出典: Beast Finance 著者: Beast Finance
ショッピファイ（SHOP）の株価は今年に入って急落しており、これまでのところ78％以上上昇しており、米国の主要株価指数すべてをはるかに上回っている。
Beast Financeは、今年Shopifyの株価が上昇できた理由は主に以下の有利な要因によるものであり、予見可能な将来においてもこれらの有利な要因が継続してShopifyの株価が上昇し続ける可能性があると考えています。
Shopifyの株価が今年上昇しているのはなぜですか?
Shopify株は今年、1つの良いニュースだけでなく、複数の良いニュースからも恩恵を受けている。今年下半期に連邦準備制度がハト派的な動きをするとの期待の高まりが、今年初めの米国株上昇の主な引き金の一つとなった。世界のサプライチェーンの顕著な改善を背景にインフレ期待は冷え込んでおり、FRBが積極的ではなくなるとの期待につながっている。下のグラフが示すように、FRBが3月に発表したドットプロットは、今年利上げが1回のみであることを示しています。
成長企業のキャッシュフローのほとんどは将来のものであり、より高い金利で現在価値を求めるには、これらのキャッシュフローをより高い金利で割り引く必要があるため、金利の上昇は成長企業に重大な影響を与える可能性があります。逆に、金利の低下は、期待される将来のキャッシュフローの現在価値の増加を引き起こします。成長マシンとしてのショッピファイは、2022年に金利上昇の矢面に立たされると感じているが、その傾向が反転する可能性があるため、今年ショッピファイの株価は上昇している。
先月、Shopifyは2023年第1四半期の決算（市場予想を上回った）を発表し、同社の株価は上昇した。投資家の信頼をさらに高め、同社は第 2 四半期も引き続き高い収益成長 (25%) が見込まれると予想しています。
過去数四半期にわたって、人員削減は収益よりもShopifyの株価に大きな影響を与えている。今年5月、ショッピファイは従業員の20％を解雇すると発表し、物流事業の売却を決定し、従業員を解雇するテクノロジー企業のリストに加わった。投資家が同社のコスト構造に懸念を抱いていたことを受け、このニュースはショッピファイの株価も押し上げた。
同社の中核事業を優先するというShopifyの戦略も今年は功を奏した。ショッピファイは物流機能の構築に数十億ドルを投じた後、昨年21億ドルで買収したばかりのデリバラーを含むフレックスポートに物流事業を売却すると発表した。同社は先月、ロボットフルフィルメントソリューションプロバイダーの6 River SystemsをOcadoグループに売却することも発表した。これらの資産売却により、Shopify ビジネスはよりスリムになり、今後数年間で費用対効果が高くなることが期待されます。
ウォール街のアナリストの間でセンチメントが改善したことも、ショッピファイの株価を今年上昇させたもう一つの要因となっている。たとえば、JPモルガン・チェース（JMP）は4月、コスト構造とウェブサイトのトラフィックデータの改善に基づいてShopifyの格付けを引き上げた。
Shopifyが人工知能への進出を発表したことも株価上昇要因となった。昨年末に ChatGPT が発表されて以来、人工知能に対する投資家の熱意が高まっています。昨年 3 月、Shopify は Google AI と統合し、販売者向けに Discovery 人工知能ソリューションを提供したと発表しました。
Shopifyの長期的な見通しは何ですか?
Shopifyは過去数年間、成長第一の戦略をとってきた（Shopifyは物流事業に数十億ドルを費やし、現在売却されている）が、今年同社はより利益を重視する戦略に転換した。Boldbeast Finance は、この決定が長期的には Shopify の利益率にプラスの影響を与える可能性があると考えています。第1四半期ではありましたが、Shopifyの粗利益率は前年同期の53%から47.5%に低下しました。これは主にデリバラーの希薄化効果が原因です。しかしデリバラーのスピンオフにより、Shopifyの利益に対する大きなハードルは取り除かれた。
Shopify Paymentsは利益率の低いビジネスであるため、Shopifyの営業利益率は今後数四半期に圧迫されるだろうが、Shopify Paymentsの成長は同社の長期的な財務実績にとってプラスとなる。なぜなら、Shopifyは顧客を全期間を通じて自社のエコシステムに留めておくことができるからである。製品販売のライフサイクル。Shopify にとって、安定した顧客ベースを構築すること以上に価値のあるものはありません。Shopify Payments ビジネスは、同社がそれを達成するのに役立ちます。
したがって、長期的には、Shopify の将来性は、世界中でビジネスを展開する大企業を引き付け、維持できるかどうかにかかっています。この面での進歩を図るために、同社は今年初めに Shopify の Commerce Components を立ち上げました。Commerce Components は、ユーザーが 30 を超えるモジュラー コンポーネントを統合し、ビジネスに適したビジネス スタックを形成できる製品セットです。ユーザーは、さまざまな販売者のニーズを満たすためにこれらのコンポーネントを変更できます。開発者は任意のフロントエンド フレームワークを使用できるため、Commerce Components は Shopify Plus とは異なり、後者はカスタマイズ可能なソリューションではなくオールインワン ソリューションを提供します。
しかし、Commerce Components は、Salesforce (CRM) や、場合によっては Adobe (ADBE) など、この分野で確立された巨人と競争する必要があります。したがって、Shopify は大企業を引き付けるために、データ分析統合においてより高い柔軟性を提供する必要があります。これらの大企業は、顧客の購買習慣を理解することだけでなく、顧客の取引プロセス全体を理解することも目標としているため、マーケティング活動でデータを使用することが多く、これにより Shopify が大規模企業に製品をクロスセルおよびアップセルする機会が提供されます。将来の企業。しかし、この分野では、Commerce Components はより確立された巨人ほどのパフォーマンスを発揮できない可能性があります。
Shopifyの次の成長段階は大企業の誘致と維持であるため、Beast FinanceはShopifyが展開するデータ分析ツールを注意深く監視しており、これらのツールがShopifyの将来の成長に重要な役割を果たすと考えている。現在、Shopify はこの点である程度の進歩を遂げており、一連の製品と数十の高性能コンポーネントを発売し、いくつかの大企業を魅了しています。
(Shopify は最近、大規模な企業顧客と協力しました)
デジタルファーストの中小企業のリーダーであり、大企業の新興リーダーとして、Shopify は現在、電子商取引分野の人気の高まりから恩恵を受ける有利な立場にあります。2015 年、電子商取引の売上高は小売総売上高の 7.4% にすぎませんでしたが、2022 年までに小売総売上高の 20% 近くがデジタル チャネルによるものになるでしょう。この数は今後数年間でさらに増加すると予想されます。
(小売総売上高に占める電子商取引売上高の割合)
長期的には、Shopify の規模がさらに拡大し、大企業顧客を継続的に獲得することで、Shopify の利益率はさらに拡大すると予想しており、同社には今後も成長の余地がまだ残されています。
プラスの利益修正傾向がShopifyの株価を押し上げる
Boldbeast Financeは、プラスの利益修正がShopifyの株価に大きな影響を与えると考えている。2022年の低迷を経て、Shopifyの今年の収益予想はすでに正しい方向に向かっている。ショッピファイ株はウォール街の収益予想の改善にも反応している。
Commerce Components の初期の成功、資産売却と人員削減による予想される利益率の改善、および強力な e コマース販売の勢いのおかげで、景気後退のリスクが迫っているにもかかわらず、Shopify の来年度の収益見通しは改善すると信じています。株価が上がる方法。
結論
Shopify のバリュエーションについては引き続き慎重ですが、当面は Shopify が成長の勢いを取り戻し続けると考えており、それによって株価も上昇するはずです。なぜなら、Shopify は競争の激しい分野で競争上の優位性を築いてきた企業であり、現在、長期的に経済的利益を享受し続ける正しい道を歩んでいるからです。