1 公司利润到底应该分红还是留存，这取决于一项测验结果：留存的一美元利润，能否创造出至少一美元的市值。如果可以就应该留存利润，如果不可以，就应该分派红利。
2 有两类企业是极其稀缺的。1）为数不多的具有护城河特征的企业，他们可以提高售价，但不会使销售数量减少，或不会使市场份额降低，仅需内生性增量资本即可提高两者。即便管理层平庸，这类具有护城河的企业也能提供资本高回报。2）第二类稀缺企业是其高管具有出色的管理能力。他们善于挖掘运营不佳企业的潜力，完成常人难以完成的壮举，运用杰出的才能，释放企业那些隐藏的价值。
3 企业的内在价值 ---- 一个企业在其存续期间创造的所有现金的折现值。内在价值的计算，取决于未来对现金流的估算和未来利率变动的估算，但是它关乎企业的终极本质。
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