chap 1. 高垂之果
美国 08年金融危机以来 容易摘取的低垂之果 “廉价的资源，巨大的移民劳动力， 科技进步带来的快速经济增长” 逐渐消失
进入缺乏革命性创新的技术高原
中国
经济增长 由工业化驱动 转向 服务业驱动
整个社会转型 万元美金时社会
大城市领涨 大中城市跟涨 小城市微涨
大中城市发展的的城市化2.0阶段
职业选择 城市兴衰 房价分化
职业选择
70% 经济来源 劳动所得
滚雪球 推石头？职业道路
城市选择
生产效率 收入 福祉
不同的财富轨迹 不同的城市选择之路
择一城以定财富，可逐浪大江奔流之向，可心安大江福泽之所
房地产 资产 未来所有租金的现金流贴现
房子和企业、基础设施的连接度，教育资源、气候。
供给弹性小、复制成本高。
chap 2. 林间有两条路
绝大部分人的经济来源都是劳动所得。
人力资本积累最重要的来源 职业
稳定快速增长 快速积累人力资本的职业 就像是铺满湿雪的长坡 雪球越滚越大
高增长率 低的折旧率
职场上对年龄的歧视 本质上是对生理性折旧的自然反应
滚雪球型的职业： 人力资本增速快 折旧慢的职业
人工智能： 算法 算力 算料（数据）
交通大脑 智慧城市 物流机器人
传统的金融专业就业不再
编程 信息处理 数据驱动的金融领域的核心
难以被人工智能取代
社交智慧：
社交洞察力 谈判能力 同情心 情感能力
创造力：
原创力 审美艺术能力
感知和操作能力：
手指灵敏度 协调操作能力 应付复杂工作环境的能力
美发师 美容师 软件应用开发工程师 医护人员 小学老师
创造力 灵活变化 迅速判断 人文和心里关怀
小学老师 灵魂工程师
人力资源 增速快 折旧慢
新赛道
医护行业 供给与需求 很不匹配
副主任医师 30~40W/年 地级市
北京三甲医院 副主任 百万/年 主任医师 几百万/年
颜值经济
美容美甲
宠物经济
心理咨询
年薪50W绝对不是易事，就算是清北毕业的
互联网大潮中， 30W中庸水平， 100W比比皆是
chap3. 位置决定命运
不同城市 不同的财富创造能力
有形资产
无形资产 ： 对外交流的机会 优秀人才汇聚
城市决定着财富的上限， 也决定着财富的下限
个人的人力资本增长速度和所在城市息息相关
程序员 再小城市10年 和 深圳10年 获得的能力完全不一样的。
站在城市的肩膀上，会被赋予更大的创造力
对城市的选择 深刻影响着个人的财富
工业化 人口流向生产率更高的地方
土地 食物的主要来源 以前所有的人口都绑定再土地上面
户口 限制人口流动 限制生产要素流动 收入自然无法提高
改革开放 城乡分割逐渐减弱的过程，人口流动性逐渐增强
城市规模越大 学历和工作经验的溢价越高
更多有经验的人可以请教
更多的行业创新
行业前沿 智慧突破
创投也聚集在一线城市 把持所有行业创新的前沿
分工更加精细 更加专业化的溢价
chap4. 遇见房产拐角
发达国家的历史
分享增长红利 抵抗通货膨胀
房子的价格 反应的是房子所在的土地的价值， 来与这片土地上经济增长的潜力。
这个世界上 只有土地与日月同在
财富和信用紧密相连， 国家信用强大，土地作为政府类似股权的融资工具，为城市建设提供源源不断的动力。
经济增速 城市化水平 通货膨胀
普涨
分化 大城市房价远远甩开小城市
当前土地的价格 取决于 未来这片土地上能够创造的所有现金流的现值
资产的价值 未来创造现今之和的现值
房价 收入 收入的增速
在舒适的地方定居
生存需求 发展需求
时间越来越贵 财富的积累 人们愿意为舒服付出的溢价也在增加
时间溢价
城市的网络节点 和各种功能设施 机构相连接
处于网络核心节点的城市中心的房子价值最高，郊区地铁站的房子价值次之。
适宜的气候 温暖 成都 杭州
优质教育资源 竞争越来越白热化
房产投资 位置位置位置 宁可要中心位置 老破小 不要远郊大别墅
海景不稀缺 不珍贵
供给很容易
交通不便 生活配套不完善 教育医疗资源匮乏
chap5. 在恐惧中贪婪，贪婪中恐惧
企业整体利润下滑
大规模裁员此起彼伏
中国过去40年的高速增长 良好的外部环境 总体上和谐的中美环境
世界没有真相 只有认知
寻求经济增长方式的转变
高速增长不见得是好事 ，平稳的较快增长好过于后劲不足的高速增长。
贸易摩擦
科学技术 货币金融 全球领导地位
经济全球化下，美国很难在制造业领域保持优势，在美国同意中国加入WTO的时候，就已经放弃了制造业，转而专注于科技和金融领域。
贸易 大国竞争的工具 中国经济依赖于出口 加征关税 打击中国制造业
金融和科技 美国的核心竞争力
如何面对美国的遏制？
迎难而上，靠自己的实力，直面挑战。
公平正义是谈判的结果，不是预设
只要中美两个超级大国直接竞争关系存在，美国针对中国科技金融的遏制就不会停止。
摩擦是常态，有暂时的结果也是没有结果，摩擦会反复。
中国GDP的增速 和房价的增速差不多？
很多国家和地区 房价大幅上涨的情况，中国房价的上涨不是特例
中国一线城市的房价相比东京首尔伦敦等城市相当， 相比国际性大都市纽约新加坡 便宜了不少。
房子 具有投资属性
长期保存 价值随着经济城市物价一起上涨。
农业 2%的就业， 98%就业在城市
购买房子 变相购买了城市里面的基础设施投资。道路 供水供电 绿化 通信 硬件设施
学校医院治安环保等软件设施。
房子不仅是遮风避雨的小窝，更是城市的股票 分享城市的投资，分享城市的增长。
房产的回报率最高。
绝大多数时间里，房产的回报率高于股票的回报率
世界房价都是稳步上涨的，上涨的速度并不慢。
泡沫只是匆匆一瞬间的浪花
房价增速 = 经济增速 + 通货膨胀的速度 + 城市化进度
13.5
房价没有涨过头，但是由于房产导致的贫富差距对社会稳定产生了一定影响。
降低房价的增速，让没有买房子的有机会买房。
剥夺投资属性，保留居住属性。
中国经济转型 经济结构 特殊历史阶段的产物，带来了经济的巨大增长。当特殊历史阶段过去，这种经济增长变得不可持续，特殊的经济结构向正常的经济结构转变。
2013年 人口流动分化 加速向大城市流动 服务业占比 46.9% 大城市接力工业化 城市化成为经济增长的主发动机 大城市基础设施好 创新能力强 内生增长动力强，更好对抗经济下行。经济下行时期，起到经济稳定器的作用。消费型城市反超投资型城市，消费时代的曙光已经露出了地平线。
2018年 服务业占比52%
人们往往短视，高估短期剧烈变化的效果，嘀咕长期缓慢变化的作用。历史在不经意间已经发生了巨大的变化，如温水煮青蛙一般。
快速工业化 快速的经济增长 工业化本质 复制 升级 迭代 再复制
教育 医疗 文化 风俗习惯 等软实力 很难改变
工业化超前 城市化滞后 我国经济结构的本源性特征。
工业发展快 投资增速快 快于消费增长 投资占比很大。
服务业跟不上 服务业的占比低。 服务业本身发展慢 依赖于城市的发展
未来 担心的 创新不足 核心技术的短板。产业升级 依赖于核心领域的突破和发展。
长期看供给 短期看政策
经济政策
货币政策
地产调控政策
总结：
增长 工业化 转为 城市化
制造业 转为 服务业
人力资本 资金资本 增值
职业和城市的选择是人力资本增值的载体和土壤，
房产和其他金融资产的短期配置是资金资本增值的决定性因素
决定职业未来 推石头 滚雪球 的选择
决定城市附加值 关于规模 知识外溢 专业化外溢的选择
房产价值 气候 时间成本 附加值选择
资产配置最优化 贪婪和恐惧的选择。