《程序化交易初级教程》读书总结

一、导论

　　1）金融交易的发展趋势

　　　　14世纪伦巴第商人对货币进行兑换，世界金融市场有八百年历史。

　　　　1611年阿姆斯特丹建立了世界上第一家证券交易所，主要是通过人工交易。

　　　　1974-1984年，纽约证交所借助信息技术的发展，完成交易电子化进程。

　　　　20世纪八十年代，自动分析、决策、交易的商业计算机交易系统涌现。

　　2）程序化交易的发展

　　　　2009年计算机高高频交易日成交两占到三分之二，电子期货和期权市场，高频交易占到50%~70%

　　3）程序化交易的基本类型

　　　　久期平均：带买高卖。只在区域波动行情有效，单边下降和上升行情；对价格波动没有影响，还有平抑波动的作用

　　　　组合保险：指在下跌行情中，给股票组合买一个期权保险。当股价没有按期望上涨，还下跌不少，则执行期权锁定损失；若上涨，则不执行期权。

　　　　指数套利：利用指数现货市场与指数衍生产品市场之间，两类产品在不同市场上出现的瞬间定价差异迅速实现低买高卖，目前程序化交易中应用最广泛的一种交易策略，占纽交所10%~%25的日交易量

　　　　量化交易：依据一个混合数量模型进行一揽子股票交易。

　　　　算法交易：运用较为复杂的数学模型来确定订单的最有执行方式。可以降低市场冲击成本，提高执行效率和订单执行的隐蔽性（拆单执行）

　　　　智能交易：引入人工智能技术到程序化交易。起步阶段，巨大潜力，发展迅猛

　　4）程序化交易优缺点

　　　　优点：自动执行，克服人性弱点；提高投资效率，释放人力；系统性交易和资金仓位管理，有利于投资组合的优化管理和风险控制。

　　　　缺点：根据历史经验开发，人的认识局限性和效率事件可能导致隐含风险爆发；市场快速波动时，羊群效应可能引发系统崩溃（闪崩）。

　　　　因此不能过度相信和依赖程序化交易系统。