访谈 | 量化群英会——寻找适合你的量化基金！
原创： Cindy CryptoVentureOfficial 今天
币圈行情这半年来让人欲哭无泪，近期更是一波愁云惨淡，到现在为止进入一个新的低谷。目前的市场情况下，其中的一个亮点的就是量化交易。但是究竟量化交易是什么呢？我们怎样去判断量化交易团队的好坏？怎么样去选择？怎么样在币值下跌的情况下避险保值？
CryptoVenture邀请到了Cointiger CEO 富兰克凌搭台做主持人，邀请CCC 创始人刘震、黑池CBO朱程成、FutureMoney合伙人李哲、TokenPanda COO邵昱淇、TokenTailor 创始人罗颜、CoinMore创始人刘英男来做分享嘉宾，为我们带来一场视听量化盛宴！让我们一起来感受一下吧～
01
CCC刘震
CCC 创始人，有着20多年的华尔街对冲基金经验，曾在对冲基金 D.E. Shaw & Co., Bank of America, UBS，Brevan Howard 等全球知名金融机构担任要职。
任香港区块链协会共同主席。
2007年，创建对冲基金红色资本。
2009年，出任易方达基金指数与量化投资部总经理。
2010年，推出中国首支对冲基金。
2014年，创立蓝海智投，中国首家智能投顾。
刘震：CCC是2017成立的，是一家去中心化的数字投行，为数币市场提供评级、资管和投行等专业金融服务。据了解 CCC 创始人刘震有着深厚的华尔街对冲基金背景，曾在易方达发行了中国第一支对冲基金。
什么叫对冲基金？实际上跟是量化一个意思， 把对冲的策略应用到数字货币市场里来。包括期货的期现套利、统计套利、CAT策略等、这些策略都是在传统市场的策略，但是我们是把它放到数字货币市场上来看！CCC从2018年年初开始做这个业务，至今年化收益在60%—80%！
CCC有四支对冲基金，分别是BTC、ETH、USDT和EOS本位的基金，年初到现在的收益大概是60%到80%。大家会问之所以收益这样好的原因何在？主要是因为在对中基金策略的前期是主要是跟交易对手来的，目前在数币市场里面，韭菜比较多，能够保持一个比较好的收益。同时CCC用的是多策略的对冲策略，在市场的不同的周期，根据不同的表现在策略之间进行一个灵活的配比，这样的话就可以达到一个比较稳健的（回撤基本在5%以内），所以相对来讲是一个比较稳健的对冲基金。
CCC对冲基金的周报
https://mp.weixin.qq.com/s/b_7j0eUFVQrvjKhWfB4pLA
每周六的早晨八点钟公布基金净值，也可以在我们平台Candy Shop上申购，各个机构感兴趣的话，可以进行专户管理！目前已经有多家机构在平台进行专户管理了！
我在华尔街对冲基金干了十几年后，我在2007年建立了自己的对冲基金，2009年开始为易方达做量化投资顾问，2010年带团队正式加入出任量化投资总监。正逢那时国内A股市场第一次推出股指期货，改变了市场缺乏多元化投资工具的困局。我趁势把国际成熟市场里先进的对冲基金的理论方法模型带回国内，组建一个最专业的量化对冲团队，发行了中国金融市场上第一支对冲基金。这是我一直引以为豪的事，而这次 Voyager 数币对冲基金的操盘手，也是原来易方达量化对冲团队的核心成员，老兵新战场！
同时11月1号香港证监会颁布了有关数字货币的一个管理条例，给数字货币基金申请9号资产管理牌照，一个转正的一个机会！我们现在已经跟香港的一家持牌金融机构联合建立一个基金，我们现在正在申请香港的9号牌照，可以申请管理数字货币对冲基金，所以一旦有了牌照之后，对于管理的能力、管理的安全，以及管理的专业性也会大部分提高，同时对机构投资者也会有更高的吸引力，管理规模会有一个大幅的上升！
最后给大家挑选基金的建议，因为有团队说我这个月10%的收益，20%的收益，有的甚至50%的收益。
第一：其实数币量化跟其他所有的投资是都一样的，不能根据过去的业绩来挑选，因为我们看到的收益永远是上个月的，下个月不一定会赚钱！
第二：收益风险其实是并行的，如果风险大于收益或者是收益大于风险，中间肯定是的有问题。我们通常的月化收益在2-4%之间！
其实数字货币量化市场是由成熟到不成熟，所以我们选择量化机构的时候一定要考虑它的收益如何、风险大小、实盘还是模拟、风控措施、历史经验等！
02
黑池CBO朱程成
朱程成：一直专注于二级市场！我们的量化团队是去年10月份开始搭建的，到今年的春节前后，我们可以做到月化10%的收益。但是春节到现在一直以来收益不算太好，目前我们已经不再接受外来的任何投资，不过我们自己的资产还在跑。我们最近一个月的月收益是10%，但是之前两个月一直都是亏损状态，收益不算太稳定的状态，因为一些客观条件，我们没有办法把握合规和客户的产出比。所以我们现在不再进入新的客户！
现在的回撤大概是在4%-5%左右，12月份我们的回撤是3%。我们不太会讲一些年化收益这样的事情。因为我们到现在为止也才不到1年，所以我们也不会把这个数据拿出来，我们现在也不可能掌握稳定性，整体的整体的市场波动还是很大的，所以我们有起起伏伏的状态。从今年年初来计算的话，我们可以跑到一个亿的规模。但以现在我们大概也是跑千万规模的，好的时候下比率是在五点几，但最近这段时间情况是比较不好的。
美女就是实在！
03
FutureMoney合伙人李哲
李哲，FutureMoney合伙人，毕业于复旦大学数学系。曾任国内顶级私募鼎锋资产董事，深圳码金资产投研总监，负责过股票多头、量化，指数基金的投资和策略开发。知名财经撰稿人。擅长价值投资及大周期择时,及阿尔法、cta、各类套利策略。一直在传统的银行圈，公募基金、私募基金，从事股票方面的工作，主要负责行业研究、量化。
李哲：FutureMoney本身是一家多策略的数字货币基金，旗下设有量化策略基金，数字货币投资基金，区块链股权投资基金，行业研究院等。FutureMoney量化团队从2017年初开始研究数字货币市场，并于2017年推出首个成熟的数字货币量化策略，累计管理规模超过1万个BTC。我们的量化交易策略主要以套利和趋势跟踪型策略为主，以目前的市场行情来看，套利型策略的综合年化在15%-40%左右，最大回撤控制在2%以内。CTA型策略年化为40%-80%，最大回撤在6%-8%左右。同时，我们还推出了客户方相当于是优先级资金，FutureMoney自己作为劣后级别资金的保本保息型产品，为客户提供稳固，安全的收益。
[动态黑色音符]
今天给大家分享一些干货，当我们考察任何一种资产的时候，有四个方面都需要去考虑：
第一、就是收益；
第二、回撤情况，付出成本与收益比也就是我们常说的夏普率；
第三、考虑期限，不同的期限收益成本不同，资金的时间成本是很高的！
第四：规模，不同的资产和策略能容纳的资产体量是不同的，体量在一定的时候，很难维持到一个较高的收益！巴菲特这么多年炒股的平均收益率可能在16~17%左右，传统行业投资很多资产的时候，比如说他投资整个中国全行业的时候，收益率其实也就是中国GDP的每年的增速。在社会结构里面，收益高，那么就会诞生高收益的资产。
量化市场：其实在A股做量化，并不是一件特别开心的事情，因为A股市场本身的阿尔法就比较低，因为今年整体市场很动荡你在里面做的话，基本上年华很低，尤其是今年整体市场很动荡，所以今年可能比较好的传统，我们当时做私募的一帮。有可能今年高的也就才十几个，可能五个点或几个点就已经开始算，整个全市场排名靠前了，但大多数人说可能就是刚好是打平或者微亏，然后在币圈是因为相对来说之前交易所多，然后交易所之间的价格有差异，然后去年牛市，然后呢，散户很多，流动性很高，那个交易所之间有价差，然后又跨国跨国际的，这个时候的这个这个搬砖就是收益率很高。
随着越来越多无论是传统的做量化圈的人进到这个市场开始做这块生意，或者一些传统的码农开始做这门生意，这些所谓的搬砖套利，逐渐价差就吃完之后就会亏损，比如说现在我们做的一些这个期现套利的策略，或者是这种三角套，或者统计套利之类的，收益率其实不高，但是这些收益对于很多大户或者是一些机构客户是完全能够接受的，我们现在其实就接了一些币圈的其他的大佬的个人的资金，因为带了个人资金，相对体量比较大，不像散户，收益率要求更看重！所以我们门槛会比较高！
如果追求高收益的话，可能是做趋势，做CTA的其实这也是看天吃饭，就是从金融行业本身来说，无论你是做传统的金融，做一级二级还是怎么样，都是看行情的。本质还是看央妈是否放水！只要有行情还是能够捕捉到，收益能够保持在一个水平，其实取决于胆子是否足够大、杠杆是否放得、高，但目前的市场来看的话，交易量相对来说逐渐还是会收敛的，交易活跃性不高，这样的话流动性缩减，CTA策略在这个趋势下，收益也会相应的折扣，所以就是目前来说我们的收益差不多，CTA基本上做是自有资金和一些关系比较好的LP，因为量化对大家的心理素质要求还是比较高一点。
04
TokenTailor创始人罗颜
研精致思，于证券、期货、基金行业精耕12余年，精通量化、程序化交易，并运用于区块链、数字货币领域。
CCTV证券资讯频道特邀嘉宾，和讯网“中国宽客访谈”嘉宾，曾任新浪期货坐堂专家、北京首创期货量化投资负责人等职。
吉林大学金融学本科，中国人民大学金融工程研究生，新华都商学院和瑞士NBSS商学院MBA。
对外经济贸易大学量化投资专业硕士班特聘校外导师。
罗颜：我个人的经历最开始是在北京的一家期货公司，然后负责量化投资中心。后来跟同事一起创业创办了中国首家量化策略投资研发的商城，叫中量网。后来我们也做了这个一些大盘指导的社区社群和国际期货外汇的一些交易平台。同时自己也有一家阳光私募基金公司叫中央财富，目前也发了几只阳光私募的产品。然后在今年七八月份的时候呢，成立了TokenTailor，现在主要是做数字货币的量化理财以及币值管理的业务。
在传统金融这一块儿，我们现在阳光私募基金下面有几只产品。表现一直不错的，有一个期货的CTA的。从2016年开始到现在一直包括发产品啊，实盘跑下来平均每年的收益率在百分之八十左右。
股票刚才李哲李总也说到到了就是今年整个大形势不太好。然后我们阳光私募基金也有股票相关的一些产品。今年我们的战绩不算特别好，但是超额收益还可以，基本上是在25%以上。所以我们现在也是把原来我们在股票期货里面很多的一些量化策略，然后应用到了数字货币市场。
在数字货币领域，我们现在主要的策略有三类。
一类是搬砖套利的策略，我们现在是主要在跑的是多角的搬砖套利的一些策略，同时对接了有一线二线十多家交易所，然后在各个交易所之间做一些软搬砖。多角的，因为现在双角的基本上没什么利润。
第二类是我们的一些CTA的趋势类的策略，主要是做一些趋势。大体的思路的时候把我们原来做期货的一些CTA策略应用到了数字货币领域。然后现在说呢就是表现还可以，但是波动会比较大。
第三类策略是我们现在在bitmex上跑的。杠杆的高频交易策略。现在跑了一段时间。
而现在我们几个策略里面最稳的还是多角搬砖的策略。从七八月份开始做，七八月份表现就是还不错。九月份开始收益率是有一些下降，但是这个策略，最大的优点是没有日亏损，只是每天赚多赚少的问题。然后这个策略的容量大概是在一千万左右。
这个策略人是我们刚说的在bitmex做的一个高频交易的比特币的策略。在九月份刚开始做的时候，表现的很不错。进入十月份之后，整个市场行情波动越来越小，整个表现也越来越不是特别好。在十一月份的时候由于API接口的一些问题直接出现了一个比较大的亏损。我们感觉从传统金融过来之后发现币圈的一些基础设施建设比较欠缺，包括风控软件，交易的账户管理等等。
但我们还是非区块链未来的一个发展方向，特别是量化交易在数字货币市场的应用。由于在传统的股票期货市场可能一天只有四五个小时的交易时间，但是在数字货币市场是7*24小时无眠交易。所以人肯定是很难去适应这么高强度长时间的交易的，必须要有量化策略、机器人来进行交易。所以量化交易在区块链在数字货币的应用前景是非常广泛。同时我们也希望在熊市里一起把数字货币市场、区块链里面的一些基础设施建设，包括我们刚才说的风控软件、账户管理系统、清算结算系统等等，做得更加的完善。
05
TokenPanda基金经理邵昱淇
TokenPanda基金经理、COO
曾任纽交所上市公司市场负责人，先后在区块链领域进行PR、FA、孵化器相关创业。
2008年开始从事商品期货交易，对量化趋势跟踪、对冲套利、风控有深入研究。
邵昱淇：TokenPanda是一个对接全球数字基金的平台，为用户提供数字资产托管、理财等服务。我今天过来主要是用我们对量化团队的筛选标准，站在散户的立场上，像各位量化团队的伙伴们提问，希望能对大家有所帮助。
刚进群就有群友问量化能不能赚钱。可以看看股市，其实年化复合收益率在15%左右，连续五年的话，只要你能做到，你就能成为股神或者顶级的私募基金。赚钱靠的应该是时间，风险控制加上足够的时间。量化最擅长的是及时性和准确性，一个好的趋势策略，配合一个高效的盘口策略，在拉长时间维度之后可以让收益变得非常的稳定、可预期。尤其是在二十四小时交易，没有价格保护的数字货币市场上，这种优势可以被几何倍数的放大。使得量化作为一个主要的投资标的变为可能。大家可以看一下这张图片，数字市场的交易时间是股票的八倍。如果股票可以做到年化百分之十五数字上做到50%到80%是可以期待的。
相信最近不少朋友都被安利过量化。我跑过大概全国三十多个量化团队，也做过将近十年的商品期货。可以很负责任的说，市面上百分之九十的团队都不靠谱。不过庆幸的是剩下百分之十都在群里。上半年下跌顺畅，随便一个电话团队都可以做到年化百分之二百以上。但是到了九月十月，整个市场的活跃度降低。就算是OK合约，我们检测他的波动率，我们在GM指数也是缩水了百分之九十。很多团队开始不赚钱，甚至亏损。大家不要听到年化百分之百月化百分之十就很激动。一定要问清楚，杠杆多少？仓位怎么设计？中间怎么加减仓？一切脱离风险谈收益的都是耍流氓。真正牛逼的量化团队对投资人的要求非常高，刚才李总也说了，不仅要求起投金额还要求作为一个合格投资人的身份和认知。
TokenPanda就是为大家筛选了优秀的团队，并且拆分了投资门槛，0.1ETH就可以享受顶级量化团队的服务，同时我们引入了劣后投资人的概念，用少量资金做结构化配置，这样散户在平台投资就是保本的。希望通过这样的方式，可以让大家的投资更加理性。感兴趣的朋友欢迎识别图片里的二维码注册下载体验。欢迎登录tokenpanda.com 下载APP了解，还有10ETH新用户福利!
06
CoinMore刘英男
大家好，我是币多量化创始人的刘英男，人民大学MBA，新三板公司奋斗传媒833198创始人，曾经在央视做过《实话实说》和《小崔说事》近9年，《奋斗》、《给你一个亿》制片人。我本人从1993年刚开始工作就开始炒股票了，之后有5年程序员生涯，有25年炒股经验和一年多数字货币期货合约经验，币多量化研发了9个月，最近四个月基本成型，月收益5%-40%，最近参加华尔街之狼量化大赛连续得过2次周冠军，一次收益4%，一次23.1%。
我可能是今天分享的嘉宾里面量化经验时间最短的一位，但是我可能有最长时间的炒股经验，有了二十五年炒股的经验。那么我们币多量化有一个独特性，就是我们只分析一个因子，叫“波动率”。
前面几位专业人士讲，收益在百分之几十就不错了。但是，我们经过六个月的研发发现，其实在数字货币市场，可以做很多颠覆性的事情，可以做到每个月的收益在百分之几十。当然。回撤可能会稍微大一些。那怎么做到呢，最主要是我们研究市场的波动性，我们认为，前一周的巨大的波动，未来的能量是需要消耗的。所以说，如果前一周有50%的振幅，那未来至少有30%上下的振幅。
我们就是通过不预测未来市场的涨跌，而只是预测振幅。然后做到多空双开。这样的模式的优势是，无论是市场的涨和跌，我们都有机会抓住。那怎么赚钱呢，很简单，就是当向上或向下突破之后，我们就会把其中错的一方止损，然后多翻空。这样两个方向都是在一个方向。这样继续跑一段时间，然后一起止盈。大概是这样一个模式。
我们目前主要是在bitmex进行交易，杠杆大概是五倍到二十倍之间。大概每次投入量初始是在10%左右，一般不会超过仓位的25%。
其实我们也参加了一些实盘的现货大赛，比如火币最近搞了一次。现货方面，我们大概能做到月收益13%吧。
预测振幅，和预测涨跌不同点在于预测振幅可以没失误！预测涨跌经常错。通过过去一周的周振幅、日振幅、时振幅来预测下一浪的波动率，目前btc可以做到15个月回测和实盘都正确。
问答环节
Cointiger CEO 富兰克凌：熊市流动性不足参与着变少，套利基金都是吃卖盘的折价空间和买盘的溢价空间，那么这些订单用户就抢不到了，基金是否是交易所和散户的对立面？
刘震：其实是这样的，因为在整个的市场里头，我们说alpha是零和的。那么我们现在做的其实都是说在必须下跌的时候大家赚到正的收益，所以基本上都是alpha。那么在一个零和市场里头呢，关键就是说，基本上韭菜越多的话，你挣得越多。那么目前的话在整个数币市场相对于传统金融市场来说，韭菜是非常多的，所以这就是为什么，现在这些量化团队其实有很多策略还不是很成熟，比起传统市场来讲的话多样性的流动性和规模各方面都会差很多的同时，还会有这么高的收益。就这个原因。随着市场的恢复以及市场规模的扩展以及专业团队的加入。然后，这些量化投资的alpha会逐渐的降低下来，接下来的话有可能会降到传统的金融市场，大概百分之十五左右。
朱程成：有人挣就有人亏。我挣了就是别人亏的，没有增量和eps。
刘英男：寒冬刚开始，但19年2月-3月会是底部。不会跌太久了。
邵昱淇：量化模型就像一个无欲无求的操盘大神，没有任何情绪，严格止盈止损。散户最大的问题不是方向选择错误，而是没有止盈止损的策略和严格执行的自制力。量化团队不是割韭菜的，是惩罚没有自制力的人的。
邵昱淇：实名反对超过1个月的盘面预测，数字市场的筹码集中度来看，这种预测的不确定性风险太大了。
刘震：币市的方向，如同股市，很难预测的，否则早就发大财了。但是有一点可以知道，越是大家悲观的时候，我们就越靠近市场底部。现在大家讨论量化还能拉到500人，估计还没到底。如果只有50人进来，就快到底了。
邵昱淇：我简单表达一下。我是经历过14年熊市的。那次熊市时间其实持续了差不多一年。所以从时间上来看，现在貌似也没有到头。那什么时候可以开始大涨呢？其实大家可以看一下，14年熊市爆发的两个原因。第一个是以太坊的出现，以太坊出现其实是让更多的人有可能参与数字货币世界里来，因为比特币转账速度等等问题是以太坊能够从根本上代替的。并且当时有交易所禁止比特币提币，时间比较长，大家可以查一下当时的时间，在16年初的时候。那么以太坊这个时候的出现，让ICO可以有机可乘，有地方可以进行数字币买卖，这是根本。第二个就是千万级用户的参与，这是在2017年9月之后。那么下一牛市就是我们可以认为是一个万亿级人参与的时候。
李哲：给个位群友一个靠谱建议，对于普通大众来说，最好的方法是，普遍悲观的时候，开始定投，定投的部分，拿来量化。散户不要炒币。不要预测涨跌。
关于Crypto Venture
在2018年初，Crypto Venture得到币安股东的——中国顶级区块链产业基金JRR Capital天使轮投资，我们的主要的服务和投资方向是基于区块链的“虚拟资产创造”以及“能力定价以及共享社区”类项目，利用自己的行业资源和技术优势帮助区块链项目快速发展、成熟。
Crypto Venture的创始人与核心成员都是金融、IT技术和早期进入区块链领域且具有丰富经验的专业人士。至今，Crypto Venture已经与多家区块链知名机构以及个人包括DCC、Usechain、DNeT、Celes Chain等合作 ，同时拥有100万用户的虚拟资产售卖平台GGT.iO，提供区块链金融资产售卖服务，我们致力于做区块链领域创业者的领航人！