第三章的主要内容为：
- 首先讨论了公司在期货合约中建立头寸以抵消资产价格风险敞口的各种方式
- 如果风险敞口是公司在资产价格上涨时获利，在资产价格下跌时亏损，卖出套期保值是合适的
- 如果暴露是相反的(例如。例如，当资产价格下跌时公司获利，当资产价格上涨时公司亏损)，买入套期保值是合适的
套期保值是降低风险的一种方式。因此，它应该受到大多数高管的欢迎。在现实中，公司不对冲有许多理论和实践上的原因：
- 在理论层面上，我们可以说，股东通过持有多样化的投资组合，可以消除公司面临的许多风险。它们不要求公司对冲这些风险
- 在实践层面上，一家公司可能会发现，如果没有竞争对手进行套期保值，它反而会增加而不是减少风险。此外，如果公司从基础资产的价格波动中获利，而对冲基金出现亏损，财务主管可能会担心受到其他高管的批评
套期保值中的一个重要概念是基础风险。其基础是一项资产的现货价格与其期货价格之间的基差。基差风险源于对冲到期时基差的不确定性。
对冲比率是期货合约中持仓规模与风险敞口规模的比率。使用1.0的对冲率并不总是最佳的。如果套期保值者希望使持仓的方差最小化，则适当选择不同于1.0的套期保值比率。当现货价格的变化与期货价格的变化进行回归时，得到的最佳拟合线的斜率是最优对冲比率。
股票指数期货可以用来对冲股票投资组合的系统性风险。所需的期货合约数量是投资组合的贝塔值乘以投资组合的价值与一份期货合约的价值之比。股票指数期货也可以用来改变投资组合的贝塔系数，而不改变组成投资组合的股票。
当没有比套期保值期限更晚的流动性期货合同时，一种被称为“叠套期保值”的策略可能是合适的。这包括签订一系列期货合同。当第一份期货合约接近到期时，该合约被平仓，套期保值者在交割月份晚些时候签订第二份合约。第二份合同接近到期时，该合同已平仓，套期保值者在交割月后签订第三份合同等等。所有这一切的结果是通过交易一系列短期合约创造出一个长期期货合约。