医者は、多くの人の目には、高給でまともなキャリアを意味します。しかし、一般の人々にとって、公立病院は一般的に曝露量の多い病院であり、より収益性の高い専門病院についてはほとんど知りません。
主に総合医療サービスを提供する公立病院と比較して、専門病院は一方向の診断と治療に傾倒しています。民間の医療業界では、「金の目と銀の歯」という言葉がありますが、これは眼科の利益率が非常に高いことも意味します。その中には、中国最大の上場民間医療会社であるAier Ophthalmologyがあり、中国で最も市場価値の高い専門病院でもあります。
成長企業市場に最初に上場した企業の1つとして、Aier Ophthalmologyは市場価値の急速な成長を維持し、投資機関や市場から支持されてきました。今年の12月、Aier Ophthalmologyは、2回連続の合併と買収を発表し、株価を再び最高値に引き上げました。
2020年12月25日の取引終了時点で、Aier Ophthalmologyの株価は過去最高の73.38元に達し、その市場価値は3,000億元を超えることに成功しています。対照的に、昨年12月25日の株価は30元に達し、時価は約1,000億元に過ぎなかった。
Aier Ophthalmologyはどのようにして専門病院の中で最高になりますか？他の国内民間医療上場企業の株価の低迷とは対照的に、Aier Ophthalmologyの違いは何ですか？
巨大な市場、無限の可能性
眼科と歯科は、民間医療回路の中で最も価値のある高品質のトラックとして、常に「金の目と銀の歯」と呼ばれてきました。これは、眼科医療分野の利益率が比較的大きいことを意味します。
我が国の人口の高齢化の加速、携帯電話やコンピューターなどの電子ディスプレイ機器の普及、仕事の集中化に伴い、眼疾患の患者数が急増し、眼科の需要が高まっています。治療法は拡大し続けています。
しかし、実際、ほとんどの公立病院では、眼科は規模が小さく、利益も少ないため、国内の患者さんの眼科医療サービスのニーズに応えることは困難です。
関連する調査報告書のTianfengSecuritiesの統計によると、2018年の時点で、眼科病院の訪問数は29.324百万に達し、前年比で11.3％増加しました。
同時に、Tianfeng Securitiesは、2019年の私の国の眼科医療市場の全体的な規模は1,700億元になると予測しており、そのうち眼科医療サービス市場は約1,240億元、73％を占め、続いて眼科機器が続きます。市場は約267億元で16％、最後は眼科用医薬品市場で約193億元で11％を占める。
巨大な市場空間は、AierOphthalmologyの開発に十分な開発の可能性を提供します。今日、Aier Ophthalmologyは全国に600以上のチェーン病院を持っており、そのレイアウトは国の隅々までカバーしています。
現在の状況を振り返ると、アイアーの眼科開発の上限を決定するのは、業界全体の上限がどれだけ高いかということです。しかし現在、Aier Ophthalmologyは業界のリーダーになっていますが、実際にはまだ市場の3/4以上がまだ活用されていないため、まだ開発の余地があります。
ただし、巨大な市場は、複数の競合他社の存在に対応できることも意味します。
アイエルの眼科病院帝国の連鎖を支えているのは何ですか？
近年、目の健康への注目が高まっています。しかし、その性質上、ほとんどの眼科疾患は治療を行うために手術が必要であり、薬物や関連する医療機器による理学療法で治療できるのはごく一部にすぎません。この特性は、眼科医療サービスの市場シェアにも反映されています。
では、Aier Ophthalmologyに代表される民間チェーン眼科病院の利点は何ですか？
公立病院には公的承認や設備投資など多くのメリットがありますが、眼科の長期収入は低く、ほとんどの公立病院は眼科の建設や発展を無視しています。
民間チェーン眼科病院は、眼科医療サービスのみに焦点を当てており、関連機器や医療リソースへの投資に重点を置いています。さらに、私立眼科病院のチェーンは本質的に商業組織であるため、プロモーションとマーケティングの助けを借りて、公立病院との口コミのギャップを大幅に狭めました。
一般に、眼科は非常に洗練された専門的な医療分野であり、病院の機器や医師にとって非常に高いしきい値と要件があります。つまり、関連する眼科医療機器や医師は高い資本コストを必要とします。
チェーンモデルを通じて、民間チェーン眼科病院はこれらのコストをある程度希釈しました。公立病院のより高い財政的圧力と比較して、民間チェーン眼科病院は技術の改善に資本のこの部分を投資することができます。2つの間のギャップ明らかに。
それだけでなく、公立病院と比較して、民間チェーン眼科病院の商業機関の性質は、その開発が資金によって制限されることを決定し、彼ら自身の運営能力がそれらの開発の上限を決定します。
運営圧力の下で、私立眼科病院は公立病院と同等かそれ以上の設備とサービスを提供できますが、価格は同等かそれよりも低くなります。ただし、公立病院は関連する制限の対象となりますが、価格面でこれ以上の利点はありません。
同時に、政策は民間医療へのインセンティブとサポートも提供し、それがAierOphthalmologyの発展を加速させました。2017年5月、国務院弁公庁が発行した「多面的かつ多様な医療サービスの提供における社会的勢力の支援に関する意見」は、「2020年までに、強力なサービス競争力を備えた多数の社会医療構造を構築する」と述べた。マルチレベルで多様な医療サービスの新しいパターンを徐々に形成しています。」
この政策に後押しされて、公立病院は自らの公的利益によって制限され、拡大を妨げてきた。代わりに、民間のアイチェーン病院は拡大の勢いがあり、政策奨励の機会の下で急速な拡大を達成した。
今日、Aier Ophthalmologyは、中国で当然のチェーンアイ医療の大君主になりました。そのチェーンアイ病院は、全国のすべての州と都市に広がり、巨大なチェーンアイ医療帝国を築いています。
チェーン眼科は間違いなく優れた開発の見通しを持つトラックであり、特にアイアー眼科にとっては、将来的にはまだ非常に高い開発スペースがあります。巨大な市場と利益は当然、一部の競合他社を引き付けています。
「Sanying」はAierと戦います。誰が勝者になることができますか？
今年、GEMIPOを申請している私立眼科病院は3つあります。IPOを申請している3つの会社は、Huaxia Ophthalmology、He's Ophthalmology、PrehOphthalmologyです。これら3つのリストは、Aier Ophthalmologyに脅威をもたらしますか？
3つの目論見書から判断すると、2019年の売上高はそれぞれ24億3200万元、7億4200万元、11億9200万元でした。Aier Ophthalmologyと比較して、ギャップは重要です。
病院の数とAierOphthalmologyの間にも大きなギャップがあります。2019年現在、Huaxia Eye Clinic、He's Eye Clinic、Preh Eye Clinicには、それぞれ51、13、18の病院があります。その中で、彼の眼科は、3つの三次眼科医療サービス機関、30の二次眼科医療サービス機関および56の一次眼科医療サービス機関からなる三次眼科医療サービスモデルを採用しています。
それだけでなく、レイアウトの範囲に関しては、これら3つは現在、地域開発から始まり、全国に徐々に拡大しています。これとAierOphthalmologyの全国展開の間にも大きなギャップがあります。しかし、ある程度は自分の体重の影響も受けます。1,000億アイエル眼科の市場価値と比較すると、地域市場から始める方が確かに良い選択です。
医療サービス業界では、医療技術の進歩は、それがより高いレベルに移行できるかどうかを意味します。したがって、技術研究開発への投資は、将来の開発の状態を決定します。
2019年のAierOphthalmologyの研究開発費は、総営業利益の1.52％を占め、これら3つの競合他社について、2019年の総収入に占める研究開発の割合は1桁を超えませんでした。研究開発の弱さは、医療能力の面でエア眼科との強い競争力を形成することができないことを意味します。
一般的に、3つはまだAier Ophthalmologyと大きなギャップがあり、短期的にはAierOphthalmologyに大きな脅威を与えることはできません。Aier Ophthalmologyが眼科医学のリーダーになる能力は、その強力な合併および買収能力と医療人材の管理にあります。
M＆A基金の設立を通じて、関連する眼科病院を外部に開拓します。M＆A資金を使って外部の眼科病院に投資し、栽培が成熟した後、M＆Aのために株式を取得することで、急速な拡大を実現します。それだけでなく、このモデルは、上場会社の親会社を外部の医療機関から分離することを実現し、外部の病院からの親会社のリスクをある程度低減します。
この「上場企業+ファンド」モデルは、親上場企業の安定性とパフォーマンスを保証するだけでなく、安定した継続的な拡大を実現し、資金調達の圧力を軽減し、成長の良好な閉ループを構成します。このモデルは、投資機関や市場によるAierOphthalmologyの認知の鍵でもあります。
才能の管理に関しては、AierOphthalmologyは独自の株式インセンティブメカニズムを確立しています。Aier Ophthalmologyは、パートナーシップ計画に基づいてさまざまなインセンティブ計画を開始しました。関連する技術および管理の才能は、共同株主として新しい病院を共同で設立することができます。このモデルは、才能の熱意を大いに喚起すると同時に、より良いインセンティブメカニズムにより、より多くの医療才能を引き付け、才能の喪失を減らすことができます。
これら2つのモデルの複合効果の下で、Aier Ophthalmologyは、急成長しているチェーン眼科医療ビジネス帝国を構築しました。後発者がそれを超えることは間違いなく非常に困難です。
総括する
Aier Ophthalmologyの台頭は、実際には、専門医療サービスに対する消費者の膨大な需要を反映しています。チェーンモデルは、この巨大な消費者の需要を満たすために、関連する医療サービス機能を迅速に改善できます。
人口の近視の程度は上昇し続けており、眼科医療の需要のギャップは拡大し続けることがわかります。眼科医療トラックのリーダーとして、Aier Ophthalmologyは、この需要の高まりとともに2021年に新たな高みに到達するでしょう。
著者：リスの魚
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