毎年トップ 10 のスターファンドを購入していますが、長期的には稼げますか、それとも損をしますか? Python が答えを教えてくれます

これは、Xing Buxing の第 82 回量的講義の共有です。

著者 | Xing Bubu、Mies Zinc Selenium

ファンドを購入する場合、多くの人は過去のパフォーマンスが優れたスターファンドを購入することを好み、推奨商品を販売する場合も、スターファンドの過去のパフォーマンスをマーケティング資金として利用することを好みます。誰もがデフォルトするため、過去の良好なパフォーマンスは、ファンドマネージャーが将来も利益を上げ続ける能力を持っていることを意味します。

しかし、これは本当にそうですか？すべてはデータで言えます。この記事では、Python を使用してファンドの履歴データを分析し、次の質問に答えます。スターファンドのパフォーマンスは継続できるか?

スターファンド

スターファンドといえば、多くの人が最初に「X Fangda 優良チップセレクション」と答えるかもしれません。そしてそのリーダーは、第 1 の公募会社として知られる、1,000 億元レベルの最初のA 株ファンドマネージャーである張坤にほかなりません。

「公募No.1お兄さん」チャン・クン

2020年、チャン・クンは95%という超高利回りで多くのクリスチャンの愛を勝ち取り、インターネットで人気を博しました。

一番人気だった頃は、一部のゲーム実況中継室で彼のことを話題にする人も多かった。

しかし、2021年、もともと張坤を空に自慢していたネチズンは、今回は彼をひどく踏みにじりました。

「私は私の母を認識していません」蔡くん

21 年 9 月 30 日の時点で、Zhang Kun の利回りはわずか-10%で、市場を上回る成績すら出ておらず、ランキングもかなり低かった (1503/1581)。

偶然にも、2020 年に上位にランクされたスターファンドマネージャーの多くは、21 年間で満足のいくパフォーマンスを発揮できず、リターンはほぼ横ばいでした。

データソース: 天天基金ネットワーク

これは人々を混乱させずにはいられません.上記の現象は単なる特殊なケースですか、それともすべてのスターファンドに当てはまるのでしょうか.

2020年のスターファンドだけが次の年にうまくいかないのか、それとも毎年スターファンドが次の年にうまくいかないのか.

このような好奇心は不可欠であり、多くの場合、いくつかの優れた量的取引戦略もそこから生まれます。

次に、すべてのファンドの収益データを収集し、Python プログラミングで処理して、各スターファンドの翌年のパフォーマンスを確認します。

ポートフォリオを構築し、毎年トップ 10 のファンドを購入して 1 年間保有し、これを続けた場合にどれだけの収益が得られるかを確認することもできます。

翌年のスターファンドランキング

まずは翌年の上位10ファンドのランキングを見てみましょう。

最初にファンドの利回りデータを取得します。私は皆のためにそれを用意しました:

データが必要な場合は、私を WeChat xbx391 に追加して取得してください

上の図に示すように、各行は 2008 年から現在までのファンドの年間収益率です。

このデータを取得することは困難であり、いくつかの専門的なチャネルを通じて取得しました。必要な場合は、下の QR コードをスキャンするか、WeChat xbx391 に私を追加してください。直接お送りします。

例えば

データが得られたら、2008 年を例として、翌年のトップ 10 ファンドのランキングを計算します。

最初に、 2008 年の収益率に従ってすべての資金を大きいものから小さいものまで並べ替え、上位 10 を取得します。

翌年2008年のトップ10ファンドランキング

2008 年に上のチャートでトップのファンドがマイナスのリターンを出した理由に驚く必要はありません。2008 年の株式市場の暴落で、上海総合指数は 6,000 ポイント以上から 1,600 ポイント以上に下落し、わずか 3 ポイントしか失っていないファンドが当然 1 位の資格を得ました。

しかし好況は長く続かず、 2008 年に1 位だったファンドは2009 年には 304 ファンドの最後にランクされました。2008 年に上位にランクされた他のファンドも、 2009 年にはかなり低いランクにランクされました。

すると、この10ファンドの2009年の平均順位は293で、全304ファンド中の順位の割合は96％（293÷304＝96％）で、パフォーマンスはかなり悪かったと計算しました。

来年のランキング

2008 年のデータを処理した後、同じ方法を使用して、 2009 年以降の翌年のトップ 10 ファンドのランキングパーセンテージを取得できます。

このステップはEXCELでも完了できますが、比較的面倒なので、Pythonプログラミングを使用して結果を計算します。

WeChat xbx391 に私を追加すると、データとコードを取得できます

関連するデータとコードについては、以下の QR コードをスキャンするか、WeChat xbx391 で私を追加してください。これらはすべて直接送信できます。

下の図はPythonを実行した結果ですが、2009年、2011年、2019年、2020年の上位10ファンドが翌年上位にランクインしていることが分かります。

翌年のスターファンドの平均順位が良い年

しかし、2008 年、2014 年、2018 年の上位 10 ファンドのランキングは、翌年にはかなり低く、すべて下位 10% 以内に収まっています。

翌年のスターファンドの平均順位が悪い

この図を全体的に見ると、上位 10 のファンドは一般的に翌年のパフォーマンスが悪く、翌年に上位 50% にランクインすることはすでに非常に良好であることがわかります。

もちろん、ランキングを見るだけでは不十分なので、上位10ファンドの翌年の収益を見てみましょう。

来年の収入

例えば

また、例として 2008 年を使用します。

以下の図に示すように、まず 2008 年の上位 10 ファンドを取り出し、 2009 年の平均利回りを計算します。

多くの人は、 30%の収入はすでに非常に良いと考えています. 2009 年のランキングは非常に低かったものの、結局、この収入はほとんどの人を満足させることができます.

2	翌年のスターファンドの収益

次に、いつものように、他の年の上位 10 ファンドの平均収益率を Python プログラミングで計算します。

WeChat xbx391 に私を追加すると、データとコードを取得できます

2013 年、2019 年、2020 年の上位 10 ファンドの翌年のリターンはいずれも 20% を超え、非常に良好であることがわかります。

スターファンドの翌年の平均利回りが良い年

2010 年、2015 年、2017 年の上位 10 ファンドはすべて、翌年に多額の損失を被りました。

また、それ以外の年の上位 10 ファンドのリターンは、翌年には比較的小さくなっています。

スターファンドの翌年の平均利回りが悪い年

これまで、ファンドの絶対収益率について説明してきました。しかし、ファンドのパフォーマンスの一般的な評価が相対的なリターンに基づいていることは誰もが知っています。

3	スターファンド相対リターン

いわゆる相対リターンとは、ファンドのリターンを同じ期間の市場の上昇と下落と比較することであり、一般的に市場をどれだけ上回るか下回るかとして知られています。

2010年、同時期のファンドと市場の比較

たとえば、2010 年の上位 10 ファンドの平均収益率は翌年にはわずか-25% でしたが、より広い市場は同期間に 26% 減少し、比較するとより広い市場を 1% 上回っています。

毎年上位 10 ファンドの相対的なリターンパフォーマンスを次のように計算します。

当年度上位10ファンドの翌年度実績統計

テーブルをヒストグラムに変換する方がより直感的です。

上位 10 ファンドの翌年の相対収益率

最も悲惨な年は 2008 年で、翌年の収益は市場を 64% 下回ることがわかります。

過去 13 年間で、トップ 10 ファンドのそれぞれが、より広範な市場を 7 倍アウトパフォームし、翌年には 6 倍アンダーパフォームしました。一般的に言えば、状況は 50 対 50 です。

トップ10のファンド戦略

上位 10 ファンドの翌年のリターンパフォーマンスを理解した後、トレーディング戦略の構築を試みることができます。

毎年年末に、その年の上位 10 ファンドを購入し、1 年間保有した後、新しいランキングに従ってポジションを調整します。

最後に、それらを保持することの累積収益率を計算して、どれだけのお金を稼ぐことができるかを確認します.

この戦略の計算の複雑さを考慮して、私たちはまだ Python プログラミングを使用して以下を達成しています。

コードが必要な場合は、WeChat xbx391 に私を追加して入手してください。

関連するコードとデータが必要な場合は、以下の QR コードをスキャンするか、WeChat xbx391 に私を追加して無料で入手してください。

バックテスト結果

バックテストの結果は以下の通りです。

バックテスト結果

青い線は、上位 10 のファンドポートフォリオを表しています。2009 年にこの組み合わせを購入するために最初に 1 元を投資したとします。何年にもわたって投げたり回したりした結果、最終的に元本が 2 倍の 2.12 元になりました。

黄色の曲線は同時期の上海と深センの300指数で、約1.5倍に上昇しています。

明らかに、上位 10 ファンドの投資ポートフォリオは、上海および深圳 300 指数を上回っていませんでした.パフォーマンスは非常に悪いと言えます.

したがって、過去に非常に優れた示したファンドを推奨する場合、その後のパフォーマンスが満足できないことが多いため、今後、ファンドの販売は慎重に行う必要があります。

そして、この結論は専門家の間ではよく知られています。

たとえば、米国では、ファンドが今年非常に好調な場合、直面するのは投資家の急増やファンド規模の急増ではなく、償還です。

多くのプロの投資家は、ある年に好成績を収めたファンドが翌年には失敗する可能性があることを知っているからです。

原因追跡

調査をさらに掘り下げると、実際には、今年のトップランクのファンドのパフォーマンスの低さは、対応する理論によっても裏付けられています。

より重要な理由の 1 つは、市場スタイルが変化し続けることです。たとえば、昨年は優良株が好成績を収めましたが、今年は中小型株が上昇する可能性があります。急激な市場スタイルの変化の中で、ファンドマネージャーが継続的に軌道に乗ることは困難です。

もう 1 つの理由は、ファンドの規模拡大です。昨年好成績を収めたファンドは、多くの新しい投資家を引き付けました。ファンド規模の拡大により、利回りの獲得が難しくなります。

また、公的資金は収入よりも規模を追求することが多い。いくらファンドが儲かっても、それを分割することはできません.逆に、ファンドの規模が大きくなればなるほど、より多くの管理手数料を得ることができます.

このような環境では、スターファンドやトップランクのファンドは、実際にはファンド会社が規模を拡大するためのツールにすぎません。

他の理由は一つ一つ記載されていません。つまり、今後スターファンドを推進する人に遭遇するときは注意が必要です。

あとがき

一部の学生は、スターファンドは購入に適していないので、どのようなファンドが適しているのかと尋ねます。現時点では、対応する研究を行う必要があります。

たとえば、下位10% または上位 10% のファンドのパフォーマンスが 2 年目にどのようになるかを確認できます。

それともファンドマネージャーの立場から言えば、過去1年間の収益ランキングだけを見るのは客観的なのでしょうか。3 年か 5 年に延長されたらどうでしょうか。

さらに、規模の異なるトップ 10 のファンドが翌年にどのように機能するかを観察することもできます。

上記の質問はすべて、ファンドを調査するための非常に良い方向性です。データとコードを取得したら、それを自分で操作し、興味深い角度から調査を行い、Python プログラミングを使用して検証することができます。以下の QR コードをスキャンするか、WeChat xbx391 に私を追加して、私と話し合うこともできます。