价值是有时间刻度的，今年的价值和明年的价值当然不一样。就算是以很低估的估值买入了某个公司，仍然不能保证这笔交易在未来能够赚钱，一个活生生的例子就是这五年来的民生银行。
投资者该追求什么样的公司呢？我觉得还是应该找未来相对概率较大的价值增长类公司，最少也应该找未来价值不在下降的低估类公司。
价值=人+时间，这里的人既包括公司的管理层和执行层，也包括竞争对手。
对于低估值类公司，人非常关键，如果短期内更好了得力的人手，公司的价值才会回归均值或者重新增长，最近的两个例子可以看看东阿阿胶和上海家化。
对于成长类公司，时间更为关键，如果估值偏低或者合理甚至略微高估，这都不是我们卖出股票的依据，比如腾讯，恒瑞和茅台。
从长远来说，时间因素肯定更为关键，这就是说我们投资，投的就是国运。