STO是指证券类代币发行，全称Security Token Offering，是区块链拥抱监管走向合规的产物。经过行业的完善和项目方的推进，STO日渐体系化、结构化，成为区块链领域最新的风口。
STO的实质作用是从“资产证券化”走向“证券代币化”，用区块链技术开发打造的数字货币替代原有的纸质凭证，具备自动化、透明化、可靠性、流动性这几个业内人士公认的优势。对比传统的私募、IPO和ICO，STO展示的是一个高效的市场运作，节约资金成本、时间更短、提高代币合规性并且可以跨国运行。
人们一直存在一个对STO的误解就是认为STO是ICO的进化体，实际上STO虽然与ICO有解不开的关系，但实质上是一种金融工具。STO的概念其实是证券的一种新的类别，证券隶属于传统的金融范畴，因此STO并不是ICO的进阶版，而是以更高效的数字化形式，通过私募发行证券进行融资的行为，包括IPO与STO之间也不具备可比性。相较于传统私募，STO具备的根本优势是可以通过STO交易所或者其它的途径提前解套，同时合规性贯穿着STO。ICO一直面临着缺乏监管、信息不对称、权责不清晰等各种各样的痛点，但STO是被纳入政府监管的，也有明确的现实资产对应。在权益和监管的双重保障下，STO调整了行业的乱象，使区块链项目可持续化且规范化。
STO利用区块链技术开发将传统的金融资产通证化，可以将原有的股票资产、债券资产、不动产资产等各类资产都进行通证化，在提高效率的同时也降低了成本。由于监管的负责行，交易过程中总是产生各种各样的摩擦，但STO模式可以通过规模化和自动化降低监管的摩擦。通过STO程序化的模式，可以打破监管机构之间的壁垒，落实交易全球化。
一条完整的STO产业链中包括服务机构、监管机构、钱包托管方、底层公链、技术支持和流通的交易所，业内外关于STO的讨论，往往都集中在“合规”这两个字上，归根结底STO的进程是具有各种不确定性的，所以融资会成为大部分项目方的急迫诉求，最终STO真正面临的挑战则是流通。 这个过程中，涉及到钱包、交易所、协议这三个关键要素，针对合规的本质，钱包范围内不能进行点对点的转账，交易需要通过STO交易所进行，交易所承担合规牌照的应有责任。
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