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投资准备—基础概念
基金
是把大家的钱收集到一起，由专门的人（基金经理）去投资证券市场。他提取他的佣金，帮大家理财投资获取利益；基金是由基金管理公司来成立和运作的。一个基金公司下面可以运 作很多基金。
开放式基金
基金资产的管理与保管是分开的，基金公司管钱的投资运作，而钱一般是托管在银行的。这样无论是基金公司还是银行倒闭都不能动用钱，钱是安全的。
基金经理佣金
分两个部分：（1）购买基金时候申购/认购费用，对于新发基金叫做认购，成立后的基金叫申购， 一般费率在1.0％～1.5％之间，对于网上直销的费率一般在0.6％～0.9％之间。收费还有赎回费，一般是0.5％左右，对于不同基金公司按规定年限长期持有者 可以免除。（2）管理费和托管费，这一般 是1.5％和0.25％，这笔钱不是一次性的，那基金公司和托 管银行就要收取这个费用，精确到以天为单位的。
开放式基金收益计算，净值与分红
净值：在一个基金刚刚开始建立的时候，净值都是1元，你用10000元（扣 除认购费后）就可以买10000份基金，如果投资升值（扣除认购费后）比如 50亿变为60亿，每份基金 就值1.2元。如果净值变到了1.5元你再购买，你10000元 投资就只能购买6666.67份基金。净值一天就一个值，股票交易市场下午3点以后再根据所持有的 证券的市值来计算；
分红：开放式基金会分红的，会不定期地分配给你投资收益。你可以选择 把分红留给自己，所谓现金分红，也可以选择红利再投资。累计净值：不考虑分红给基金净值带来的降低因素，反映了基金成立以来总体 的发展情况，而“净值”则是你交易时候的真正价格
开放式基金分类
开放式基金按主要投资类型一般分成股票基金（风险大、净值波动大，长期收益也大）、债券基金（稳定一 些，收益小一些）、货币基金（短期货币市场，几乎没有风险，收益更小）以及介于股票和债券基金中间的配置型基金。
投资目标确定
基金风险在哪里—持有类型与短期波动
股票型基金 本质上还是投资股票市场。同时投资在几十支 甚至上百支股票上面分散投资。短期有风险，而且风险很大；长期则无风险，或者说风险很小。大部分年限亏损，小数年限盈利，从长期平均来看式盈利的
按美国的股市历史，如果你仅仅进行一年的投资，你 亏的可能性是30％；如果做5年的投资，亏的可能性是10％；如果做10 年的投资，亏的可能性是3％；做20年投资，就不会有亏损，过去77年平局有12.2%收益。
投资债券，按美国的历史，投资期在5年的时候， 亏损的概率就不到5％了。当然也要看到在前面说的77年中，美国大公司债券的年平均收益只有6.2％。
货币基金 不会亏本，没有风险，但2％的收益甚至还无法抵消通货膨胀对资产的侵蚀。
风险和收益是一个共生关系。要降低风险只有增加投资期限，或者买债券基金、货币基金， 但这收益也低。所以投资股票基金最好是用来养老和子女上大学，有接近或者超过20年的投资周期，就算亏也不会有多大，这其实也是基 金投资的根本目标。
多少钱投资合适—三分之一法 / 指头算法
家庭、事业、收入 都稳定了。比如有了一个房子，除了支付银行按揭、生活必需品和一些 受以后，在银行里面开始有了点存款，而且每个月也结余下一些钱。这些 “闲钱”就是筹备投资最佳场景；你不能把所有的钱都去投资。你必须有充足的“应急资金”，绝对不能借贷去投资基金。
三分之一法：把三分之一的钱用来买房地产，三分 之一的钱用来投资证券市场，三分之一的钱用作储蓄或者买国债。
“指头算法”：可用于各类投资的资产比例＝100-你目前的年龄。这就是根据你的年龄。如果你30岁， 你应该至少在储蓄上投入30％的资产，而各种投资不超过70％；如果你 40岁，那储蓄40％，投资60％；
让时间成为朋友—复利72法则
随着时间的延长，投资基金的风险会降低，因为有平滑风险的因素 在产生作用；随着时间的增加，咱们的收益也会增加，因为有复利在起 作用。
“72法则”：是如果年收益为x％，那翻番需要的年份就是72/x。比如年收益是 8％，那么72/8＝9，就是说9年，你的资本就可以翻一倍；
选择适合自己的投资模型—结合投资时间选择配比
如果你有一个长期的投资，却选择 一个风险小，收益小的投资方式，也是非常非常不对的。也要注意波动大、风险大就意味着你需要更高的风险承受能力。不仅仅是财务上的，也包括心理上的。
20年到30年的投资期（准备养老金），而且你对投资的风险有足够的了解，心理 承受能力也很强。那么你就可以充分利用长期投资的优势，去寻求最大 的收益，同时完全可以承受短期波动对你心理带来的冲击。
10年多时间（为幼儿园的孩子准备上大学的教育费用），稍微稳重点选择投资大型企业的“大盘”股票基，金同时还要再投资一些债券基金，以降低总体波动。
5～10年时间，例如你已经50多岁，那你一定要选择更稳健的投资方式。必须持有一定比例的债券基金。
3～5年时间（马上买房子），债券基金可能就是你的重点，至少债券和股票基金各一半。
基金品种的选择
基金评估/评级网站—例如晨星
股票基金现在就有上百支，有人专门 在做这些基金评估/评级的事情，比如晨星公司、理柏 公司、中信基金、银河证券等等。
晨星：指晨星资讯（深圳）有限公司的官方网站，是美国晨星公司（Morningstar，Inc．）在中国大陆设 立的子公司。世界非常著名的证券评估公司。中国晨星提供的服务主要是对各个基金的评估和对基金相对情况的 比较。
三个功能：
（1）晨星评级：每个月的月初都发布一个评级报告，对所有成立一年以上 的基金分类进行评级，晨星有一套复杂的算法把风险折合成负收益，然后从 净收益中扣除，也就是进行风险调整。然后按照风险调整后的收益对同 类的基金进行排序，收益最高的排在前列。
（2）基金龙虎榜：快照、业绩、投资组 合、费用信息。快照里面包括晨星两年评级、今年以来的回报、 净值情况；业绩榜具体内容包括最近一周到最近三年的业绩、成立以来 的总业绩，另外还包括标准差和晨星风险系数。投资组合里面包括晨星 风格箱、股票债券的仓位以及基金规模；费用包括前后端申购费、赎回 费、管理费和托管费，以及最小申购额度；状态是指现在这个基金是申 购/赎回状态。这个龙虎榜其实看做一个所有基金的对比总表。
（3）基金投资风格箱：它将每支基金的投资风格进行分类，而分类的基础是每支基金季报 或者年报中公布的重仓股票。
优秀 的 基金公司 / 基金经理 识别
每个基金后面都有一个基金公司。基 金表面上是由基金经理来掌控，而实际上每个基金后面都有一个庞大的 研究团队；采用晨星评级，根据一个公司下属的所有基金的评价等级来对基金公司的总体情况进行一个评判。
在我国现在的情况下，选择一个好的基金公司甚至比 选择一支基金更重要。
基金经理是操控一支基金的核 心人物，他的专业水准直接影响到我们的切身利益。投资很大程度上是由经验来构成的，一个理想的 基金经理应该同时具有股市上升（牛市）和股票下降（熊市）的投资经 验，一个理想的基金应该是被同一个基金经理运营较长的时间。
资产配置比—决定了基金的风格
在好的基金公司里面选 择适合的“好”基金。资产配置很大 程度上决定了基金的激进程度，而且资产配置是在基金发行公告里面公开披露的，并且是要由基金经理严格遵守的。
举例：上投先锋基金：“本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的 70％～95％，债券及其他短期金融工具为0％～30％，并保持不低于基 金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。”
技术统计参数—收益和风险
收益:从晨星网站上的收益排行榜很容易可以看到一周、一个月、三个 月、六个月、一年，甚至两年的收益情况和排名。
风险六个参考指标：平均回报（按照该年到统计时的数据去推算一年的总回报）、标准差（增长率的波动情况，平均涨跌幅度的变化）、夏普比率（基本上是收益除以风险。数字越大收益和风险比越高）、阿尔法 系数（基金能在多大程度上跑赢整个大盘，越大越好）、贝塔系数（基金相对于大盘的波动情况，比1大说明基金比大盘波动还要大）和R平方（大盘的相关性，1表示和大盘完全相关）。
同样的资产组合标准基金比较：回报和阿尔法都代表收益，当然越大越好；标准差和贝 塔代表波动，也就是短期风险，数值越小基金表现得越平稳。夏普比率 是收益和风险两者的综合，在收益或者风险相同时，越大越好。
关于净值影响—无需恐惧高净值、避免抢新、基金拆分复制、降净值分红
净值是由基金的总资产除以基金的总份额得到的 总资产的增加有两个方面，一个是基金份额的增加，一个是单位份额价格的提高（也就是基金净值）。假设一个基金没有新申购也没有赎回，那总资产的变化就单单反映在净值的变化上面，资产增加，净值就高，资产减少，净值就低。净值没有顶。
基金的风险和净值高低无关。 而是是基金手上的那些股票的风险，股票越多，风险越 大，因为股票短期波动是很大的，但这和基金净值绝对值的高低没有关系。
新基金净值低，但是风险也很难掌控，购买基金，不在于基金的新旧。本质上还是在于这个基金的投资风 格是不是符合你的需求。 认购新基金之前，关注一个优秀的基 金公司，也关注这个公司下面的其他老基金，还关注新基金的基金经理，新基金的投资理念。
基金公司对应 “净值恐高症” 投资者策略，是为了 扩大基金的申购规模：
基金拆分是把原来一个老基金的净值人为地降下来，同时给基金持有人成比例地扩大基金持有份额。基金净值降低1.6倍，基金份额增加1.6倍，结果基金拆分并没有改变基金原来持有人的总资产。
基金复制就是 在原有1号基金基础上 发行2号基金（本质上和1号基金没有区别）。
巨额分红，净值归一：利用分红可以降低净值的这个特性，原来1.6元净值的基金，分红掉0.6元，这样净值 就回到了1元。这种行为大大地损害 了原来基金持有人的利益，会降低仓位，当然也可能规避一波大涨后大跌的风险；
关于指数基金 / 增强型指数基金 / ETF交易型开放式指数基金
指数基金就是跟踪一个特定的证券指数，例如上证指 数。基本按照指数的制定方法来配置所持有的证券品种和比例，是完全 被动的一种基金。指数怎么调整，基金就怎么调整。
如 证180是在所有上证A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本 股票，“目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准 指数。”
好处：1、有非常好的分散投资效果，覆盖各行各业；2、被动基金 和基金经理对市场的判断没有关系。3、指数的编制都相对稳定，买入卖出不频繁，降低管理费用。4、市场有效的，对的前提下 长期投资，选择指数基金其实是最佳的选择。（中国超越大盘的基金经理不是一个，而是一批）
增强型指数基金：投资于标的指 数的成分股票，如易方达50 包括上证50指数的成分股和预期将要被选入上证50指数 的股票，还可适当投资一级市场申购的股票（包括新股与增发），以在 不增加额外风险的前提下提高收益水平。（作者不建议，引入了人为干扰，不如 被动的指数基金+一个主动基金）
ETF（Exchange Traded Fund：交易型开放式指数基金）：这是一种 在二级市场交易的基金品种，这种基金是按照相应指数的一篮子指数股 票集合，在证券交易市场上可以象股票一样随时的买入卖出。申购管理费用低，交易频繁下费用高；
构建自己的资产组合
分析流程：
1、投资方向的组合：包括自己储蓄 和投资的比例，以及投资中股票和债券的比例
2、大盘基金和小盘基金的配置：大盘是重点，小盘是活跃地方（金短期波动比大盘基金大，长期收益也会比大盘基金 高，建议30%）。
3、价值和成长的配置：（国内现在的情况下，一个是大部分基金的投资风格是不确定的； 二是随着市场的上扬，价值型股票恐怕越来越少）倾向于在大盘基金中大概区分偏蓝筹、平衡和远蓝筹三 种形式来代替价值型、平衡型和成长型。
操作方法实践
去哪里购买基金
（1）到银行去购买由银行 代销的基金；（2）通过互联网（建议，当前 支付宝、微信、京东金融等都可以）
前端收费 还是 后端收费（2~4年长期持有建议）
部分基金 申购费 可以选择前端收费，或者后端收费。
前端收费指的是你在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式。后端收费指的则是你在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式。（后端收费的设计目的是为了鼓励你能够长期持有基金，因此，后端收费的费率一般会随着你持有基金时间的增长而递减。某些基金甚至规定如果你能在持有基金超过一定期限后才卖出，后端收费可以完全免除。）
红利再投资（继续持有建议） 还是 提现
开放式基金间隔一段时间都会进行些分红，也就是给基 金持有人返还一些资金。
红利再投资，就是将分得的现金红利继续投入该基金，增加原基金 的持有份额，不断滚动，扩大投资规模。对于这种再投资，一般基金管 理公司是不收取申购费的，它们非常鼓励投资者继续投资本基金。如果 投资者看好这一基金，我也建议采用基金红利再投资方式。但如果需要 现金或者再平衡投资组合，应该选择现金分红方式，因为现金分红是不 收取基金赎回费用的。
不要波段操作和预测市场
波段操作：基于对市场的预测。判断市场是高点要卖出 低点买入，获得所谓“超额收益”。
虽然在股票市场上也有很多“技术”派理论试图从市场过去的数据推 断出未来的情况，但现代市场理论已经完全证明了市场是没有规律可寻 的，也就是说市场是完全不可预测的，任何预测市场的方法都是徒劳无功的。这点非常非常重要。
一次性投资 还是 定投（建议）
市场短期是有起伏的，尤其是中国市场的波动性非常大。
建议采用分步进入 市场的办法，可以把这笔投资分成几个份，在不同的时期投入市场。这 样，也许不是一个最好的结果，但也不会是一个最差的结果。
定投：定时定额投资，一个固定的日 子，对某一基金投入固定的资金，如每月固定1号投入1千元。“不求有 功，但求无过；不求最佳，但求平均”
定投3个好处：
1、长期平均下来，得到的是一个平均的投入成本，也就是平滑掉了市 场短期的波动。
2、适合工薪阶层，不影响生活标准的情况下，每个月可以有部分节余投入市 场。
3、不用去考虑市场的情况，无须预测市 场。也就是说不用在贪婪和恐惧中煎熬。
长期持有策略是制胜的法宝（基本点不变情况）
选得 好买得巧，不如守得住。
基金最合适的持有方式是长期持有。频繁交易 换来换 去，钱没有赚到，申购费和赎回费倒是交了很多。市场有一个非常奇特的现 象，就是所谓板块的轮动。这个月可能是这个领域的股票在涨，下个月 可能是另外一个领域的股票在涨，但这种轮动也是不可以预测的。
选择基金的时候是基于投资目标、投资期、风险承受能力；也基于 这支基金的资产分配和投资策略；还基于这支基金背后的基金经理和基 金公司的能力等等。如果这些基本点都没有变化，长期持有一支基金当 然也没有问题。但如果这些东西有所改变，就得考虑这支基金是否还适 合咱们了。
什么时候赎回基金
（1）这支基金不再符合自己的投资策略
自己 投资期限/风险能力/资产组合变化；
基金公司发生大变化要慎重考虑是否继续持有。（基金经理变化 可以先持观望态度 多关注）
基金长期业绩 和 同种的其他基金之间比较 落后。（至少半年，如晨星评级3星持续6个月）（但如果一个基金跑得比同类基金过快，也不是好事情，可能有内部风险。咱们 原本想要一个平稳的基金。）
（2）自己的投资目标已经达到。
在一个股市下跌的时候赎回基金是很不明智的。最好是提前五年就做准 备，把需要赎回的部分在市场较高的时候转换成平稳的基金，或者债券 基金。这样即便五年后遇到熊市，也不会在退休开始的时候没有钱 用。不要去冒不必要的风险去赌未来的市场情况，在任何时候都不要去 预测市场。
赎回过程，建议采用分步的方式。
风险评估与控制
有些风险是避免不了的，那就得努力去削 弱这种风险，而有些风险完全是可以避免的，那一定要避免。
1、对于大盘和整个市场波动无法控制和预测， 只有接受这种风险，才能获得希望的收益。
2、对于各股的涨跌、对于热点的轮动、对于基金公司和基金经理个性化风险，可以通过长期投资和分散化投资去削弱和降低。这种风险 是可以想办法规避的。
3、对于预测市场、波段操作甚至盲目抢购新基金，我认为这些是额外的风险，是完全可以避免的，而且也是应该去避免的。