前言
5月18日，澎湃科技联合欧科云链研究院重磅发布的《从Web3“去美元化”看货币未来形态的终极猜想》文章，通过分析Web3.0“去美元化”的两大路径，对货币未来形态进行了前沿性的猜想。其中，Web3行业盛会Consensus2023（共识大会）演讲嘉宾David Shrier和Austin Champbell两位教授也在美国奥斯汀作客欧科云链研究院就该话题进行了深入的探讨。
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出品｜欧科云链研究院
作者｜毕良寰
「精彩片段」速读
“在美国，存在混乱和缺乏监管明确性的情况。一些公司已经尽最大努力遵守监管规定，却受到了美国监管机构的任意处罚。”
“创新者将会离开美国，去其他国家。这将对美国在全球范围内的美元霸权产生不利影响，并为其他国家创造更多的机会。”
在Web3.0领域，从技术角度来看，主要有两个路径可以开展“去美元化”，一个是用于增加多元资产储备从而减少对美元依赖的加密资产路径；另一个是代替SWIFT的央行发行的数字法币CBDC。
5月17日凌晨，SEC婉拒Coinbase于2022年7月提交的针对数字资产制定特定规定的请愿书。美国监管从去年年底开始，就动作频频，今年5月Bittrex Inc.及其关联公司宣布破产，此前因监管部门的打击，于4月底关闭了在美国的业务。此外，例如早期头部加密项目Ripple在与美国证券交易委员会（SEC）的诉讼中花费了2亿美元。此类事件引发了业内专家对于美国金融地位和加密监管的探讨，这些问题也成为了4月底加密行业盛会共识大会（Consensus 2023）上的热门议题。
美国的加密市场一直在“忍受”着缺乏明确监管规则的监管环境，加上宏观环境的恶化，一些Web3企业已经开始逃离美国。同时，一些政府机构也早在2008年就开始减少对美元的依赖。最近，美国财政部长耶伦也连续发表警告，表示美债违约风险将会引发更大的经济灾难。
图：全球外汇储备中美元占比从70%+下降至40%+ 2021年至2022年下降趋势仍在继续
来源：IMF
2023年“去美元化”成为了网络上的热门话题，似乎在预示着美国金融繁荣盛世的终结。哥伦比亚商学院教授、零知识咨询创始人Austin Campbell在评论一则美国国会议员的言论时表示，“这是我见过的支持去美元化的最佳论据。”
“货币之王”的衰退
二战后，美国凭借其强大的经济和军事实力以及其已达全球占比80%的黄金储备，建立了布雷顿森林体系，该体系让美元取代英镑成为“货币之王”。此外，创建于1973年的SWIFT为200多个国家和地区提供交易服务的工具，其重要组成部分是美国的美元大额清算系统，也就意味着SWIFT早已成为了美国掐断受制裁国家地区与美元之间所有信息流层面联系的工具。
近年来，美联储在疫情前采取的大规模量化宽松政策导致流动性大量放水，美国国债规模已经超31万亿美元，随之而来的巨额金融衍生品让美国整体经济环境对基础利率变化变得极度敏感。最近又实施了40年来最大规模的加息政策，这进一步吸引了全球资本回流美国市场，导致不少经济体陷入了流动性陷阱。归根结底，导致这一轮去美元化的直接原因是美联储加息。
美国宏观经济正面临着加息、通胀和高失业率等多重挑战，而这些问题正在夹缝中求存的美国经济中蔓延。尽管一些公司在AI领域、脑机接口、太空科技等新兴核心技术的创新层出不穷，新兴科技带来的经济增长力也同样带来了问题，就最近大热的AI技术，根据高盛最新报告，欧美国家的3亿人将因AI失业，这将进一步深化宏观经济带来的困境。“在未来的5到10年内，而不是30年后，我们需要想出应对的解决方案。否则我们将面临社会动荡、饥荒和政府垮台等大规模问题。”英国帝国理工学院David Shrier教授在作客欧科云链研究院之时评论到。
在这样的背景下，美国监管机构似乎仍然秉承着过去的规则，即只有在历史上的大萧条、1987年股市暴跌、9/11事件、大衰退和Covid-19大流行等重大金融危机之后才会出台监管政策。就加密行业而言，最近的监管是针对加密货币市场的限制。这监管限制且不明确的监管也似乎是“雪上加霜”，加速了Web3创新出逃这充满不确定性的美国“灰色地带”。美国最大的加密货币交易所Coinbase正考虑在美国监管不确定性的推动下，推出一个海外交易柜台。USDC稳定币的发行商Circle正在巴黎开设一个新的办事处。
此外，全球加息造成的资产荒，让监管机构也“瞄准”了最活跃的市场之一 —— 加密资产，“不幸的是，在美国，存在混乱和缺乏监管明确性的情况。一些公司已经尽最大努力遵守监管规定，但却受到了美国监管机构的任意处罚。”David Shrier教授对笔者谈起对美国现状的担忧，“创新者将会离开美国，去其他国家。这将对美国在全球范围内的美元霸权产生不利影响，并为其他国家创造更多的机会。” 另一位Austin Campbell教授对欧科云链研究院分析过这种监管混乱的根源 ——“造成这种混乱的根源，是由美国政治体系所设计的。”
多元储备的加密资产与替换SWIFT“武器化”的CBDC
在Web3领域，从技术角度来看，主要有两个路径可以在开展“去美元化”，一个是用于增加多元资产储备从而减少对美元依赖的加密资产路径；另一个是在去美元化方面的目的是为转变结算工具代替SWIFT的央行发行的数字法币CBDC。它们的核心在于区块链技术的应用，可以构建去中心化或者多中心化的金融系统，使得国家或机构在金融交易中不再依赖于美元或其他中心化的货币体系，从而降低风险。
加密资产因底层技术区块链的特性，构建起了金融市场上新的信任。现代金融实质上是信用交易，市场信任是影响金融市场稳定的核心要素之一。美国过去采取的制裁打击、煽动动乱等手段已引发市场信任的丧失，这也是去美元化的根本原因。因此，除了采用多种货币代替美元以对抗风险，数字资产也成为机构选择的一种手段。早在21年，萨尔瓦多成为第一个正式将比特币列入其资产负债表并将其存入其储备的国家。全球最大主权基金挪威政府养老基金也将比特币作为自己的资产配置之一。
当然，新型资产也带来新的风险，由于加密资产交易的匿名性和难以追踪性，它们可能会成为洗钱和恐怖主义融资的工具。因此，反洗钱和反恐怖主义融资也成了各国监管和涉及加密资产的业内各个机构的重点。
不仅加密资产，各国和地区已经深入探讨和实践的央行发行数字货币 —— CBDC也成为了一些国家和机构去美元化的另一个路径选择。最开始被推出的想要绕过美国制裁的“石油币”（Petro）是于2018年由委内瑞拉推行的。CBDC作为央行发行的数字货币，从去美元化的角度来看，有以下3种原因：一是可以更好地帮助各国实现本币结算交易，降低对美元等其他货币或者主导的结算工具的依赖，提高支付效率；二是在国际贸易的跨境交易中，可以帮助降低汇率风险；三是对于一些现在正在使用美元作为自己国家法定货币的国家，CBDC还可以帮助解决一些国家和地区的现金流动性问题，从而提高金融包容性。
多元多极的货币未来形态猜想
著名经济学家Milton Friedman在1999年曾预测，未来会出现一种虚拟货币，它将成为一种全球通用的货币，可以用来进行跨国交易和支付。
目前，加密资产仍然是一个小众资产，但包括CBDC在内的数字资产正逐渐崛起。未来，数字资产可能会呈现出一个私人市场法币稳定币与CBDC并存的市场结构。去中心化进程不会因一个国家的限制而停滞不前，将呈现出数字化、多中心化、不局限于法币的多元化形态。
“货币既是一种社会结构，也是一种政府结构”，商品和期货交易委员会（CFTC）前主席Christopher Giancarlo在共识大会（Consensus2023）说过，货币的意义本身就不局限于金融。货币未来的形态将会被宏观经济的大手不断推动，不断地朝着去中心化的方向演变，也不会出现全球储备货币霸权。
具有先进性的Web3领域正在不断发展，就像沙盘模拟一样，将提供更多的可能性和选择，更多的创新和突破。我们将会见证这个历史的变迁，也会见证更广泛的金融创新应用涌现和一个更包容、更公平、更稳定的多元多极金融生态未来。
来自欧科云链研究院...
这篇文章是欧科云链研究院赴美国加密盛会Consensus2023的最后一篇长文。对比2018年在纽约召开的会场门口停满兰博基尼等豪车、超4000人参会的纽约共识大会，5年时间恍如隔世。历届共识大会参与的人数、主题、参会嘉宾似乎在一笔一画地描绘了一幅区块链技术如何从加密到金融科技，从Web3.0再到涉及更多行业的数字化应用。
尽管美国加密货币的监管面临困境，但今年在德克萨斯州奥斯汀举办的会议吸引了超过15,000名参会者、220个赞助商和410位演讲嘉宾。今年无论从嘉宾的讨论话题还是从现场的氛围是更为“严肃“的，更多的大公司大机构参与了此次会议，讨论他们将如何发展Web3商业战略。欧科云链研究院不仅与业内机构做了深入交流，还邀请了两位学术界演讲嘉宾做客研究院。在长达几个小时的深度沟通中，大部分讨论内容也都充斥着对美国加密监管的担忧和对包括AI等新科技的展望。
在合规和长期主义成为未来商业机构Web3领域发展的两大主旋律背景下，欧科云链将继续紧握这两大核心理念，推动区块链技术的发展和应用，赋能合规，不断超越，做长期主义的开拓者。我们相信，2023年是Web3“脱虚向实”元年，欧科云链研究院也将从底层数据出发，聚焦前沿金融科技和区块链技术，用有实践经验的专业内容和深度分析推动行业的未来，拓宽行业的边界。
我们不仅见证着历史，更将见证未来。
