A panqueca noturna continuou a ser organizada acima de 42k e o mercado estava prestes a se mover. Vi um gráfico no glassnode que contabiliza as vendas e compras nas três grandes regiões da Europa, Estados Unidos e Ásia, e não pude deixar de lembrar do polêmico artigo "Não existe segundo semestre no final do ano " em 15 de outubro de 2021 .
O tempo de redação de Biwen foi logo após a emissão do "artigo 924" e as principais bolsas anunciaram a "remover" os usuários domésticos antes do final de 2021 e antes da mudança da política monetária do Federal Reserve no início de novembro de 2021 anunciar o início do afunilamento naquele mês. .
A ideia central do artigo, em uma palavra, é inferir a situação do jogo longo-curto com base no fato de “limpar e recuar”, apontando que é impossível a força principal chegar ao topo em no final do ano, e deixar o alho francês "escapar vitoriosamente" antes da "limpeza e retirada" no final do ano" (escape top).
Este é um raciocínio inteiramente baseado na teoria dos jogos, ou seja, nos fatores internos do mercado.
Não especulei sobre possíveis mudanças na política monetária do Fed, nem baseei meu raciocínio em tais suposições (ou previsões) etéreas.
Na minha opinião, a política monetária do Fed é, na melhor das hipóteses, uma causa externa. A teoria da contradição já nos disse que as causas internas determinam as externas, e não o contrário.
Olhando para trás nesta rodada de mercado em alta, uma narrativa geralmente aceita é que a principal razão para as duas principais retrações do mercado, a primeira é o pânico do mercado causado pela repressão à mineração em maio de 2021, principalmente porque os alhos-porós e mineradores chineses estão fugindo do mercado , A segunda vez é do início de novembro de 2021 até o presente. A política monetária do Fed mudou e uma série de ações como o pouso do taper, a aceleração do taper e o avanço dos aumentos das taxas de juros levaram a a retirada do capital europeu e americano.
Em outras palavras, o colapso em meados de 2021 foi causado pelo colapso na Ásia, atribuído à repressão à mineração, e o colapso no final de 2021 foi causado pelo colapso na Europa e nos Estados Unidos, atribuído à conicidade da Reserva Federal.
No entanto, o que os dados nos dizem é exatamente o oposto dessa narrativa dominante.
A figura abaixo é a linha do gráfico estatístico dos dados de transação das três principais regiões da Ásia, Europa e Estados Unidos. Entre eles, o tom vermelho são os dados da transação na Ásia, acima do eixo central está o pedido de compra e abaixo do eixo central está o pedido de venda. A curva roxa é a região europeia. A curva azul é a América do Norte.
(Figura: Ásia, Europa e Estados Unidos três principais dados de transações regionais)
A caixa pontilhada azul escura é o período desde o pico até a queda em novembro de 2021 até o fundo do poço no final de janeiro.
Pode-se ver claramente que, após o primeiro recuo do LPS de Wyckoff em setembro, as compras nas três áreas se sobrepuseram, resultando em um pequeno topo antes de novembro.
No entanto, é claro que durante a recuperação Wyckoff do final de julho ao início de setembro, o poder de compra na América do Norte foi mais forte do que em outubro. era como investidores de varejo cujas emoções foram mobilizadas.
Como resultado, antes do pico no início de novembro, embora as compras na Ásia, Europa e Estados Unidos se sobrepusessem, ainda era a Ásia (ou seja, nós) que comprava com mais força.
Cooperando com o FOMO no início de novembro, foi pouco antes de o Fed anunciar o taper, e a SEC assumiu a liderança ao divulgar as boas notícias de que o ETF de futuros de grande torta foi aprovado para listagem.
Quando essa força de compra empilhada se esgotou simultaneamente no início de novembro, o mercado atingiu o pico. Juntamente com as boas notícias da SEC, o Fed sobreposto anunciou repentinamente uma redução imediata e o mercado começou a vazar.
Mas as diferenças de comportamento da Ásia, Europa e Estados Unidos mostram qual é a força que está levando ao colapso.
As diferenças ocorreram principalmente por volta do final de 2021, ou seja, por volta de dezembro de 2021 até o início de janeiro de 2022.
Podemos ver claramente pelos dados que, à medida que o preço recua, as compras norte-americanas se fortalecem novamente. Isso mostra que eles não se importam particularmente com o taper do Fed ou mesmo com as expectativas de aumento da taxa de juros.
Ao mesmo tempo, começou um frenesi de supervendas da Ásia e, até o final de 2021, as vendas atingiram seu clímax.
Na minha opinião, naquela época, para expulsar os alhos-porós, uma grande empresa anunciou diretamente que cobraria regularmente taxas de custódia de contas pelos alhos-porós encalhados!
É preciso dizer que desta vez cortamos um punhado de alho-poró velho e bonito, porque eles eram vendidos nas montanhas da Ásia, e depois que os vendemos aqui, a América do Norte reagiu e começou a vendê-los, e chegou ao pico do corte carne no final de janeiro, cortando precisamente na encosta da montanha. Ponto mais baixo no passado.
Acho que é o alho-poró de Lao Mei - especialmente o alho-poró que entrou no mercado em alto nível após o Wyckoff LPS - ficou realmente assustado quando viu essa postura de venda? Porque, a julgar por esse volume de vendas, fica claro que as instituições que entraram no mercado em um nível mais baixo antes de setembro não entraram em pânico nas vendas.
A caixa azul termina aqui.
No entanto, este sell-off sucessivo trouxe um efeito reflexo, que levou à segunda onda de vendas na Ásia desde fevereiro. Claro que em termos de volume, desta vez os chips que podem ser cortados nas mãos do alho-poró são altamente reduzido.
Já a Europa e os Estados Unidos já saíram do pânico e voltaram a comprar.
Quanto à queda do "519" em meados de 2021, aliás, também fica bem claro ao olhar as fotos. No início, nossos mineradores não vendiam moedas por mais dolorosas que fossem, em vez disso, a América do Norte as vendia em maio e junho, especialmente no pequeno clímax antes de maio, que se tornou uma força importante que esmagou o topo da primeira onda.
Olhando para o artigo da época, "V God Holds the Sword and Cuts the Dog" (2021/5/13), Vitalik está vendendo moedas e esmagando o mercado, instruindo a Ethereum Foundation a enviar em alto nível, "Musk " (2021/05/14), Musk vendeu moedas em nome da proteção ambiental e quebrou o mercado. Seu efeito de demonstração fez com que cada vez mais instituições europeias e americanas seguissem o exemplo. Na minha opinião, alguns fundos de hedge divulgaram complacentemente depois que antes do início do mercado altista, eles embarcaram 60.000 dólares, ganhe centenas de milhões de dólares por mês e seja feliz.
Pelo contrário, por volta de julho, depois que a última esperança de nossos adoráveis mineradores foi completamente destruída, as vendas na região asiática aumentaram (a Europa também seguiu o exemplo). Veja o que a América do Norte está fazendo neste momento? Já virou backhand em ordem de compra, e tirou todas as moedas que tínhamos pelo menor preço!
O passado não será descrito em detalhes.
Por que examinar os dados novamente e procurar atribuição? Porque isso vai trazer diferentes inferências sobre as perspectivas do mercado:
Se você concorda com a visão dominante de que o colapso no final do ano foi causado pela conicidade do Fed e pelas expectativas de aumento das taxas de juros, então o Fed aumentará as taxas de juros no mercado futuro e até pedirá ao QT para reduzir seu balanço patrimonial. As perspectivas do mercado serão melhores? Provavelmente não vai melhorar.
E se o colapso no final do ano foi causado pela liquidação do alho-poró asiático, depois que o alho-poró asiático foi liquidado e o preço mínimo foi reduzido, e a força principal limpou a casa, será hora de abrir a porta de novo? As perspectivas do mercado serão boas? Então provavelmente ficará bem.
Não seja supersticioso em relação às narrativas convencionais, não confie na análise de outras pessoas, pense de forma independente e veja a verdade.
(Conta pública: Liu Jiaolian. Planeta do conhecimento: resposta a "Planeta" da conta pública)
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