4 反转形态

• 西方理论,反转信号包括
  • 双重顶
  • 双重底、
  • 反转日、
  • 头肩形、
  • 岛形反转顶
  • 岛形反转底

 

• “反转形态”用词不准确
• 误以为现有趋势突兀结束,立即反转为新趋势。
• 实际这种情况很少发生。
• 趋势逆转,一般伴随着市场心理的逐渐改变进行的,
  • 常经过一个缓慢的、分阶段的演变。

 

• 趋势反转信号的出现,意味之前的趋势可能变化,但未必就逆转
• 上升趋势相当一辆时速30前进的车。
• 刹车灯亮了,汽车随后停下。
• 刹车灯相当趋势反转信号,
  • 表明先前的趋势(汽车向前行驶)即将终止。
  • 现在,汽车静止,下一步,
    • 调头呢?
    • 停那里不动?
    • 继续前?
  • 如没有更多线索,根本无从知晓。

 

• 同一种顶部反转形态出现后,市场可能经历不同变化。
• 图4.1,之前的上升先转为一段横向调整,然后再开始形成方向相反的新趋势。
• 图4.2,市场后来重新恢复到原先的上升。
• 图4.3,市场原先的上升趋势突然为下降

 

• 把反转形态理解成趋势变化形态,才是慎重可取的。
• 当我说“反转形态”时,仅意味之前的趋势将变化,但未必一定反转。

 

• 及时判别反转形态的发生,是有实用价值的
• 交易的成功,需两方面保证,
  • 既能够正确地把握、追随趋势,
  • 也能正确把握趋势即将发生变化的可能。
• 反转形态是市场以其特有的方式提供的一种牌,写着:“当心趋势正变。”
  • 也就是,市场的心理状态正在发生变化。
• 为适应新的市场,就应及时调整自己的交易。
• 反转形态出现时,如何建立新头寸,了结旧头寸,存在多样选择。
• 本书从头至尾所讨论的,就是相应的各种应对方法

 

• 重要原则:仅当反转所指的方向与市场的主要趋势一致,才可依据这个反转开新头寸。
• 牛市的发展过程中,现顶部反转。
  • 虽看跌,并不能保证卖出做空有把握。
    • 因为,市场当前趋势依然上升。
  • 就这个反转形态的意义来说,构成了结多头。
• 如果当前趋势为下降,那么,虽还是这个顶部反转,但它足以构成卖出做空

 

• 反转形态,将进行深入探讨
  • 蜡烛图技术中,大部分属反转信号

锤子线和上吊线

• 图4.4特点。
• 下影线长,实体小,全天价格区间,实体接近顶端。
• 同时列出黑白。
• 既可看涨,也可看跌,由它们在趋势中所处的位置决定。
• 这两种蜡烛线中,不管哪一个,只要在下降中,就是下降即将结東的信号。
• 这种情况下,称锤子
  • 图4.5。

 

• 图4.4,无论哪,出现上冲行情后,表明之前的市场运动也许已结東。
• 称上吊线(图4.6)。

 

• 三方面识别锤子和上吊
• 实体处上端。颜色无所谓
• 下影长度至少实体2倍。
• 无上影,即使有,也极短

 

• 看涨锤子,或看跌上吊,下影越长、上影线越短、实体越小,
  • 越有意义。
• 锤子或上吊既可白,也可黑,但
• 如果锤子白
  • 意味着在当天市场起先急剧下挫,
  • 后完全反弹,
  • 收市在当日的最高价处,或者收市在接近最高价的水平上。
  • 本身就有小小看涨味。
• 如果上吊黑
  • 表明当日的收市价格无力向上返回到开市价的水平。
  • 就有潜在的看趺意味

 

• 上吊出现时,要等其它看跌证实,这点重要。
• 通常,在出现这种蜡烛线之前,市场充满了向上的冲劲。
• 突然,上吊出现了
• 在上吊这一天,开市价是当日最高价(或当日的开市价接近最高价)
• 之后市场一度剧烈下跌,后来再上冲,最后收市于最高价的水平,或者接近最高价的水平。
• 从上吊线的价格演化过程看,未必令人联想到顶部反转形态。
• 然而,这个价格变化过程预示着,一旦市场遭到空方的打压,就会不堪一击,迅速引发市场的向下突破

 

• 次日,如果开市较低,
  • 上吊线当日的开市、收市时买的背上了亏损的头寸,被“吊”在上面。
• 上吊线的一条普遍原则:
  • 上吊的实体与次日的开市价间向下缺口越大,上吊线就越可能成顶。
  • 上吊之后,如果形成一条黑色实体,且它的收市价低于上吊线的收市价,也可看作上吊线成立的佐证。

 

• 图4.7
• 可以看到,同样一种蜡烛线,既可看跌(如7月3日的上吊线),也可是看涨(如7
  月23日的锤子线)。
• 这个实例中,上吊和锤子的实体都是黑色,但它们实体的颜色并没意义。

 

• 图4.8显示双特性。
• 4月中旬看跌的上吊,标志上涨的终止,上涨从4月2日的一条看涨的锤子。
• 3月中旬,出现上吊线的变体。
  • 变体下影较长,未能达实体2倍。
  • 另两满足(实体位上端,几乎没上影)。
  • 次日的收市价低于这根蜡烛线的收市价,因而成了它的验证。
• 综合,这不是理想的上吊,但也成立。
  • 成功标志着起步于1个月前的上涨行情结束。
• 蜡烛图提供一套图表分析要领
  • 这与其它图表分析技术或者其它形态识别技术一致。
  • 清楚了解,这些要领并不是一成不变定律

 

• 对上吊和锤子来说,特定的图形特征能加强它们的意义。
• 3月中旬的上吊线下影线的长度并不非达到实体2倍不可,
  • 才足以构成反转。
• 一般说来,在这类形态中,下影越长,形态就越完美。

 

• 图4.9,
• 看涨锤子线,用1到4作记号(2还看作锤子)
• 1990年初发出的那个买入。
• 在3和4上,市场两度向下越过了锤子2处的7月份的低点,
  • 两度创出新低
  • 然而,熊方没乘机扩大战果
  • (3和4)表明,牛方重掌主权。
• 3不是一条理想的锤子,因为它下影达不到实体2倍
  • 但这条线确实显示,熊方没能力维持新低价格水平。
• 紧接着,下周又是锤子
  • 这就再强调:很可能发生底部反转。

 

• 图4.10中,1和3都底部形态。
• 2标志先前的下降结東,转横向延伸。
• 4未起作用。
  • 这锤引出关于锤子线形态分析的的注意(这也是所有其它形态的关键点)。
  • 只有把价格形态与它之前的价格变化结合,通盘考虑,才能准确把握价格形态意义。
• 这条锤子线的前一天,极其疲软的蜡烛。
• 长黑的禿头禿脚(开市价位于最高,收市价位于当日最低)。
  • 说明,市场有强劲的向下动力。
• 4也向下穿透了市场过去在1月24日建立起来的支撑。
• 考虑到前面所分析的看跌因素,当4出现时,稳妥做法是,
  • 等等其它验证信号,看牛是否确实重占上风
  • 如果4后,出现一根白色,且它的收市高于4的收市,
  • 那么,后来的这条蜡烛线就可看作是个验证。

 

• 也可用蜡烛图绘制日内时间单位的图表。
  • 这情况,显示的是时间段最高、最低、最初和最后(如图4.11)。
  • 以小时为基本单位,那每根蜡烛图线将采用相应一小时的最初价和最后价来绘实体,用这一小时的最高和最低来绘上下影线。
• 4月11日的头一个小时,市场形成锤子。
• 与图4.10中锤子4一样,这根锤子处,市场也形成一个向下价格跳空。
  • 不同,本锤子后,跟白蜡烛,白的收市价高于本锤子的收市。
  • 这对证实市场底部的形成有帮助。

 

• 看4月12日的第二根小时蜡烛。
• 外形同锤子相似,但并不是真锤子。
  • 锤子线属底部反转。
  • 锤子的判别准则中,有一条,锤子之前,必先有一段下降趋势(哪怕较小规模),这样锤子才能逆转趋势。
• 也不是上吊,因为上吊须出现在一段上升后。
  • 如果把这根蜡烛提高到前一根黑色的顶部附近,
  • 就可它判为上吊

 

• 图4.12中,4月初有锤子,预示持续数月的下降行情终结。
• 下影很长(长度是实体的许多倍),实体很小,又没上影,成经典的锤子

 

• 图4.13是经典的上吊线。
• 在上吊线出现的这天,向上跳空开市,由此创新高。
• 第二天,向下跳空,凡在上吊线的开市或收市时买进的新多头,
  • 都被高高“吊起”,处亏损

 

• 图4.14中,上升行情随着两条连续上吊线破产。
  • 上吊出现后,还需其它看跌信号验证。
  • 这在本例中得到体现。
• 上吊线的看跌验证信号中,
  • 一种情况,次日的开市价低于上吊线实体。
  • 这是求得证实的一法。
• 一根出现后,次日市场以较高价开市。
• 二根后,第二天市场终于开市在这条上吊实体之下,
• 于是,市场下行。

 

• 图4.15,上吊线后,是黑色实体的蜡烛线,且收价低于上吊线的收市,这种构成上吊线的看跌验证。
• 这是上吊线二法。
• 本图例中,蜡烛线1、2和3形成上吊。
• 上吊线1和2后,均没发生看跌验证,这意味着在这两处,上升趋势依然处在照常发展

 

• 注意上吊3。
• 接踵来的黑蜡烛,为上吊提供验证。
• 上吊3的次日,开价几乎没变,收市时,那些在上吊线的开市或收市时买进的多头,统统亏损(次日这根长长的黑色上,抛售过程激烈,凡在上吊线当日买进的人,不仅是那些在开市和收市买的人,统统套牢)。

 

• 图4.-16。
• 从89年底到90年初,一段上涨。
• 90年第三周是上吊,挡涨势
• 反转形态出现,不意味市场必定向相反方向逆转。
  • 这点,三章研究。
  • 反转形态出现,预示之前的趋势将变化。
  • 在上吊线反转形态形成后,上升趋势结束,变成横向延伸。

 

• 本图7月出现另一条上吊。
• 这次,市场很快就从上升转为下降。
• 但正如前面强调,当遇上顶部反转形态时,不应总是期待这种情景出现。

 

• 图4.17中,5月显示经典的上吊。
  • 实体极小、没上影、下影很长。
  • 次日黑实体证实这根上吊的可靠,提示出清多头(本图4月初有锤子)。

吞没形态(抱线形态)

• 属主要反转形态,两根颜色相反的蜡烛线实体构成。

 

• 图4.18看涨吞没。
  • 市场本来下降,后坚挺白,白实体将前面的黑实体吞。
  • 说明买压压倒卖压。
• 图4.19是看跌吞没(看跌抱线)。
  • 本例市场原本正向着更高的价位趋升。
  • 但当前一个白实体被后一个黑实体吞没后,构成顶部反转。
• 三标准:
• 吞没形态前,必处在清晰的上升或下降中,哪怕短期。
• 由2条蜡烛线组成。
  • 第二根的实体必须覆盖第一根的实体(不需上下影)。
• 颜色相反。
  • 有例外,条件是,第一条蜡烛线的实体的须小，几乎构成十字线(或就是十字线)。
  • 下降之后,小小白实体为一个巨大的白色实体吞没,也可能构成了底部反转。
  • 上升中小小黑实为大的黑色实体吞没,也可能构成顶部反转。

 

• 西方理论中,与吞没形态近似的是反转日形态。
• 反转日形态的具体情形是,在上升趋势(或下降趋势)过程中,某一日市场创出新高(或新低),然而,当日的收价却低于(或高于)前一日的收价。
• 有时,吞没形态发出的反转信号,按照西方的反转日概念是看不出来的。
• 凭着抱线形态的优势,
  • 同那些采用传统的反转日概念作为反转信号的同行相比,您占上风。
• 关于这个问题,在图4.21、4.22和4.23中进一步探讨。

 

• 如果吞没形态有这样特征,它们构成反转的可能性将增强
• 1.第一天实体小,二天实体很大。
  • 原有趋势的驱动力正消退,新趋势的力量正壮大。
• 2.出现在超长期的或急剧的市场运动后。
  • 如存在超长期的上升,则增加了以下可能性:
    • 潜在的买家已入市买进,持多头。
    • 市场缺少足够的新的多头头寸的供应,无力继续推动上升。
    • 存在非常急剧的市场运动,则市场已朝一方向走太远,易遭获利平仓头寸
• 3.第二个实体有超额的交易量。
  • 可能属于胀爆(如何在蜡烛图上进行交易量的配合分析,十五章讨论)。
• 4.第二天的实体向前吞没的实体不止一个

 

• 图4.20,5月15日和5月22日所在的两个星期组成看涨吞没。
• 7月的最后2星期形成看跌吞没
• 9月份有看涨吞没。
  • 在图示主要上涨行情之前,有一小段抛售行情。
  • 它是这段抛售的底部。

 

• 图4.21
• 85年末开始,20美元下跌。
• 86年的3月和4月,看涨吞没。
  • 标志下降结束。
  • 从看涨吞没起,发生上涨,87年年中的看跌吞没给它划句号。
• 88年2月和3月形成的较小的看涨吞没,
  • 将从87年中的看跌吞没形态开始的下降趋势终结。
• 在这个看涨吞没形态之后,市场从下降趋势转为横向趋势,并持续5个月。

 

• 90年2月是黑色的蜡烛,将1月的白色蜡烛线的实体覆盖,但它超出1月实体的幅度不到8个单位。
  • 这不是个理想的看跌吞没。
  • 蜡烛图技术分析时,须包括一定程度的灵活性,
    • 这点与其它图表分析手段相比一样。
  • 考虑本形态内在的种种疲软迹向,认定为看跌吞没是稳妥的,
  • 如果仅因为8个化单位的差距不大,排除它们构成看跌,反倒是危险的。
• 所有的图表分析技术始终为分析者留有发挥主观判断的余地

 

• 87年和90年的看跌吞没,体现蜡烛图的优越,
  • 它们发出的反转信号,
  • 用西方的反转日的判断,是得不到的。
  • 根据反转日的准则(本例实际是反转月),第二条图线须创出当新高。
  • 而上述两个看跌吞没中,第二根黑蜡并没创新高。
  • 因此,按照西方反转日的标准,它们构不成反转形态。
• 然而,按照蜡烛图技术的标准,这两个反转形态则成立。

 

• 图4.22
• 7月7日和8日这两天的价格变化。
  • 与上例类似,第二天与第一天比较,没创新高
  • 然而,以蜡烛图来分析,是看跌,
  • 形成看跌吞没。
• 6月初两根蜡烛,蜡烛线1和2,看上去是看涨吞没。
  • 但看涨吞没形态属底部反转。
  • 只有出现在下降趋勢后(或横向交易区间的下边界)オ成立。
  • 本图中,虽然6月初出现了这个形似的看涨吞没,但并不处在下降趋势中,
    • 因此,无预测意义。

 

• 图4.23看跌吞没。
• 1将市场从之前的上升,拖入水平。
• 形态2为上涨带来了短暂喘息。
• 看跌吞没3、4、5西方提供不来
• 这三个反转中,
  • 第二周均没创新高,不符合反转周的标准

乌云盖顶(乌云线形态)

• 图4.24
  • 属顶部反转。
  • 出现在上升后,也可能在水平调整区间的顶部。
• 第一天是坚挺的白;
  • 第二天开市超过第一天最高,收市在当日的最低附近,
  • 且收价扎入到第一天白实体内。
• 黑实体向下穿进白实体的程度越深,
  • 该形态构成顶部反转的可能性越大。
• 有些分析师要求,须向下穿过白实体的50%
  • 如果没有,
  • 当这类乌云盖顶发生后,最好等等,看是否有进一步的看跌验证。

 

• 在形态发生前,市场上升。
  • 一天出现坚挺白。
  • 第二天,市场开市向上跳空。
    • 此刻,牛掌权。
    • 然而,市场没继续冲!
    • 收市在当日的最低附近
      • 且向下扎进了前天的实体内。
• 这种情况,多头信心动摇。
  • 还有一些人一直在找机会卖出做空,
    • 现在他们就得到了一个设置止损指令的参考
    • 在乌云盖顶形态的第二日形成的新高价

 

• 如果有这样特征,有助增强分量
• 1.黑实体收价向下穿入前一白体的程度越深,则构成顶部机会越大。如果黑覆盖整个白实体,形成看跌吞没。
  • 乌云盖顶中,黑实体仅向下覆盖了白实体一部分。
  • 作为顶部反转,看跌吞没比乌云盖顶有更重要的意义。
  • 如果乌云盖顶之后,或在看跌吞没之后,出现长长白实,且其收市价超过了这两种形态的最高价,这预示着新一轮上冲
• 2.发生在超长期的上升中,第一天是一根坚挺白实体,开市价是最低(禿脚),收市就是最高(禿头的);
  • 第二天是一根长长的黑色实体,禿头禿脚黑蜡烛。
• 3.如果第二个实体(即黑色的实体)的开市价高于某重要的阻挡,但未能成功坚守
• 4.第二天开市时,交易量非常大,就可能发生胀爆。
  • 当日开价创新高,且开市的成交量极重,意味很多新买家决心入市,踏上牛市“船”。
  • 随后,市场却抛售
  • 那么,很可能用不了太久
  • 这群人数众多的新多头(还有那些早已在上升趋势中坐了轿子的老多头)就认识到,这条船是“泰坦尼克”
  • 对期货交易商来说,极高的持仓量也是一种警告。

 

• 图4.25。
• 89年6月,乌云盖顶。
  • 前长长的白实体,后长长的黑色实体。
  • 黑实体的开价为当前这轮涨势创新高,但收价则接近其最低价,且向下穿入了前一天的白实体。
  • 当这个顶部反转形态出现后,该市场向下回落。
• 几星期后,致命一击,出现看跌吞没。

 

• 图4.26中,3个。

  • 每个都有其它的看跌验证。

• 1。理想乌云盖顶的变体。

  • 第二天的黑色实体的开市价,与前一日的最高价一致,没超过它。
  • 仅构成警告,仍视为负因素。
  • 牛企图突破2月中旬的最高点,败。

• 2。这里除这个乌云盖顶外,还有其它的理由说明21美元值得留神。

  • 技术分析基本定理:原先的支撑水平一旦被突破,则化为新的阻挡。21美元原本是支撑,但在3月9日被向下突破后,就化为阻挡。
  • 这一例乌云盖顶形态发生在4月的头两个交易日,此期间,有过上冲,但败,证明该阻挡存在(十一章研究支撑水平与阻挡水平角色变换)。

• 3。显示市场向上挑战阻挡区失败,阻挡区由4月下旬的最高价形成。

• 这些实例中,乌云盖顶恰巧都与阻挡不谋而合。

• 一种技术指标与另一种技术指标的相互验证

  • 是本书第二部分的核心,届时研究如何把蜡烛图与其它技术工具结合。

 

• 图4.27中,3月上旬出现乌云盖顶1,中止上冲。

  • 随后,1星期调整。

• 4月又形成另两个乌云盖顶。

• 2显示,之前2天的急剧上升可能已告完成。

• 3发生在4月中旬,这个形态尤其疲弱。

• 为什么、这个乌云盖顶形态的结果会如此软弱呢?

• 其中的缘由与本形态形成时市场的心理过程有关。

• 乌云盖顶有负面意义,原理:

  • 该形态第二根线的开市价本来已创新高,
  • 但收市时,反而深深向下穿入了前一个白实体内部。
  • 如果在某个乌云盖顶形态中,第二天的开市价不仅向上突破了前
    天的最高,还向上突破了数天之前的、数周之前的、甚而至于数月之前的最高价,然后当日再从这样的新高水平上失守下跌,后果会什么样的呢?将极其疲软。

• 正是在4月情况。

• 形态3中,黑色蜡烛已向上触及了至少过去3个月内的最高价。

• 但无力维持,且收市时显著地返回到前一日的白色实体内

 

• 图4.28,2月10日开始,上扬,2月中旬的鸟云盖顶出现后,行情中止。

刺透(斩回线)

• 底部反转(图4.29)。
• 出现在下跌市场上
• 黑实体,长白实体。
• 白色这一天,开市急剧下跌至前一个黑色蜡烛线的最低价之下,但不久推升,形成长白实,收市价超前一天黑实体中点

 

• 看涨的刺透与看涨吞没同属一家
• 看涨刺透中,白实体仅向上刺入了前一个黑色实体的内部。
  • 白实体向上刺入黑色实体的程度越大,构成底部反转的可能性越大。
  • 理想的刺透中,白实体须向上穿入到前一个黑色实体的中点以上。
• 看涨吞没后,看涨的刺透后,
  • 如果出现长黑
  • 且收市价低于上述两种形态的最低点,说明新一轮下跌开始。

 

• 刺透背后的心理过程,
• 市场本处下降中,刺透形态第一天的疲弱的黑色实体加强了这种预期。
• 第二天,市场以向下跳空的形式开市。
• 此刻为止,熊方观察行情,觉诸事顺遂。
  • 可收市时,市场却涨回,不仅完全回到了前一天收市价的水平,且大大超越这个水平。
• 熊开始对手上的空头头寸忐忑。
• 参与者一直在寻找买进机会,据此推断,市场不能维持这新低,是入市做多的时候

 

• 四项参考,如果刺透具这些特征,分量将大增。
  • 与乌云盖顶形态的四项参考因素相同,方向相反
• 鸟云盖顶时,有些日本交易商更愿意看到黑色实体的收市价向下穿过了前一个白色实体的中点,但这一条准则还是有一定的余地的。
  • 在斩回线中,没有余地。
• 斩回线中,白实体须向上推进到黑色实体中点之上。
  • 看涨的刺透不如乌云盖顶灵活,处理底部反转形态更谨慎。
• 对形状近似的价格做进一步的区分,待入线、切入线、插入线形态(见图4.30到图4.32)。
• 这三种虽与刺透相似,但由于白色实体向上穿入黑色实体的程度达不到黑色中点
  • 被看作是看跌信号。

 

• 综上,上述三类潜在的看跌(图4.30到图4.32)与看涨的斩回线形态(图4.29)在图形上是一样的
• 区别在于,白实体向上穿入黑实体的程度不同。
• 待入线中,白(外形通常是比较小的)的收市价位于前一个蜡烛线的最低价下方附近。
• 切入线中,白(也应当是较小的白色蜡烛线)的收市价稍进入到黑实体范围
• 插入线中,白比上述两个形态的更长一些,其收市价也更多地刺入前一个黑实体内,但没达到黑色实体中点水平
  • 本形态同前两个形态相比,稍坚挺些。

 

• 在市场形成了上述三类形态的情况下,只要价格再次下跌到其中的白色蜡烛线的最低点以下,
• 交易商就应当明白,卖出的机会来了
• (图4.32所示的插入线如果在下跌行情中,是看跌,如果处在上升中,则应视为看涨。
• 另外,在下跌行情,如果数天之内接连形成了两个插入线,这种情况也属于看涨信号)。

 

• 记住,斩回线中,白实体必须向上推进到黑色蜡烛线实体的中点以上,
• 才构成底部反转。

 

• 图4.33,4月27日,熊地将市场打压新低,形成长黑实
  • 次日,较低价位开市。
  • 演化为当日最低,收市时,价格已深深地向上穿进了前一日的黑色实体之内。
  • 于是,构成刺透。

 

• 图4.34中,3月26日所在的一个星期出现经典斩回线。
• 白实体前,是疲软的长黑,在白色蜡烛线当日,市场开市于当前行情新低。
• 但当日的收市价坚挺,深深向上推进到前一个黑实体内。
• 说明,態已失。
• 白色线是极其坚挺。
  • 开市于最低价(禿脚),收市于最高(禿头)。
  • 坚挺的刺透终结之前的那轮抛售。
  • 抛售行情由3月19日和20日的看跌吞没引发。
• 在3月12日所在的那个星期里,产生了另个变体的刺透形态。
• 为啥说这个刺透形态是一个变体呢?
  • 白实体的开价仅低于前一天的实体,没低于前一天的最低。
  • 白色实体的收价穿入黑实的50%以上,足以警告先前的下跌是强弩之末。

 

• 图4.35。
• 2月20日所在的一周,出现经典刺透。
• 另一方面,刺透形态同时,恰巧对2月上旬的低点试探。
  • 增加了市场完成双重底反转过程的机会。

 

• 图4.36
• 84年底看跌吞没,87年中斩回线
• 尽管底部反转出现后,没上冲,但确实预示卖压消解。
• 刺透后,稳一年,然后张