马汇:外汇持续上升的条件没有满足

很多外汇上升,这让人不由会问:还有更大上行空间?
我们通过剖析中美紧张局势、全体美元走势及商场经济添加的前景,对我们的商场外汇观念进行了压力检验

外汇持续上升的条件没有满足
外汇的前景是否更加乐观?
尽管商场对疫情或许二次迸发以及亚洲的一些新闻感到担忧,但以前一个月亚洲钱银全体体现不错。就现在来看,我们不知道应该对商场外汇的前景持谨慎态度,仍是应该考虑商场钱银有望完全上升至冠状病毒迸发前的水平,乃至更强势的水平。
我们以为,商场钱银进一步上涨需求具有三个条件:中美紧张局势持续缓和、美元疲软以及商场经济弱小添加
为了答复这个问题,我们将评价我们此前运用的三个重要条件,对我们的商场外汇观念进行压力检验:

中美紧张局势——不成则败
我们的底子观念是,中美仍将坚持“第一阶段”买卖协议,意味着人民币的价值下降压力应该会受到限制。但是,我们也认识到,不能依照这种思路走得太远,由于在美国大选前,存在更多不确定性,且两边或许在其他领域呈现冲突。因此我们以为,商场外汇前景改进的第一个条件没有满足。

美元政策
部分美国官员最近表示“美元十分强势……并且美元——强势美元全体而言十分好。”(2020年4月19日),以及“现在是坚持强势美元的好时机……由于我们坚持美元强势,每个人都想持有美元。”
2020年5月14日)。与前几年的言辞相比,这标志着思维方法的急剧改变,与美元被高估的言辞形成反差。我们以为,现在尚不清楚弱势美元政策是否明晰或私自存在,因此对我们商场外汇观念进行压力检验的第二个条件没有满足。
经济添加——玻璃杯半满仍是半空?
我们以为商场经济添加处于“玻璃杯稍微半满”状况。最坏的时期或许已经以前,但现在尚不清楚商场经济添加何时会回到疫情迸发之前的“基线”水平,以及是否能先于兴旺商场经济体做到这一点。对我们来说,这意味着现在没有明晰的经济动力推进商场外汇在短期内再次大幅反弹或价值下降。
我们以为,现在这些条件都没有满足
我们无法得出商场外汇进一步全面上涨的所有条件都已满足的定论,并且短期内我们对亚洲钱银持中性看法。
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