出典: Beast Finance 著者: Beast Finance
要約
(1) Google は AI 分野で大きな動きを見せており、生成型 AI チャットボットである Google Bard を立ち上げ、AI スタートアップ Anthropic に 3 億ドルを投資しています。
(2) Googleの人工知能スタートアップAnthropicへの投資は、OpenAIのChatGPTへの反撃である。Google Cloud上でAIアシスタントをローンチすれば、GoogleのAI分野での成長が加速する可能性がある。
(3) 生成人工知能ソリューションの市場規模は、2022 年の 100 億ドルから今後 10 年間で 1,180 億ドル以上に成長すると予想されており、これは Google に大きな成長機会をもたらします。
(4) マイクロソフトと比較すると、マイクロソフトの株価収益率が 30 倍に達するのに対し、グーグルの株価収益率はわずか 20 倍であるため、人工知能におけるグーグルの可能性は過小評価されています。
Google は AI テクノロジーを検索ビジネスに統合しました
Google (G00G) は依然として世界の主要なインターネット広告巨人とみなされており、この声明を裏付ける非常に優れたデータがいくつかあります。Google (GOOGL) の第 1 四半期の収益は 698 億ドルで、そのうち 78% が広告によるものでした。広告ビジネスは、関連する製品やサービスを Google の検索結果や YouTube 上に掲載する Google の能力に大きく依存しています。Googleの最も急成長している事業はクラウドコンピューティングだが、ビースト・ファイナンスは、人工知能技術の統合により、Googleの中核となる広告事業が再び成長を加速する可能性があると考えている。
今後、人工知能によって人々は製品やサービスを見つけやすくなり、Google は広告ビジネスを強化し、Microsoft (MSFT) に対する主な競争上の優位性である規模を活用する大きな機会を得ることができます。
Google の主な利点は、同社が検索エンジン市場シェアの点で Microsoft をはるかに上回っていることです。Google は 89% の市場シェアを誇る地球上で圧倒的に最も支配的な検索エンジンですが、Microsoft は 6% の市場シェアで僅差で 2 位です。
どうやら Microsoft は自社の検索ビジネスにおける ChatGPT の可能性を認識しており、今年初めに ChatGPT の作成者である OpenAI に 100 億ドルを投資しました。Microsoftは最近、Bing検索エンジンをChatGPTと統合して検索市場シェアを獲得すると発表した。さらに、Microsoft は Microsoft 365 アプリに ChatGPT 機能を組み込んでおり、AI アシスタントが Windows 11 で利用できるようになると言っています。
また、Google も Microsoft に倣い、生成型人工知能を検索結果に統合しており、これによりユーザーにより没入型の検索とショッピング体験がもたらされ、Google プラットフォーム上の広告主により高い収益がもたらされる可能性があります。しかし、人工知能における Google のチャンスは、人工知能テクノロジーを検索ビジネスに統合するだけでなく、Google Cloud や Google ドキュメントなどの生産性ツールにも統合されることです。Google が依然として世界の検索市場を支配していることを考えると、市場は人工知能競争における Google の立場について悲観的すぎる可能性があります。
生成人工知能における Google Cloud の強み
Google は最近、Twilio のユーザー エンゲージメントを高めることを目的とした Twilio (TWLO) との提携を発表しました。さらに、Google は顧客サービスを向上させるために、クラウド データベース会社 DataStax と提携しました。Beast Financeは、生成型人工知能アシスタントを企業顧客に提供することで、Googleのクラウド事業の成長が再び加速する可能性があると考えている…企業がIT支出を削減したため、Google Cloudの成長はここ数四半期で鈍化している。しかし、これらのパートナーとのパートナーシップを構築することで、Google はクラウド ビジネス、特にエンタープライズ カスタマー サービス市場に新たな成長の源泉を切り開いています。Google は現在、Amazon (AMZN) の AWS と Microsoft の Azure に次いで、市場シェアで世界第 3 位のパブリック クラウド インフラストラクチャ サービス プロバイダーです。
生成人工知能ソリューションの市場規模は今後 10 年で爆発的に拡大する
Precedence Research によると、生成人工知能ソリューションの市場規模は、2022 年の 108 億ドルから 2032 年には 1,181 億ドルに成長すると予想されています。今後 10 年間で、生成人工知能市場は 11 倍、つまり年間平均成長率 27% に成長すると予想されています。
ChatGPTが世界の人工知能市場を席巻した後、3月にリリースされた人工知能チャットボット「Google Bard」など、自社の人工知能製品を擁するGoogleには、この市場で大きなチャンスがあることは明らかだ。GoogleはMicrosoftがOpenAIに行ったほどAIに大規模な投資を行っていないが、同社は最近AIスタートアップのAnthropicに3億ドルを投資した。同社はClaudeと呼ばれるChatGPTの競合製品を開発している。セキュリティにおける人工知能の開発と展開に焦点を当てています。
Anthropic の AI アシスタントのユースケースの 1 つは、Google のクラウド ビジネスとの統合の可能性であり、これはハイテク企業のエンタープライズ カスタマー サービス市場への進出を助ける可能性があります。Anthropic の生成 AI アシスタントは、仕事用チャット アプリ Slack でテストされました。Slack は、顧客関係管理会社 Salesforce が所有するアプリです。
AI の使用は現在規制されていないため、Google が主に AI アプリケーションの責任ある使用に焦点を当てた AI の包括的な規制の枠組みを開発する可能性があります。
Googleの最高経営責任者（CEO）サンダー・ピチャイ氏は最近、AIの危険性について警告しており、AIの安全性への注力はGoogleの将来を決定づける特徴となり、同社が競合他社から抜きん出るのに役立つ可能性がある。
Google の AI の可能性は Microsoft の AI に比べて著しく過小評価されている
Google の 2 つの主な強みは、検索プラットフォームが市場を支配し続けていることと、広告事業が多額のフリー キャッシュ フローを生み出し続けていることです。Google のデジタル広告事業は同社の収益の大部分を生み出しており、Google は自社のビジネス全体に人工知能の統合を適用するための影響力を与えられています。Google が圧倒的に最も支配的な検索エンジンであることを考えると、Beast Finance は、Microsoft と Google の間の評価差は後者に有利になると考えています。
Google の現在の株価収益率は 19.6 倍、P/FCF は 25.9 倍です。そのため、Google は Microsoft よりも有利な取引を行うことができます。また、近い将来、Microsoft が Google よりも早く成長するという証拠もありません。コンセンサス予測によれば、GoogleのEPSは2025会計年度まで年間17～18%の成長が見込まれており、一方MicrosoftのEPSは同期間に年間4～14%の成長が見込まれている。
Google へのリスク
Google は依然として広告に大きく依存しており、収益の 78% は中核となる広告サービスから得ています。デジタル広告市場の低迷はグーグルにとってリスク要因だが、より大きなリスクは同社が人工知能革命を逃しているかどうかだ。AI 革命は、企業にとって前例のない生産性の向上を約束します。
もう 1 つのリスク要因は、AI が人間には扱えないほど強力であることが証明されており、AI 応用の可能性が制限されていることです。Palantir CEO Alexander Karp は最近、この可能性を示唆しました。ChatGPT のせいで Google の市場シェアが Microsoft の Bing に侵食され始め、AI アシスタントの使用が Google のクラウド ビジネスの成長を促進できなければ、Google に対する私たちの認識は変わるかもしれません。
結論
Microsoft の OpenAI への投資は大成功を収め、同社は投資を 100 億ドルに増額し、Bing Search を ChatGPT のデフォルトの検索エンジンにすることに成功しました。しかし、Google には Microsoft に対して 2 つの利点があります:
(1) Google の検索エンジンは依然としてユーザーが情報を入手する主な手段であること、
(2) Google の膨大なフリー キャッシュ フローにより、同社は人工知能ツールを積極的に拡張し、AI に投資 (または買収) することができます。 -Anthropic のような焦点を当てたスタートアップ。
したがって、AI を活用したアプリケーションによって検索結果の精度がさらに向上し、生成 AI 製品の追加によって Google のオンライン ショッピング エクスペリエンス (およびコンバージョン率) も向上できるため、Google は中核となる広告ビジネスにおいて大きな優位性を持っています。
Microsoft の株価収益率が 30 倍近くであるのに対し、Google の企業価値評価は Microsoft よりも魅力的であり、株価収益率はわずか 20 倍であることを考慮すると、Beast Finance は、すでに非常に収益性の高い広告に基づいて、ビジネスにおいても、Google は人工知能の分野で依然として大きな可能性を秘めています。