4月末までにA株企業は今年の第1四半期レポートを発表し、5月までには米国と香港に上場しているすべての中国コンセプト株も第1四半期レポートを発表した。全体としては景気は回復傾向にあるものの、市場はその持続可能性について楽観視しておらず、結局、第1四半期の報告書には3月末までのデータしか反映されておらず、4月の将来見通しのマクロデータも依然として低迷している。
何が弱気相場を引き起こしたのか、今振り返るとはっきりと分かります。強気相場から弱気相場への移行はこのようなもので、転換点に立っていると、まだ強気相場の短期的な調整であるかのような錯覚に陥ります。時間が経ってから振り返ってみると、この弱気相場は約 10 四半期続いていたことがわかります。10 四半期の間に、かつては資本を迅速に回収したいという欲求が、資本保全という達成不可能なホットな用語に変わりました。
クマの長い旅はどれくらい続くのでしょうか？知るか。私が今まで経験した最長期間はおそらく2010年から2014年までだったと思いますが、その時は仕事に集中していてあっという間に数年が過ぎ、いつ資金を貯めていたか分からず利益が2倍になっていました。 . . もちろん、今日の状況は過去とは大きく異なりますが、通常、どん底から抜け出すのにかかる時間は、落ちるまでにかかる時間よりも長いのが一般的です。自信を失ったときと比べて、立て直すのはさらに難しいのです。自信。10四半期にわたってクマ生活を続けてきましたが、まだまだ道のりは長いと思います。
長い夜を前に、私たちにできることは、「適切な時期、適切な場所、適切な人々」を辛抱強く待つことだけです。これまでのところ、最も関連性のある「タイミング」は連邦準備制度理事会の基準金利であり、過去1年間で金利を5％以上引き上げているが、世界の資本コストに影響を与えるため、利下げを待つしかない。A株は地理的（バリュエーション）面での優位性があり、過去に外国人投資家により多く買われた株を除き、資本流出により下落幅は大きくなったものの、全体としてのバリュエーションはA株に比べてはるかに優れている。香港株。世界的に比較すると、香港株も比較的明らかなバリュエーション下落を形成している。「仁和」は特定の企業の業績に左右され、企業ごとに回復サイクルが異なります。
ポジション構造に関しては、価格は上昇時に発散し、下落時にゆっくりと収束する傾向があります。フォールは自信を消耗するプロセスであるため、最終的にはポジションが最も慣れ親しんだ領域に集中することになり、十分に慣れておらず、十分な自信を持っていないポジションは、フォールのプロセス中に基本的に切り取られます。長い弱気の道に面して、最終的なポジションは 2 つの方向に集中しています: 1 つは低い評価額と中程度の配当の方向、もう 1 つは低い評価額だがオッズを最大化する方向です。方向性は2つあり、前者は弱気相場を乗り切るためのキャッシュフローを追求するもの、後者は反転後のより良いリターンを追求するものである。
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すべてのバブルがはじけるのと同じように、すべての不況にも終わりがあります。しかし、残念ながら、市場が耐えられないほど長く不合理な状態が続くことがあります。
したがって、弱気相場の本当の試練は、それをどれだけ長く維持できるかということです。
