外汇天眼APP通信:区块链作为由块(Block))构成的链(Chain)，经过近年的快速发展，复盖了教育、就业、医疗、智能制造、供应链、物联网等方面，发展了许多新兴产业。据统计，2025年新基础设施细分产业规模，区块链达389亿元。
以区区块链为中心的新兴产业在迅速发展的同时，也给人们带来了新的巨大投资机会。在资本市场上，以区块链技术为中心，包括区块链技术在内的高科技企业密集上市，为投资者提供了新的投资主题。但是，和任何投资一样，区块链在带来新的投资机会的同时，也不可避免地导入了一定程度的风险。
投资价值:价格上涨。
基于区块链的自身属性，对于个人投资者来说，不适合直接进行风险投资和一级市场投资，这里主要着重于区块链的二级市场投资机会。
以深圳证券交易所2019年12月24日发布的区区块链50指数为例，以2012年12月31日为基础，基础为1000，共。在区块链50指数的样品股中，银行、信息安全、游戏、证券、制造、广告、医疗等行业基本复盖了区块链的主要应用领域。区块链50指数的发表显示区块链已经得到主流市场的认可，正式向投资者提供区块链相关概念股的参考指标。
追踪区块链50指数的动向，现在区块链50指数明显进入上升通道。同时，交易量也随着指数价格的上涨而逐步增加，分别出现了2019年3月上旬、2020年2月下旬和2020年7月上旬三个明显的高峰，高峰分别为亿元、亿元和亿元。其中，亿元是区块链50指数单日交易量的最大值，发生在2020年7月9日。总的来说，目前区块链50指数处于释放量上升的状态。
进一步观察区块链50指数的特征，从2019年12月24日开始正式发表，到2020年8月5日为止，已经记录了30%以上的上升幅度，追溯到最近一年(从2019年8月6日到2020年8月5日，在区块链50指数正式发表之前，上升幅度的历史数据根据成分股的历史轨迹数据推算)的上升幅度达到了，两者都高于以大盘蓝筹措为中心的上证综指和上海深度300，低于以中小盘为中心的中小盘指数和创业板指数。同时，区块链50指数的自由流通市场价格占54%，在5数中最高(见表1)。
区块链50指数具有明显的指示灯作用，可以为投资者提供重要的参考。从区块链50指数的价格动向和指数特征来看，从指数发表到2020年8月5日的近9个月，其涨幅和自由流通程度表明区块链板具有良好的投资价值。
因此，区块链可以实体经济，加快经济数字转型，实现工业时代的成长模式转变为数字时代的成长模式，具有重要意义。区块链相关上市企业的发展，进一步利用新经济增长和数字转型领域的概念股，建议关注区块链50指数成分股，拥有一定技术储备的行业领导、信息技术公司和相关硬件支持公司。
警惕收益-亏损不对等风险。
无论是一级市场还是二级市场，高收益一定伴随着很大的风险，特别是区块链相关产业仍处于成长期，在可能获得很高收益的同时，泡沫也在增加。在这方面，关注区块链的投资者相信2017年底比特币的暴跌记忆会更新。
目前，区块链概念股整体投机氛围浓厚，受政策影响大，部分公司经营业绩差，存在欺诈等现象。对此，市场上已经有很多研究机构对上述风险进行了定性分析，投资者应该注意这些投资风险。在此，本文希望通过对市场风险的定量分析，提示区块链投资可能存在的市场风险。
我们仍然以区块链50指数为例，截至2020年8月5日，其股价收益率统计特征如下:平均值为中位数，最大值为危险值，分位点为100%。
从上述区块链50指数的股价收益率统计特征可以看出，截至2020年8月5日，平均值和中位数分别为和平的情况下，区块链50指数的股价收益率翻了一番，超过了危险值，分位点在100%的位置，股价收益率明显高，随时都有召回下降的风险。
进一步统计区块链50指数基础日至2020年8月5日的收益-损失分布，说明区块链50指数下降时的市场风险(见图1)。
根据偏差(skewness代表统计数据分布偏差方向和程度的度量)的计算结果，区块链50指数的收益-损失分布左偏差，从图1左侧的收益-损失分布可以看出，其左尾比右尾高，同时可能存在肥尾现象(肥尾现象表明极端行情发生的概率增加)进一步确立QQ-plot(Quantile-QuantilePlot，即分位数分布，该类型图直观表示观测值与预测值的差异)，从图1右侧的Q-Qplot可以明显看出，左尾和右尾偏离作为参考的红色理论拟合线，左尾和右尾的观测值绝对大于理论值的绝对值，在此可以确定，两侧尾部都有肥尾现象，其中左尾更严重，即极端情况下
利用收益-损失分布，用历史模拟法计算95%和99%信任水平的Var(ValueatRisk，指在一定概率水平下，某金融资产和证券组合价值在未来特定时期内最大可能损失，可以确定损失可能的严重性)。其中，VaR(95%)=，VaR(99%)=以区块链50指数为投资目标，投资者在单个交易日内有可能超过5%的损失，有可能超过1%的损失。
以上对二级市场投资区块链50指数的市场风险进行了一定的定量说明，但有两个缺点。
一是可追溯性长，没有代表性问题。区块链50指数于2019年12月24日正式发表，至今为止a股市场没有正式发表的区块链相关概念股，追溯到2012年12月31日，当时区块链概念没有普及，相关概念还没有进入大众视野，在一般投资者心中，区块链概念股的相关概念还没有存在
二是计算的时间窗口过长，风险评估不客观。由于运用历史模拟法计算VaR，所有数据都是等权重，旧数据相对于现在的市场环境，参考意义不大，可能会扩大或缩小现在投资区块链50指数的市场风险，不能适当评价风险。
因此，我们进一步缩小计算收益-损失分布的时间窗口，从区块链50指数正式发表之日到2020年8月5日的时间范围进行计算(见图2)。
根据这个时间区间的计算，区块链50指数的收益-损失分布依然明显左偏。从Q-Qplot可以看出，这个时间段也有左尾和右尾作为参考的红色理论拟合线，但与图1不同的是，左尾的观察值绝对大于理论值的绝对值，右尾的观察值绝对小于理论值的绝对值，即左尾有肥尾现象，右尾有薄尾现象。换句话说，在两侧极端情况下，可能存在收入小、损失大的问题。在虚拟现实中，虚拟现实(95%)=，虚拟现实(99%)=，在99%的可信度下，虚拟现实略小于前值(这是绝对值)，但在95%的可信度下，高于前值。
总的来说，从区块链50指数的基础日2012年12月31日到2020年8月5日，从指数发表日2019年12月24日到2020年8月5日的数据计算，以区块链50指数为目标进行投资，收益-损失分布明显左侧的肥尾现象
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