第6章 资金和风险管理
6.1 最优资本配置和杠杆
凯利公式说,最优化的承担风险的比例是
K = ( b*p - (1-p) )/b
b是盈亏比(平均盈利/平均亏损)
p是胜率( 盈利次数/总次数)
随净值变化，对资本配性进行不断调整。
6.2 风险管理
无论何时发生亏损,风险管理总会建议要求减仓。当一家大型对冲基金面临犹大亏损时,“金融传染” 会影响许多其他大型对冲基金。
除了头寸风险（包括市场风险和特有风险，还存在其他形式的风险，桉发生可能性从大到小有模型风险，软件风险和自然灾害风险。
6.3 做好心理准备
第一种行为偏差被称为 “禀赋效应”,“安于现状” 或 "亏损厌恶"
另一个常见的偏差是'代表性偏差',对近期经验赋子过多权重
当交易摸型处丁巨大持续的回撤中时，会引起恐惧。
当模型运行良好并获利颇丰时，贪婪是一种更常见的情绪，此时的冲动是迅速增加杠杆以期快速致宫。
第7章 量化交易专题
两类基本的交易策略 均值回归策略和惯性策略。
7.1 均值回归策略和惯性策略
价格是均值回归的或趋势的，交易策略才能盈利，否则价格是随机漫步的，交易将无利可图。
“分形” 性质，价格在同时间既均值回归又趋势的现象，技术分析者或图表分析者喜欢用所谓的艾略特波浪理论来分析这种现象。
相同策眳的交易员之间日益激烈的竞争会对策略本身造成怎样的影响？对于均值回归策略，套利机会的逐步消失，从而使得收益率逐渐降低至零。
7.2 状态转换
“牛市” 和 “熊市”，其他常见的金融或经济状态研究，包括诵货膨胀与经济衰退状态、高波动率与低波动率状态以及均值回归与趋势状态。
7.3 相关性和协整性
"平稳的"：一个时间序列不会越来越大地偏离初始值
正相关无法保证两只股票在长期内价格偏离不会越来越大
平稳性并不仅限于股票之间的差价，汇率之间也可能存在平稳性。例加而澳元(CA!YAUD)的交叉汇率就非常平构。
7.4 因子模型
套利定价理论APT：捕获影响收益率的各种因素，如盈利增长率、利率、市值等 这些因素被称为 “因子”。收益R表示为·R-Xb+a,
基本面和宏观经济因子主导的因子模型有一个主要缺陷，因子收益率必须具有惯性，模型才会有效。
7.5 清仓策略
每个策赂都有其特定的建仓倌号、 但是策略的沾仓信号并无太大区 主要有以下几种，
固定的持有期
目标价格或盈利上限
新的建仓倌号
止损价格
7. 6 季节性交易策略
季节性交易策眳也称作 “ 日历效应”。 一般而言 ， 这种策赂建议在每年的固定日期买入或卖出某种证券， 并在另一个固定日期平仓。
“一月效应”。前一年收益率最差的那些小盘股，在第二年－月的收益率会普遍高于前一年业绩最好的那些小盘股。
商品期货市场的季节性交易策略仍然是有利可图的。 这也许是因为对某种商品的需求来源于实体经济而非投机。
7.7 高频交易策略
大数定律，交易的次数越多，收益率相对平均的偏差就越小。而在高频交易策略下， 一天可交易成百上千次。 如果策略具有正的平均收益率，高频交易日收益率与平均收益率的偏差将会达到最小。