去年，比特币一直是最引人入胜的可交易资产之一。从达到令人眼花s乱的新高度到最近的暴跌再到新的一年低点，加密货币市场在试图描述其动荡的潮起潮落之时令人兴奋。
在狂热者，激进主义者和投资者的呼声日益高涨之际，他们呼吁更大程度地采用比特币，更重要的是，推出旨在给新兴资产类别更大风险敞口的新金融工具，比特币价格已成为市场的领头羊。尽管仍然难以通过在更成熟的类似物的背景下评估价格走势来确定加密货币的确切特征以及它如何适合现代金融范式（无论是货币，数字资产还是商品），但显然和其同行已经达到了重要的里程碑。
通过分析比特币与黄金，石油或技术股票等能够在上一次技术泡沫中幸存下来的商品的上升特征，可以更容易地在过去的表现背景下阐明比特币的位置以及它与代币前景的关系。难道真的是前所未有的吗？或者相反，价格表现是否更像是一种自我实现的预言，必然会经历类似于轮换的积累，合并和分配时期，在其他更成熟的资产类别中显而易见？我们进行了并排观察，以了解在这种历史价格背景下可以收集哪些类型的线索，以及在对性能进行排名时比特币如何堆积。
流行数据证实，如果投资者持有比特币，则比特币（BTC）的表现将优于黄金，房地产和股票等主要资产。
资深加密专家尼克·萨博（Nick Szabo）于1月22日强调了比特币作为一种投资工具的成功，并指出，与许多其他被广泛认为有利可图的资产相比，比特币目前尚无与伦比。
Szabo：BTC骗子“时间偏好偏低”
Szabo链接到统计资源Woobull的图表，该图表自2012年以来将比特币与美国股票和房地产以及黄金，债券和新兴货币相对。
Woobull的创建者Willy Woo使用Sharpe比率来计算风险调整后的收益，从2013年起，即比特币出现四年后，比特币在每四年的“ hodl”期间获得了一个分数。
该时间跨度反映了每笔交易的矿工可用的供应量减少50％时，比特币区块奖励减半之间的差距。
结果是比特币在其他投资方面占据上风，仅在过去十年间间歇性地看到股票的竞争。
对于Szabo而言，比特币令人印象深刻的风险调整后收益与它的本质一样，是分散的硬货币形式，不受政府和中央银行的操纵。
他总结：
“成功的比特币持有者对时间的偏好较低，并会在较长时期内做出判断，例如在4年的持有期内进行风险调整后的收益。如果经济学家没有研究这种强劲的市场信号来解释供求关系，那么他们对此将没有有用的看法。”
时间偏好是指一个人如何省钱，知道它将在未来的财富方面过上更好的生活，还是出于对价值的不确定性而花钱和借钱。
比特币逃脱“主观决定”
先前报道称，比特币自诞生以来的简单收益已使其成为2010年代的领先投资。
加密货币的回报率接近9,000,000％，已超过其最早的“骗子”。
相比之下，Soo继续说道，Woo所包含的投资选择中的风险源于他们对第三方干预做出反应的敏感性。例如，新兴货币尤其会对美元起反应，而美元又不能根据自由市场条件发展，因为美联储对其进行“管理”。
萨博得出结论：
“资产的美元价格非常取决于美联储在利率，货币供应，资产融资和资产购买方面做出的主观决定，因此您应要求他们预测在这种情况下自己的行为。即使他们也无法预测。”
Saifedean Ammous的流行著作《比特币标准》的中心宗旨也有类似的论点，该书着眼于由于政府拒绝允许自由市场而导致法定货币的疲软。
在2020年5月的下一个减半中，预计比特币的通胀率将降至1.8％，低于黄金和美联储对美国经济的目标，这将进一步增加其潜在的风险调整后收益。
