出典: Beast Finance 著者: Beast Finance
Mengshou Finance は、Weitai Medical (02235) の 2022 年の収益が 1 億 7,400 万元で、前年比 14.6% 増加したため、2021 年の同時期に比べて損失が縮小したことを知りました。グルコースモニタリングシステム（CGM）製品が同社の収益成長を牽引しており、同社の収益性は徐々に安定すると予想されます。現在、同社のCGM製品パイプラインは重要な進歩を遂げており、AiDEXの小児および青年の適応症、および次世代の優れた製品であるAiDEXXは、臨床試験を完了し、登録を申請しようとしています.当社は、同社の将来の開発の可能性について楽観的です.私の国で糖尿病のクローズドループソリューションのパイオニアになることが期待されています。CITIC Securities は最近、Weitai Medical の「買い」格付けを維持するための調査レポートを発表しました。
CITIC Securities の調査レポートによると、Weitai Medical はパッチ型インスリンとキャリブレーション不要の CGM を実現した世界初の企業であり、現在、同社の CGM 製品パイプラインは重要な進歩を遂げており、臨床試験の完了が間もなく適用されます。登録のために、その他の登録研究開発作業は引き続き前進し、同時に、国内外のチャネル構築とブランド認知を徐々に促進します.当社は、同社の将来の発展の可能性について楽観的であり、クローズドループソリューションのパイオニアになることが期待されています.私の国の糖尿病について。2022 年の多くの要因による同社の製品販売の減速により、2023/24 年の Weitai Medical の同社の EPS 予測を -0.03/0.01 元 (当初の予測は 0.01/0.26 元) に引き下げ、2025 年は増加させました。 EPS予想は0.12元。CITIC Securities の主な見解は次のとおりです。
CGM は同社の収益成長をリードしており、収益性は安定すると予想されます。2022年、同社の営業利益は1億7400万元で、前年比+14.6%となり、年間の純利益損失は3500万元となり、2021年の同時期の損失に比べて縮小した。同社の収益の伸びは、主に 2021 年に発売された新製品の継続的な CGM 商業化によるものです。製品に関しては、連続 CGM の実現収益は 3400 万元、前年比 +758.96%、インスリン ポンプ システム/血糖モニタリング システムの実現収益はそれぞれ 6700 万元/6.8 億元で、それぞれ -8.02%/-4.39% でした。疫病の影響による入院が主因で、前年同期を下回った。2022 年の同社の売上総利益率は 45.9% で、前年比わずかに -0.9% です。2022 年の同社の販売費率は、主に人件費とマーケティングの増加により、前年比 +32.73% から 67.25% になり、管理費率は、前年比 -3.03% から 24.37% になりました。研究開発費比率は、主に人件費、サービス料、材料費の増加により、+11.37% の 35.20% です。
CGM 製品パイプラインは重要な進歩を遂げており、国内外のチャネルの構築が深化し続けています。2022年末までに、糖尿病の小児・青少年に適用範囲を拡大した連続型CGMAiDEXの臨床試験の被験者登録が完了し、臨床試験が完了し、さらに新世代の連続型CGMAiDEXXの試験が完了しました。被験者の登録、および現在完了している 臨床試験。AiDEX は引き続き CGM を順調に商品化しており、2022 年には、AiDEX は 3,384 万元の売上高を達成し、前年比で 758.7% 増加する見込みです。2022H2 自動生産ラインのテストが開始され、生産効率と関連コストは引き続き最適化されます。チャネルに関しては、同社は専門病院、小売薬局、電子商取引チャネルでマーケティングおよび販売担当者を拡大し、糖尿病治療教育、ユーザー教育およびトレーニング、ブランドプロモーションのために内分泌学/糖尿病専門学会と引き続き協力しています。 、製品トライアルなどを新しいメディアチャネルを通じて促進します。同社のクラウド型ビッグデータ糖尿病管理プラットフォーム「チェックタンシステム」は、2023年3月28日時点で800以上の病院に導入され、現在3,000人以上の医師や看護師が利用している。海外展開に関しては、同社はドイツに子会社を設立し、ローカライズされた販売チームを募集して設立し、EASDやMEDICAなどのトップ糖尿病および医療機器展示会に積極的に参加し、同社の海外ブランド認知度とサービス能力を継続的に改善しています。徐々に国際市場を改善し、市場シェアを獲得しています。
登録の研究開発はさらに進み、クローズドループソリューションのパイオニアとなることが期待されています。2022 年末までに、同社は製品の R&D パイプラインで多くの重要な進歩を遂げました。その中には以下が含まれます。臨床試験段階の試験は完了 グループに入るために、同社は2023年上半期に食品医薬品局に登録を申請する予定; ②第二世代のスティックオンインスリンポンプシステム（PanCares人工膵臓）が完成登録試験を経て、2023年上半期に臨床試験段階に入る見込み ③ExactivePro（血糖、血中を同時に測定するスリーインワンシステムのテスター、血糖試験紙、尿酸試験紙）ケトン、尿酸は登録を完了し、血中ケトン試験紙は登録申請中 現在、適応拡大用の尿酸（自己検査用）試験紙は登録申請中であり、同社は3つの-in-one システムは 2023 年後半に商用化を開始し、④クラウド ビッグデータに基づく糖尿病管理ソフトウェアは製品開発段階を完了しました。
リスク要因：研究開発や製品登録の進捗が予想より遅い、製品化と販売が予想より遅い、製品の量産が予想より遅い、市場競争のリスク。
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