因学识经验有限，如有不正之处望读者指正，不胜感激；也望借此平台留下学习笔记以温故而知新。这一篇博客是最近在做的多因子指数构建内容梳理，希望对您有所帮助。
1 背景
在股票量化投资领域，多因子模型仍是使用最频繁的模型之一。
2 多因子理论基础
2.1 资本资产定价模型-CAMP
CAMP模型为单因子-系统风险模型，可以理解为收益仅随市场。
2.2 套利定价模型-APT
APT模型已具备多因子模型的形式，但是没有指出因子具体代表的是什么特征。
2.3 FF3因子模型
FF3模型将超额回报率由三个因子来解释，分别是市场风险溢价因子、市值规模因子（SMB）以及价值因子（HML）。过去20年里，很多学者对三因子模型实测发现，有些股票的alpha显著不为0，说明FF3的三个因子不能完全解释所有的超额收益。
2.4 FF5因子模型
FF5在FF3的基础上增加了盈利因子和成长因子，其参数估计方法仍然是多元线性回归方法。
3 多因子策略研究流程
3.1 基础流程
数据获取 --> 数据挖掘 --> 策略构建 --> 策略回测 --> 策略分析 --> 模拟交易 --> 实盘交易。
3.2 一般流程
1、数据获取：数据准备，数据处理（去极值、标准化、市值中性化）
2、数据挖掘：单因子有效性分析与检验（单因子IC分析、因子收益率分析等），多因子分析与检验（多因子相关性分析、多因子组合分析等）
3、策略构建：因子权重确定（打分法、回归法计算因子权重），确定股票池及股票排序选股（因子相关性强弱、因子排序方向等）
4、策略回测：回测区间，调仓周期（日、月、季等）
5、策略分析：计算组合业绩表现
6、模拟交易：在交易软件上实时模型炒股收益
7：实盘交易：经历模型交易的考验，上实盘
3.3 导图概览
