指当关键点突破之后，行情的运行状况，按照利弗莫尔的表达，当价格突破关键点之后，通常会出现快速上涨，如果没有出现快速上涨的话，就要注意危险信号，通过时间来验证趋势的有效性。时间可以考验一切，在股票期货市场中，时间也能验证价格变化的有效性，这也是操作中常说的耐心和等待。而关键点只是在通过“time element”确认后的趋势中价格将要快速运动前的关键时刻。所以“time element”很重要，等待和耐心很重要。“time element”，也是利弗莫尔价格记录方式寻找关键点与“time element”结合的重要信号。“time element”可以剔除市场微小波动，抓住行情加速点，其重要作用就是减少市场的错误信号，指的是6点转向，3点突破，以及两种相关股票一起发出“key price”的时机。所以“time element”翻译为时间要素也是无奈之举，因为很难有一个具体的名词能够清晰的传达出利弗莫尔的本意。
虽然时间要素比较难以理解，但是交易无非就是那些基本原理，我们还是能够从利弗莫尔的言论中，判断出他在不同时间节点想要表达的意思。
利弗莫尔发现市场中的时间要素是指要有耐心，能够获利的交易方法随着时间的推移总会产生利润，时间发挥的作用就像它影响其他职业活动一样，时间要素是交易的核心要素。在投资商号中，时间要素是短期和即时，对利弗莫尔来讲，这里的时间要素是静止的，因当日技术条件所限，每次股票的价格及成交量的更新中间会有一定时间差，利弗莫尔买入股票委托单提交投资商号后，不管股票价格如何变动，投资商号都有义务以当前价格成交，事实上多数情况下股价是向有利于利弗莫尔的方向变动，因为利弗莫尔是根据价格和成交量关系判断价格运动方向。利弗莫尔正是利用投资商号技术方面的漏洞不停战胜投资商号的。多年后，耐性成了利弗莫尔的一大特质，好几次操作更因此而大赚特赚。时间要素也向他证明：交易成功之路，得走一段相当长的时间。市场参与者不会一朝致富。
但很多交易者在研究交易的过程中，大多数精力都放在具体的交易技能上，殊不知，时间这个因素，也是交易中非常重要的一个环节。那么，交易中，时间这个要素，都有哪些具体的作用？
01
时机的出现
首先，就是入场时机。
利弗莫尔的关键点式入场交易方法，非常讲究时机，因为他采用的是典型的一种形态识别方法。用他的话来讲：你必须要等到你的交易关键点出现时在出手。
在利弗莫尔的东山再起经典案例伯利恒钢铁中，利弗莫尔为了等到何时的买入位置，足足等了6个星期，直到他所等待的关键点信号出现，他才将自己的全部筹码打了出去。
这是时间要素之一：时机。
没有人能够把握所有的走势，所有的机会，每一个交易者，每一套期货交易系统，都应该有自己的入场规则。这个规则，只试错你想要试错的行情。而你想要试错的行情不会时刻出现，所以，你必须要能够等待自己的专属机会。你做日内，要在日内等待自己的入场信号，你做日线，你就耐得住几天不开仓。
02
持仓需要时间
盈利的核心之一，就是你能够让利润奔跑。而让利润奔跑意味着你需要持有自己的仓位耐心的等待行情运行。
这个阶段，是非常煎熬的，因为行情永远不会笔直的上行，总是充满了各种波折。亏损，盈利，亏损变盈利，盈利变亏损，盈利变亏损后再盈利…这个过程，将走势的不确定性展示的漓淋尽致，也对你的认知发起最强烈的冲击。很多人受不了这种利益波动的折磨，他们直接就会落袋。
然而，你越是主动落袋，你的持仓能力就会越弱，你的交易就会越来越急不可耐。可能你一看赚了，立即就平掉了。你越急不可耐，你在交易中的优势就会消失，你就失去了自己的正向收益预期。因为你永远也拿不到可以让你产生优势的大波动行情。
所以，持仓需要耐心，利润的奔跑需要时间。这是时间要素之二：持有。
03
波动的出现需要时间
有些交易者会疑问：为什么知道了走势的不确定性，也知道入场规则出场规则交易系统，也会一致性的执行，可是资金曲线就是一直不起来，更多的时候都是在不停的亏损，这是为什么？
我个人的见解是：因为行情没来。
一套完整的交易系统，是由优势期和不利期组成的。实际上，在我看来，一个日线级别的交易者，一年中属于他的优势的时刻也就是2-3个月而已。剩下的，都是需要等待的时候。这个时刻，你大概率就是亏的。
因为你能盈利的行情并非时刻都有。所以，每一个人的交易过程都是，盈盈亏亏结合在一起，是一个进几步退几步的过程。那么，在退步的时候，应该怎么办？应该修改交易策略吗？应该修改系统吗？不，你应该干点别的，你应该耐心等待自己的优势期。行情什么时候会出现？我们不知道，我们只能够做正确的事情，等待行情的到来。这是时间要素第三个角度：等待优势期。
04
不同的时间，不同的结局
一套策略，你在不同的时间启动，你的结果是截然不同的。同样两个交易者，同样的仓位，前一个交易者可能在恰当的时间恰好的做上了行情，一波行情赚到了天文数字的收益。而另一个交易者，采用了前一个人一模一样的交易方式，但是因为在错误的时间切入了市场，导致其连续爆仓，穷困潦倒。
这其实是我认为时间要素的第四个角度：不确定性。在充满不确定的市场中，入场时机的不确定性效果就非常特别，也可以说是运气要素。但是随着时间的推移，运气的效果会慢慢减弱，就会开始考验一个交易者的真正能力。
而从这一点，我们可以得出两条结论：
1、当你没有获利的时候，千万不要冒过大的风险。因为你那是在赌运气，赌自己的命运。即使你赌成了，将来也会还回去。
2、眼光放长远点。不要天天急不可耐，你的交易逻辑，交易系统发挥出真正的威力，需要很长的时间。不要因为眼前的波动而失去了盈利的核心立场。
要记住，市场不乏一夜暴富者，但长期稳定者却寥寥无几。
