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Sobre o texto abaixo do conteúdo, autor: Lisong Ze, Instituto de Economia e Gestão da Universidade Central de Finanças e Comunicações da China E-mail: [email protected]
? Ang Sun e QinghuaZhang, o Who cas Whom está surgindo em A Housing Market Journal of Economia do Desenvolvimento.
Este artigo investiga o impacto de um mercado imobiliário em alta na separação conjugal. Nossa análise empírica mostra que há uma crescente variedade no contexto familiar original em resposta à valorização do preço da habitação. Ou seja, para os maridos, quando a entrada dobra, mais um ano de escolaridade paterna prevê um casamento em que a escolaridade do sogro é 0,057 ano maior do que em um cenário em que a entrada não aumenta. A crescente variedade poderia exacerbar a já crescente desigualdade causada pelo mercado imobiliário em expansão. Além da análise de benchmark, descobrimos que uma reforma do divórcio, que concede ativos proporcionais às ações que os cônjuges pagaram pelo pagamento inicial (em vez de conceder ações iguais) após o divórcio, alivia a variedade.
introdução
Para a maioria das famílias, os imóveis são seu maior bem. Portanto, muitos estudos têm apontado que a prosperidade do mercado imobiliário tende a aumentar a desigualdade entre as famílias. Visto que o aumento dos preços das casas terá um grande impacto na formação da família, uma questão que merece atenção é se a prosperidade do mercado imobiliário aumentará ainda mais a desigualdade ao aumentar o grau de casamento.
Neste artigo, o autor utiliza dados do CHIP para explorar o impacto de características relevantes do mercado imobiliário sobre a relevância do nível de escolaridade dos pais do marido e da esposa por meio do método DID. O estudo descobriu que o aumento dos preços das moradias aumentará significativamente a compatibilidade positiva do casamento. Uma vez que a educação está intimamente relacionada à acumulação de renda e riqueza, quanto mais forte for o grau de correspondência do nível de educação dos pais do marido e da esposa, mais forte será a correspondência de riqueza da família nativa. A fim de resolver o problema endógeno potencial dos preços da habitação, o autor usa a razão de área útil (FAR) como uma variável instrumental para as duas variáveis explicativas centrais de participação na renda e crescimento do preço da habitação, e usa a estimativa 2SLS para conduzir uma análise de sensibilidade do método DID de referência.
O autor apontou ainda dois canais causais possíveis entre o aumento dos preços da habitação e o aumento da combinação de casamento. Por um lado, os imóveis são um bom sinal de situação econômica, e o aumento dos preços das moradias significa que a intensidade do sinal aumentará, o que aumentará o grau de compatibilidade do casamento. Por outro lado, a entrada impõe restrições de crédito às compras de imóveis, de modo que quanto mais alto o preço da casa, mais incentivos as pessoas têm para buscar "casamentos positivos" para investimento conjunto, beneficiando-se, assim, do próspero mercado imobiliário. Esses dois mecanismos são explicados separadamente de "antes do casamento" e "depois do casamento". Em particular, o mecanismo de "investimento conjunto" significa que as regras de divisão de bens imóveis do divórcio afetarão as decisões de casamento das pessoas, alterando a receita do investimento. Por esse motivo, aliado à interpretação judicial da terceira lei do casamento de 2011, o autor utiliza o método DDD para comparar as características do casamento antes e depois da reforma do divórcio.
Introdução aos antecedentes
A reforma do sistema habitacional em 1998 levou ao rápido desenvolvimento do mercado imobiliário chinês. Entre 2002 e 2013, a taxa média de crescimento anual dos preços das unidades habitacionais residenciais em 35 grandes cidades da China atingiu 11,4%.
Em face do aumento dos custos de moradia, a contribuição dos pais de grandes economias para pagar os pagamentos iniciais pelos imóveis de seus filhos se tornou uma nova tendência nas cidades chinesas. Usando dados do CFPS em 2014, o autor traça a relação entre a compra do primeiro imóvel e o momento do casamento:
Conforme mostrado na figura acima, o autor dividiu as amostras em três grupos de acordo com a escolaridade dos pais dos maridos e das esposas. Percebe-se que os três conjuntos de curvas apresentam todos um formato de "corcunda" em torno do ano do casamento, pois a possibilidade de compra de um imóvel no ano anterior ao casamento é bastante aumentada. De acordo com os dados do censo de 2005, a idade do primeiro casamento para homens e mulheres urbanos era de 26,2 e 24,1 anos, respectivamente. Nessa idade, é difícil para eles fazer um pagamento em qualquer grande cidade da China apenas com base nas suas economias . Portanto, por trás de qualquer comportamento de compra de imóveis, ambos os pais tendem a participar. Ao mesmo tempo, por meio da comparação entre os grupos, verifica-se que casais com pais bem formados de ambos os lados compram imóveis mais cedo, o que mostra a forte relação entre possuir um imóvel e a união conjugal.
A tabela a seguir mostra ainda a relação desigual entre maridos e esposas com diferentes origens familiares nativas na situação imobiliária:
Por outro lado, no próspero mercado imobiliário, a questão da divisão de imóveis tornou-se o foco das decisões de divórcio. As disposições legais anteriores a 2011 estipulam que os bens imóveis adquiridos durante o casamento serão divididos igualmente entre marido e mulher no momento do divórcio. Mesmo que a propriedade tenha sido adquirida por apenas um dos pais durante o casamento, também será considerada propriedade conjunta no momento do divórcio. A terceira interpretação judicial da Lei do Casamento recém-promulgada em 2011 ajustou isso, estipulando que o imóvel será dividido de acordo com a parcela da entrada de ambos os cônjuges no momento do divórcio.
Fontes de dados e evidências de imagem
Os dados relacionados a famílias neste artigo vêm de três rodadas de pesquisas CHIP em 2002, 2008 e 2013, e a taxa de crescimento dos preços de propriedades de cada cidade é calculada usando os dados de preços de propriedades de 17 grandes cidades de 1997 a 2013 fornecidos pelo Henglong Centro de Pesquisa Imobiliária da Universidade de Tsinghua.
Usando esses dados, o autor mostra graficamente a evidência da existência de padrões específicos de combinação de casamento.
Veja a imagem acima como exemplo, ela mostra a relação entre o coeficiente de correlação (representado por um círculo) entre os anos de escolaridade dos pais do marido e da esposa e a taxa de crescimento dos preços das casas. Pode-se ver que os dois têm uma relação linear positiva significativa.
No artigo seguinte, o autor também traça a tendência temporal do grau de correspondência do casamento para mostrar que ele muda com o preço da habitação ao mesmo tempo:
Na figura acima, o autor divide as 17 cidades estudadas em dois grupos de acordo com a taxa de crescimento mediana do preço da habitação e traça as tendências temporais dos coeficientes de correlação dos níveis de educação dos pais de cada grupo. Desde 2002, a lei estipula que todos os terrenos urbanos devem ser negociados por meio de leilões públicos, e a implementação da lei foi fortalecida em 2004, o que levou a um aumento subsequente nos preços das moradias (Wang e Zhang, 2014). Pode-se observar que, após o período de 2005-2006, o grau de casamento entre cidades com alta taxa de crescimento dos preços da habitação aumentou rapidamente em relação às regiões com baixo crescimento. A figura mostra que a mudança no grau de compatibilidade do casamento pode ser causada por um choque exógeno no preço da habitação.
Estratégia empírica e resultados
(1) Verificando a relevância dos níveis de escolaridade dos pais de ambos os cônjuges.
Em primeiro lugar, o autor usou a regressão OLS para estimar a seguinte equação para testar a relevância entre os anos de escolaridade de ambos os pais:
Dentre elas, a variável explicativa são os anos de escolaridade do sogro e a variável explicativa central são os anos de escolaridade do pai, ao mesmo tempo que controla a escolaridade dos cônjuges e outras características pessoais e urbanas. Os resultados são mostrados na tabela a seguir:
Percebe-se que existe uma correlação positiva significativa entre o nível de escolaridade dos pais tanto dos maridos quanto das esposas. Utilizando o mesmo método, verifica-se que o nível de escolaridade das duas mães também apresenta a mesma relação. Combinado com um grande número de estudos empíricos existentes, pode-se considerar que a correspondência dos níveis de educação dos pais de ambas as partes pode refletir a correspondência da riqueza familiar.
(2) A influência do mercado imobiliário na combinação de casamento.
Em seguida, o autor usa o valor do pagamento inicial entre diferentes cidades e a variabilidade do crescimento do preço da habitação, combinado com o método DID para estimar as duas equações a seguir para explorar como os preços da habitação afetar o casamento:
A imagem na equação (3) representa o logaritmo do valor esperado de entrada por metro quadrado enfrentado por indivíduos que vivem na cidade j e idade l na rodada t da pesquisa, e é ponderado pela taxa de casamento de idade não superior a eu. A imagem na equação (4) representa a porcentagem de crescimento dos preços da habitação em relação ao ano anterior nas mesmas circunstâncias, que também é ponderada. Tomando o nível de escolaridade de ambos os pais como exemplo, os resultados estimados das duas equações são mostrados na Tabela 5 e na Tabela 7, respectivamente:
Os resultados do benchmark na coluna (1) da Tabela 5 mostram que quando outros fatores permanecem inalterados e o pagamento inicial é dobrado, para cada ano adicional dos anos de educação do pai do homem, os anos de educação de seu sogro serão 0,057 anos mais longos do que quando o adiantamento permanece inalterado. 
A Tabela 7 (1) mostra que, depois de controlar os anos de escolaridade de ambos os cônjuges, se a taxa de crescimento do preço da habitação aumentar em um ponto percentual, então, para cada ano que aumentar os anos de escolaridade do pai do homem, os anos de educação de seu sogro serão comparados até quando a taxa de crescimento permanecer inalterada. Levará mais 0,017 anos. Todos os resultados acima confirmam que o aumento dos preços da habitação aumentará o grau de correspondência positiva do casamento.
(3) Teste de robustez O
método de identificação DID tem potenciais armadilhas: pode confundir a prosperidade do mercado imobiliário com outras mudanças no mesmo período, tornando os resultados da estimativa imprecisos. A fim de testar a robustez dos resultados obtidos, o autor realizou uma estimativa 2SLS usando a razão da área do piso (FAR) como uma variável instrumental. A proporção da área útil define um limite superior para a área de construção por unidade de terreno. Uma vez que a área total de construção constitui a oferta do mercado imobiliário, o governo usa a proporção da área útil para controlar os preços das habitações. O artigo calcula a proporção média de lotes de lotes residenciais recém-vendidos em cada cidade durante o ano da pesquisa CHIP para prever o valor agregado dos imóveis e o pagamento inicial correspondente. Os resultados estimados da primeira etapa são apresentados na Tabela 9. Percebe-se que a proporção do lote possui forte correlação com as características do mercado imobiliário:
Os resultados estimados da segunda etapa são apresentados nas Tabelas 10 e 11. Pode-se observar que o coeficiente estimado é maior do que o obtido pelo método DID:
Canais de influência e evidências
Os autores discutiram quatro possíveis ligações causais entre o aumento dos preços das casas e o aumento do casamento.
(1) Sinal de riqueza Os
bens imóveis refletem em grande medida o status de riqueza de uma pessoa, por isso desempenham um papel muito importante no mercado de casamento. Quando os preços das moradias sobem rapidamente, o sinal de riqueza liberado pelos imóveis é mais forte do que outros ativos, de modo que o casamento com base nisso é mais forte.
(2) Co-investimento
Por um lado, quanto mais alto o preço da casa, maior a probabilidade de ocorrer um casamento positivo para coordenar a compra de um imóvel por meio dos recursos da família. Por outro lado, dados os níveis de preços, o maior crescimento dos preços expande o retorno esperado sobre os imóveis, o que incentiva as pessoas a usarem a riqueza dos pais de seus cônjuges para superar as barreiras de entrada por meio do casamento e investir mais no mercado imobiliário. O apêndice do artigo oferece um modelo teórico simples para interpretar esse mecanismo de ação.
A propriedade comum da casa significa que a forma como a casa é dividida no momento do divórcio afetará a renda de investimento esperada do casal e, portanto, afetará o casamento conjugal. Portanto, a mudança exógena da regra de segmentação oferece uma oportunidade para testar esse mecanismo.
Em 2011, a Terceira Interpretação Judicial da Lei do Casamento mudou a divisão de bens imóveis em uma divisão com base na parcela de entrada de ambas as partes. Com base nisso, o autor estimou as seguintes duas equações, usando o método DDD para comparar o impacto do mercado imobiliário na união de casamento antes e depois das mudanças de interpretação judicial:
A imagem representa a possibilidade de um indivíduo com idade l na rodada t de dados do CHIP se casar após a reforma da lei do casamento em 2011.
As Tabelas 12 e 13 mostram os resultados estimados das equações (5) e (6), respectivamente:
A Tabela 12 (1) mostra que após a implementação das novas regras de divisão de imóveis, a correlação positiva entre a pressão do pagamento inicial e o casamento compatível (medido pelo nível de educação de ambos os pais) foi enfraquecida; a coluna (2) também mostra resultados semelhantes Embora não seja significativo.
Os resultados da Tabela 13 mostram que o novo projeto de lei de divórcio enfraqueceu a correlação positiva entre a taxa de valorização da propriedade e casamento par.
O resultado da estimativa DDD acima fornece evidências para o canal de influência do co-investimento imobiliário. Sob a política de partes iguais de bens imóveis para ambas as partes divorciadas, as pessoas escolherão cuidadosamente um cônjuge que possa pagar uma parte maior do pagamento inicial para evitar possíveis perdas. A terceira interpretação judicial da Lei do Casamento garante que a entrada pessoal não sofrerá perdas durante o divórcio antes do casamento, enfraquecendo assim a motivação das pessoas para um "casamento positivo".
(3) Estratificação geográfica e social O
próspero mercado imobiliário pode fazer com que a riqueza dos pais determine a distribuição dos residentes, levando ao fenômeno da estratificação geográfica e social. Por exemplo, jovens nascidos em famílias ricas e bem educadas têm maior probabilidade de arcar com o custo de vida em uma cidade grande. Portanto, no mercado local de casamentos, a densidade de residentes com boas origens familiares deve aumentar com a prosperidade do mercado imobiliário. O autor eliminou a possibilidade desse mecanismo comparando os valores médios dos níveis de educação dos pais em diferentes momentos em diferentes cidades.
(4) Combinação para coabitação
Se ambos os cônjuges não puderem pagar os preços excessivamente altos da moradia, eles podem escolher morar com os pais e os mais velhos, pois possuem imóveis maiores e mais valiosos que podem acomodar famílias numerosas. No entanto, após controlar pelas características das cidades e dos domicílios individuais, não há evidências de que a possibilidade de co-viver esteja relacionada à pressão de renda ou ao aumento do preço da habitação, de modo que esse mecanismo também foi descartado pelo autor.
Em conclusão
Estudos anteriores apontaram que, no período de rápido crescimento econômico, a prosperidade do mercado de ativos aumentará a desigualdade entre as famílias. Os resultados deste artigo mostram que a crescente desigualdade imobiliária será exacerbada pelo mercado de casamentos e repassada para a próxima geração: por meio do casamento, filhos nascidos em famílias ricas podem expandir seu crédito para investir em mais imóveis, portanto, em um próspero mercado imobiliário Acumule mais riqueza.
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