作者：秦晋
稳定币「合规化」发展或迎来加密历史上最重要的时期。
继新加坡金管局公布「稳定币监管框架」后，香港金管局也表示其计划推出「数码港元或稳定币监管框架」。
8月25日，据香港电台网站报道，香港金管局表示，正研究为数码港元或稳定币建立监管框架，以及推动业界应用分布式分类帐技术（DLT），将银行存款代币化，下季会与业界举行研讨会介绍DLT技术。
金管局副总裁阮国恒表示，推动存款代币化没有时间表，亦不会强制要求所有银行跟随使用，有关进程不会同数码港元的研究挂鈎，两者会平行同步进行。
双城加速布局「监管框架」
相比美国与香港，新加坡率先发布了「稳定币监管框架」，为其他后来者提供了一个可供借鉴的稳定币合规化发展的最佳路径，从而使得全球加密生态的合规化发展加速提上日程。
据《联合早报》报道，2022年5月TerraUSD稳定币突然崩盘，引发加密货币市场大震荡，许多投资者蒙受亏损。稳定币不再稳定，引发全球监管机构对该领域的关注。多个国家和地区已先后进行咨询或颁布立法草案，包括日本、欧盟、英国和香港等地。
2022年10月，新加坡金管局对「稳定币监管框架」展开公开咨询，时隔近一年时间，2013年8月15日，新加坡金管局发布稳定币监管框架，并考虑了其收到的最新反馈，目的是确保在新加坡受监管的稳定币价值高度稳定。
新加坡金管局表示，如果监管得当，能够保持价值的稳定，稳定币就可作为一种可信赖的交易媒介，支持创新，包括数码资产的「链上」购买和销售。
金管局要求，在新加坡发行的稳定币只能和新元或任何10国集团（G10）货币挂钩，如美元、英镑、日元等。储备资产只能包括所挂钩货币计价的现金、现金等价和三个月政府债券。储备资产须进行审计，并隔离资产，以便按面值及时赎回。
反观香港金管局的「稳定币监管框架」，目前刚处于研究阶段，但对外宣布本身已经是对「稳定币监管框架」重视的重要信号，引起了业界足够关注。结合新加坡金管局推出监管框架的发展路径， 我们推测香港金管局下一阶段会考虑公开咨询业界意见，再下一阶段会对外发布监管框架，如果定一个时间期限，或许在明年此时，我们能够看到香港金管局发布的稳定币监管框架。
双城相继布局「稳定币监管框架」背后，也逐渐彰显出双方在打造未来加密时代的亚洲金融中心方面的急切之情和雄心。
稳定币监管为创新护航
GoPlus Security创始人Mike对「碳链价值」表示，稳定币的「不稳定性」已成为困扰行业发展的最大问题之一。稳定币如何在监管合规背景下与传统金融机构展开合作是目前监管需要关注的问题之一。比如，美国加密机构Circle发行的合规稳定币USDC与硅谷银行之间合作案例，在后者宣布挤兑倒闭之后，给USDC带来的二次灾害「脱锚事件」某种程度上已为行业敲响了监管警钟。
在Mike看来，目前稳定币不仅在加密生态中的流通量非常大，也是连接加密生态与现实资产之间的重要桥梁，但无论「大流通量」，还是「重要桥梁」背后都伴随着巨大「风险性」与「不确定性」。
在此基础上就需要监管机构出面构建一个稳定币监管框架，来监督稳定币的发行过程和保障资产安全性。未来会有越来越多国家和地区发布自己的「稳定币监管框架」，进而会让自己国家的法币流入至加密生态领域之中。此举不仅对行业发展起到推动作用，也让其他国家的法币绕过美元直接进入加密生态中。
在UWEB校长、香港区块链协会荣誉主席于佳宁看来，「金融创新与金融稳定之间的平衡是所有金融监管机构面临的主要挑战。稳定币作为近年来崭露头角的金融创新产品，其快速的发展和广泛的应用场景已经引起了全球金融监管机构的高度关注。尤其在一些主要的金融交易和跨境支付场景中，稳定币的使用已经开始对传统的金融结构和货币体系产生影响。为了确保金融市场的稳定性和安全性，及时制定和完善稳定币的监管框架成为了监管机构的当务之急。」
于佳宁称，双城加速布局稳定币监管框架有三点意义可供参考。
首先，稳定币的出现为金融市场带来了新的机会，尤其在支付、结算和数字资产交易等领域。这些新的金融工具有提高资金流动的效率，降低交易成本的潜力，从而为两地的金融市场带来更多的活力和竞争力。
但与此同时，稳定币也带来了潜在的风险，尤其是在金融稳定性、反洗钱和打击恐怖融资方面。因此新加坡和香港金融监管机构制定稳定币监管框架的首要目的，肯定是确保金融市场的稳定性和安全性。通过明确的监管规则，可以为市场参与者提供一个清晰、可预测的操作环境，从而鼓励合规、透明和负责任的市场行为。
此外，这两个城市通过制定稳定币监管框架，也在积极参与和塑造全球数字资产和金融科技的发展趋势。随着数字化和全球化的加速，金融市场的竞争也日益激烈。新加坡和香港通过积极参与稳定币的监管和发展，不仅可以为本地金融科技公司提供一个有利的发展环境，还可以进一步巩固和提升其在全球金融市场的领导地位。
香港的RWA算盘
碳链价值还从香港金管局发布的新闻中发现一个不同于稳定币监管框架的信息，就是「推动业界应用分布式分类帐技术（DLT），将银行存款代币化，下季会与业界举行研讨会介绍DLT技术。」
碳链价值根据字面意思可以将这句话尝试性的概括为，现实世界资产代币化（RWA）。
8月23日，香港科技大学副校长兼香港Web3.0协会首席科学顾问 汪扬在大公报刊发题为《抢夺先机发行政府支持的港元稳定币》一文。
文章中称，RWA是数字资产领域的一次突破性转变，有潜力重新定义市场格局。通过区块链技术，RWA代币化提升了交易透明度，加强了安全性，并通过实现部分所有权拓广了流动性。这种方法既解决了传统金融体系效率低下的问题，又缩小了数字资产领域与实体经济之间的差距，从而推动了Web3的发展。
香港金管局银行监理助理总裁陈景宏则指出，期望将来DLT技术能更广泛应用，例如将发行债券的交易时间缩减至T+1；现金代币化配合智能合约则可做到即时交收，减低交易对手的风险。
他承认，DLT平台仍面临技术是否足够成熟、稳定性是否足够等限制，未来要进一步研究，但当技术成熟后，未来有机会拓展至证券、楼宇、按揭产品代币化。
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