isenção de responsabilidade
O conteúdo deste artigo está aberto apenas a investidores qualificados !
Investidores qualificados de fundos de private equity referem-se a unidades e indivíduos que possuem capacidades correspondentes de identificação de risco e capacidade de assumir riscos, investem em um único fundo de private equity com um valor não inferior a 1 milhão de yuans e atendem aos seguintes padrões relevantes:
(1) Unidades com ativos líquidos não inferiores a 10 milhões de yuans;
(2) Indivíduos cujos ativos financeiros não sejam inferiores a 3 milhões de yuans ou cuja renda média anual pessoal nos últimos três anos não seja inferior a 500.000 yuans.
Os ativos financeiros mencionados acima incluem depósitos bancários, ações, títulos, cotas de fundos, planos de gestão de ativos, produtos bancários de gestão patrimonial, planos fiduciários, produtos de seguros, direitos futuros, etc.
Este artigo é o conteúdo do roadshow do plano de suporte ao gerente A+CLUB em 14 de abril de 2023. É apenas para comunicação e referência e não constitui nenhum conselho de investimento . Bem-vindo ao contato com o diretor yz1523311 para obter o roadshow PPT
perfil de companhia
01Perfil da Empresa
A Hainan Sanya Shannon Private Equity Fund Management Co., Ltd. foi fundada em 2021. É uma empresa de fundos de private equity quantitativos estabelecida pelos principais talentos interdisciplinares nas áreas de finanças, matemática e ciência da computação. Desde a primeira operação de estratégia auto-operada de alta frequência da equipe em 2019, Shannon está determinada a contar com matemática e inteligência artificial para aplicar pesquisas no mercado secundário financeiro, bem como sistemas poderosos, modelos avançados e controle de risco rigoroso, para que a empresa pode estar no Ele pode produzir um desempenho estável e sustentável sob quaisquer condições de mercado.
02 Apresentação da equipe
A equipe de pesquisa e negociação de investimentos tem um total de 14 membros, que vêm de universidades famosas no país e no exterior, como a Restauração de Relações Diplomáticas de Qingbei na China e escolas estrangeiras da Ivy League. 60% deles têm mestrado e 40% deles têm um diploma de doutor.Eles têm experiências diversas, abrangendo matemática, computação, estatística, física, inteligência artificial e finanças. Muitos pesquisadores ganharam prêmios em concursos nacionais de matemática e bolsas integrais durante seus anos escolares.
03 personagens principais
Cai Xiaotao Fundador CEO
Histórico educacional
Mestre em Economia pela Peking University, Major em Matemática Atuarial pela Shanghai University of Finance and Economics, Associate Actuary na América do Norte, Medalha de Prata na National Mathematical Olympiad, Quantitative Career Tutor na Fudan University.
experiência de trabalho
Mais de 10 anos de experiência em negociação quantitativa e gestão de risco em grandes empresas de gestão de ativos e empresas de valores mobiliários. Trabalhou sucessivamente na Pacific Asset Management Company e na Zheshang Securities como chefe do departamento de gestão de risco da empresa. Mais tarde, fundou uma empresa financeira plataforma de tecnologia de big data e pôs o pé na negociação de derivativos domésticos e estrangeiros, tem uma rica experiência em big data e algoritmos de IA, e é bom em estratégia intraday long-short e estratégia de opções.
04 Linha de Produtos
① Estratégia de cobertura quantitativa: neutra
② Estratégia de aprimoramento do índice: aumento do índice 500, aumento do índice 1000
05Composição característica
70% Preço de Volume + 15% Fundamentos + 15% Dados Alternativos
vitrine de resultados
01 Shannon 500 Index Plus No. 1
A posição será aberta em 29 de outubro de 2021. Em 14 de abril de 2023, a taxa de rendimento do produto é de 4,70%, a taxa de rendimento do CSI 500 é de -8,42%, a taxa de rendimento excedente anualizada é de 9,80% e a redução máxima do excesso (semanal) é de 5,09%, o excesso de volatilidade diária é de 0,49% e o excesso de índice de Sharpe é de 1,24.
02 Shannon Neutral Hedge No. 1
A posição será estabelecida em 20 de junho de 2022. Em 14 de abril de 2023, o rendimento do produto é de 4,06%, o rendimento anualizado é de 4,92%, o rebaixamento máximo (semanal) é de 3,93%, a volatilidade diária é de 0,35% e o índice de Sharpe é de 1,01.
03 Alta frequência intradiária de Shannon
A posição será aberta em 4 de novembro de 2022. Em 14 de abril de 2023, a taxa de rendimento do produto é de 18,82%, a taxa de rendimento do CSI 500 é de 10,74%, a taxa de retorno excedente anualizada é de 16,13% e o rebaixamento máximo ( semana) do valor em excesso é de 1,52%. A volatilidade diária é de 0,28% e o índice de Sharpe em excesso é de 2,54.
Pontos de compartilhamento: por que construir uma plataforma quantitativa?
O primeiro ponto é uma hipótese: a negociação quantitativa é um plano de criação de estrelas ou uma coisa de engenharia?
O próprio Sr. Cai tem formação em ciência e engenharia e, combinado com sua experiência anterior em empreendedorismo na Internet, ele acredita que, no contexto da divisão de trabalho cada vez mais complexa de hoje, seja em gerenciamento ou pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, o Sr. Cai pessoalmente prefere o modelo de trabalho em equipe a apostar em um gestor de fundos estrela, este é um evento raro e incontrolável. A missão de Shannon não é se tornar uma certa gestora de fundos estrela, mas reunir uma equipe de pessoas para fazer de Shannon uma grande empresa no futuro e trazer riqueza para mais pessoas. Como diz um provérbio africano: "Se queres ir rápido, vai sozinho; se queres ir longe, vai em grupo."
Segundo ponto duas observações
① Por meio de entrevistas e intercâmbios entre setores, o Sr. Cai descobriu que há muito poucos PMs com experiência abrangente na China. Basicamente, todos ocuparão uma zona de 2 a 3 chamadas vantagens em todo o sistema multifatorial ou alfa, mas muitas vezes pode haver um ou dois elos ausentes no gerenciamento de grandes ativos.
② O Sr. Cai pessoalmente acredita que cada pesquisador de estratégia tradicional tem seu próprio conjunto de ferramentas e todos gastam 70% do tempo reinventando a roda, e isso pode não ser conciliável. Na opinião do Sr. Cai, isso não tem sentido e é também o principal motivo da plataformatização.
Terceiro Ponto Uma História + Dois Desafios
uma história:
O Sr. Cai compartilhou uma história que ouviu em 2021. A Two Sigma tem 10 MFEs e Ph.Ds de primeira linha que estão resolvendo um modelo de custo comercial semelhante ao mesmo tempo. Do nível mais baixo, você sente que isso é uma questão pequena, mas para um criador de estratégia, é uma parte muito importante levar em conta a tecnologia, toda a solução e o mecanismo de feedback do mercado, por isso requer a energia de 10 pessoas Para fazê-lo, resolva uma chamada taxa de precisão, que é semelhante ao equilíbrio de benefícios e riscos. O Sr. Cai acredita que eles pensaram em um nível muito profundo e considerarão essas questões quando enfrentarem um desafio grande o suficiente. O private equity quantitativo doméstico de dezenas de bilhões de dólares também começou a resolver esse problema no ano passado, porque ao administrar uma escala de dezenas de bilhões, pode cair para mais de 2.000 ações, e a liquidez de cada ação é diferente. O Sr. Cai acredita que, por exemplo, ao administrar uma escala de 1 bilhão, esse assunto não é um problema. Pode-se supor que todas as ações tenham o mesmo custo de transação, mas ao administrar uma escala de dezenas de bilhões, é necessário para equilibrar cada transação A solução ótima para uma decisão e seu impacto no mercado dentro e fora. O Sr. Cai ficou muito chocado com este incidente e deixou uma semente em seu coração. Ele também queria ser uma instituição quantitativa como o Two Sigma. Todos têm uma divisão de trabalho precisa e podem resolver problemas de ponta na indústria.
Dois desafios:
① O que devo fazer se o design de nível superior estiver errado?
No processo de construção da plataforma, pode ser muito dependente da compreensão do líder sobre esse assunto.Se essa pessoa fizer um projeto errado, a empresa enfrentará um desafio relativamente grande em teoria, então o que devemos fazer? O Sr. Cai disse francamente que não tinha uma resposta particularmente boa. O Sr. Cai acredita que, ao construir uma plataforma, não se pode confiar completamente em uma pessoa. Todo o design de alto nível de Shannon integra a experiência de muitos funcionários internos no campo anterior para criar um design de alto nível relativamente perfeito. Projetado para alcançar o efeito de 1+1+1>n.
② O outro lado do trabalho em equipe levará a uma grande refeição?
Shannon está tentando usar uma abordagem quantitativa + qualitativa e quantitativa para dar aos pesquisadores um desempenho relativamente razoável. Shannon não usará métodos incrementais para avaliar os recém-chegados e não haverá situação em que funcionários antigos ocupem o pool de fatores e novos funcionários não possam ser adicionados. Se você pode participar, do ponto de vista do desmantelamento de desempenho, os funcionários novos e antigos serão tratados igualmente.
Controle de qualidade em destaque
Pergunta 1: Depois que alguns fundos quantitativos de private equity atingiram uma certa escala, a mão de obra e vários custos levam a perdas. Neste momento, eles optam por continuar expandindo a escala para manter os custos. O que você acha?
Resposta 1: Muitas pessoas levam a um aumento passivo na escala de gestão. Acho que isso pode ser um círculo vicioso. É um ritmo razoável combinar a escala de gestão com um número razoável de pessoas. Por exemplo, mais de 20 pessoas em Shannon podem gerenciar 1 bilhão ou 3 bilhões ou 5 bilhões, e o número de pessoas não mudará muito. Esta não é uma relação de crescimento linear, e o ritmo é muito importante.
Questão 2: Você acha que a importância dos fundos autogeridos para os gestores quantitativos é quanto mais melhor?
Resposta 2: Acho que os fundos autogeridos ainda são muito importantes para os gerentes quantitativos, especialmente no estágio inicial.Se não houver uma estratégia autogerida para reabastecer continuamente o sangue no estágio inicial, os gerentes enfrentarão desafios relativamente grandes. Agora, nosso gerenciamento de ativos ainda está perdendo dinheiro, porque temos que apoiar uma equipe de mais de 20 pessoas e ainda não atingimos o ponto de equilíbrio. Felizmente, Shannon tem uma estratégia de capacidade estável de transfusão de sangue.
Questão 3: O que você acha que as notícias e a opinião pública representam em termos de contribuição para a receita?
Resposta 3: Originalmente era negativo, mas agora cortei. Para os dados da amostra de 21 anos atrás, a opinião pública contribuiu, mas algumas mudanças ocorreram em 22 anos. A primeira razão que eu acho é que o provedor de dados vendeu os dados para muitos gerentes, e então todos os planos são quase os mesmos; a segunda razão é que a epidemia em si tem exposição de estilo óbvio, o que não é propício para notícias e opinião pública processamento de fatores. Shannon tem algumas reflexões e melhorias. Uma é tentar não usar os dados de fornecedores terceirizados, mas rastrear os dados por conta própria e realizar a limpeza dos dados; a outra é que esperamos sobrepor isso à nossa estratégia por meio de outra banda de frequência .
Pergunta 4: Qual é a capacidade da estratégia de alta frequência de Shannon? Como lidar com o conflito entre estratégias de alta frequência de autooperação e gestão de ativos?
Resposta 4: A capacidade inicial da estratégia de alta frequência é de cerca de 1 bilhão e o faturamento geral é de cerca de 200 vezes ao longo do ano. Existem muitas linhas de estratégias auto-operadas. A que mais se parece com a estratégia de alta frequência é a estratégia baseada em ticks intradiários, mas não se limita à abordagem tradicional T0, porque esse tipo de receita não tem muito custo -eficaz para nós, e os investidores podem se preocupar. , Vamos acionar o sinal primeiro para tirar a receita, porque a estratégia de gerenciamento de ativos pode estar na faixa de frequência de minutos. Acho que os dois são diferentes em termos de metodologia. A estratégia autogerida busca retornos absolutos, o que implica algumas escolhas para buscar o beta; A previsão é o foco principal, o que naturalmente levará a um baixo cruzamento na seleção de ações; terceiro, estratégias de gestão de ativos negocie a um preço médio até certo ponto, o que é diferente da lógica de transações de alta frequência e extremamente rápidas.
Pergunta 5: O objetivo final de Shannon é ser uma plataforma de investimento autogerida ou uma plataforma de gerenciamento de ativos? Modelo de negócio ou modelo de investimento?
Resposta 5: Do ponto de vista do sistema ideal, não quero transformá-lo em um modelo excessivamente contundente; do ponto de vista da equipe, não fazemos distinção entre a equipe autogerida e a equipe de gerenciamento de ativos internamente. Eles são todos feitos por uma equipe, mas pode ser uma estratégia em fases Os objetivos de pesquisa e desenvolvimento não são consistentes, então esta é uma solução melhor para o problema da competição entre as equipes. Olhando para o mesmo assunto como um todo, há realmente apenas um assunto estratégico.
Pergunta 6: Quanto o preço de volume, os fundamentos e os fatores alternativos de Shannon contribuem para a receita?
Resposta 6: Sentimos que o preço do volume e os fatores fundamentais são comparáveis ou interseccionados no mesmo período de previsão após um tratamento. Quando seus itens de entrada têm um efeito cruzado, é difícil dizer de quem é a proporção. Do ponto de vista da decomposição proporcional do modelo linear, pode-se dizer apenas que quanto menor o período de previsão do modelo, mais enviesado é para volume e preço; inversamente, quando é esticado para 1 bilhão a 2 bilhões em a medição de negócios convencional, a proporção de fundamentos aumentará. A julgar pela nossa capacidade de previsão atual em vários ciclos, é mais tendencioso para o preço.
P7: Como as futuras linhas de produtos da Shannon serão classificadas?
Resposta 7: Vamos começar com o layout do produto. Nossa atual matriz de produtos de estratégia de estoque foi basicamente concluída no segundo trimestre do ano passado. Este ano, acabamos de abrir a linha de produtos de 1.000 índices e acabamos de preparar a linha de seleção quantitativa de estoque. Portanto, a principal estratégia de linha do produto inclui crescimento do índice (500, 1000), seleção de ações neutra e quantitativa.
Pergunta 8: Shannon separará claramente os produtos de frequência média-baixa e de alta frequência no futuro? As duas estratégias serão reunidas no mesmo produto no futuro e como serão combinadas?
Resposta 8: Atualmente, uma abordagem paralela é adotada para executar estratégias de média-baixa frequência e média-alta frequência. Antes que toda a capacidade política seja preenchida, queremos fugir um pouco. Existe de fato uma possibilidade de fusão no futuro, e o ponto simples e grosseiro é mesclar diretamente de acordo com uma certa proporção; também existem maneiras relativamente mais razoáveis, se alguns sinais de diferentes ciclos forem efetivamente combinados, ou mesmo multiciclo gerenciamento. O difícil é que se eu disser que minha previsão atual de alta frequência é baseada principalmente na previsão de 1 dia, nada mais é do que prolongar o período de previsão, ou pode ser que 1 dia seja principalmente de alta frequência, 5- dia ou 10 dias, ou frequência média-baixa. Então, no nível de combinação ou sinal e otimização, esse ciclo de custo é interpretado de maneira otimizada.
Pergunta 9: Algumas partes da combinação de alta frequência e média-baixa frequência são lineares e outras não lineares Como lidar com a combinação?
Resposta 9: Acho que para linearidade e não linearidade, a pontuação de ações e diferenças semelhantes são boas, o que equivale à pontuação de diferentes especialistas. Quanto menor a diferença, melhor em teoria. Nossos modelos numéricos lineares e não lineares e redes neurais são feitos por pessoas diferentes. Ao selecionar o modelo inteiro, os pesquisadores recebem atualmente uma faixa ajustável relativamente grande. Essa faixa ajustável inclui engenharia de recursos, seleção e triagem de fatores. Nesse caso, diferentes fatores e diferentes modelos, nossa compreensão dos fatores, incluindo sua triagem de fatores, na verdade têm preferências diferentes. Do ponto de vista da síntese, vamos pesar as pontuações de todos até certo ponto, e isso pode ser resolvido.