通过CoinMarketCap 和 LiveCoinWatch 网站，我们可以找到OKEX是世界上最大的交易所，日交易量1.7 Billion。一直以来，都有交易所假造数据的传闻，但是都因为没有确实的证据而不了了之。

世事就怕认真，有一位叫Sylvie的程序员亲自动手做了一下测试。小伙的初衷只是测试一下数字资产的流动性。

测试方法

收集各平台的订单簿（OrderBook），测量对每一种数字货币，售卖价值50000美元（有钱人哪！！！）的数字货币对价格的影响。这个价格的变化被称为Slippage（滑点），然后对应的交易所的市场交易量，适当增加或者减少售卖的额度，再看Slippage

期望

Slippage和交易量应该大体上是一个反比关系。当然每个货币的反比系数会有差别。其中的逻辑是：有巨额交易量的交易对->卖家和买家一定有激烈的竞价 -> Orderbook就会很厚 -> 价格的散布（Spread）就会减少 == Slippage就会比较小

理想很丰满，现实很骨感

结果显示在不同的交易所之间呈现了巨大的矛盾（Discrepancy）

上图可以看出： Bitfinex，Kraken, GDax的 Slippage的大致相似。而OKex的Slippage要远远高于他们。

小伙有点懵了，他去除了那些Slippage超过4%的交易对，得出了下图。一样一样的。差别大到必须要Logmatic（对数化）一下

这一下，小伙彻底懵B了。他登录进去OKex的操作台。

大家看到没有，交易量是稳定的正弦波形。而同一时间P网的图如下：

小伙决定死磕到底，如何测量每个交易所的造假程度呢？是90%，95%...

算法

小伙根据不同交易对的Volatility，减少了售卖量，从50000美金到20000美金

这是小伙得出的回归曲线图：

预测量和OKex声称量的图：

OKCoin about 92.9% off all OKex’s volume is most likely fabricated.

Huobi 81.8% of made-up volume

HitBTC HitBTC is slightly less liquid than the reference exchanges

币安

小伙冷静下来，也想了一些导致此结果的其他方面的原因

API Matters 币安提供的API有限制。可能导致有效的刷单策略对币安不起作用。可见，好的API确实可以提高交易所的流动性
手续费也可能有影响。高额的手续费意味着交易人没有动力去竞价，从而减小了散布（Spread）
小伙仅仅收集了24小时均价，没有注意去控制方差。不过看起来结果是健壮的。
冰山和被隐藏的订单。一些交易所允许隐藏设限的订单（limited order），但是Bitfinex也提供这种功能而表现的和其他干净的交易所一样，所以隐藏的订单效应应该可以不用考虑
不同的用户群体在不同的交易平台上的交易行为有可能不一样。尽管根据我的算法交易经验，用户的交易行为是由连续性的。

小伙的结论（Conclusion）

小伙用到的工具（Tool/Data）

最有意思的是，李笑来老师还点赞了：

我的感想：

这方面码农有天然优势，要不怎么说码农的春天来了。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行

我的疑问：

做这样一个实验，花费应该不菲（50000美金买不同的币种）。不是一个学生或者工薪阶层的人能轻易付得起的。这样的研究背后会不会有利益方支持呢，用以攻击中国系交易所，夺取交易量的份额和话语权？有点阴谋论了。

最赞同的一句话：

数字货币市场需要监管

Crypto need regulation!

古人学问无遗力，少壮工夫老始成。
纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。