Capítulo 1 Descripción general de la industria
Los cerdos se refieren a cerdos vivos, crudos y sin procesar en animales porcinos, generalmente cerdos utilizados para la producción de carne. Los cerdos son una de las principales fuentes de carne a nivel mundial. Su carne es rica en calidad y alto valor nutritivo, y también se pueden utilizar para elaborar diversos productos cárnicos procesados, como jamón y embutidos.
La industria de la cría de cerdos se refiere a una serie de actividades relacionadas con los cerdos, que incluyen la cría, crianza, alimentación, atención médica, sacrificio, procesamiento de carne y otros vínculos. Los actores clave en esta industria incluyen criadores de cerdos (incluidas granjas familiares, granjas comerciales y conglomerados), proveedores de alimentos, proveedores de servicios veterinarios y procesadores y distribuidores de carne. La industria de la cría de cerdos juega un papel vital en la cadena de suministro agrícola y de alimentos global, lo que afecta directamente el suministro de carne, los niveles de precios y los problemas de seguridad alimentaria.
Fig. Diagrama estructural de la cadena de la industria porcina
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
A partir del 12 de enero de 2023, el número de acciones constitutivas de Shanghái y Shenzhen en el sector porcino de iFinD es de 10, y ha habido nuevas incorporaciones en los últimos años. El valor de mercado total de las empresas ha fluctuado mucho en los últimos años y hay una tendencia a la baja reciente. A partir del 12 de enero de 2023, el valor de mercado total de la empresa es de 605.471 millones de yuanes.
El número de acciones constituyentes y el valor de mercado total del gráfico.
Fuente: red de información de activos Qianji Investment Bank Wind
La industria de la cría de cerdos es una parte importante de la agricultura global, y la industria tiene una amplia difusión en todo el mundo. Según la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación, cada año se sacrifican alrededor de 1.000 millones de cerdos en todo el mundo. Estos cerdos son principalmente de Asia, Europa y América.
China es el mayor productor de cerdos del mundo y representa aproximadamente la mitad de la producción mundial de cerdos. La industria de cría de cerdos de China es grande y está muy extendida, y abarca desde pequeñas granjas familiares hasta grandes conglomerados. Otros países con una presencia significativa en la producción porcina son Estados Unidos, Brasil, Alemania y España.
La industria mundial de producción porcina enfrenta una variedad de desafíos, incluida la amenaza de enfermedades (como la peste porcina africana), preocupaciones ambientales, preocupaciones por el bienestar animal y fluctuaciones en la demanda. Sin embargo, a pesar de estos desafíos, la industria de la cría de cerdos ha mantenido un fuerte crecimiento a nivel mundial, ya que los cerdos son una fuente importante de carne para los consumidores de todo el mundo.
Capítulo 2 Modelo de negocio y desarrollo tecnológico
2.1 Cadena de la industria porcina
La cadena industrial de la industria porcina es un sistema complejo que incluye múltiples eslabones. Los principales vínculos incluyen la cría de cerdos, la producción de piensos, la cría de cerdos, el sacrificio y el procesamiento y las ventas de carne.
La cría de cerdos es el eslabón inicial de la cadena industrial, que implica la selección y cría de cerdos reproductores de alta calidad para proporcionar cerdos reproductores de alta calidad para la cría de cerdos. El alto contenido tecnológico de este eslabón tiene un impacto importante en la eficiencia y calidad de toda la cadena industrial.
La producción de alimentos es el proceso de proporcionar alimentos nutritivos para los cerdos. Por lo general, esto implica obtener y procesar cultivos alimentarios (p. ej., maíz, soja).
La cría de cerdos es el eslabón central de la cadena industrial, incluida la cría de cerdos, la gestión y la atención sanitaria. La eficiencia y el manejo de la salud de este enlace afecta directamente la eficiencia del crecimiento y la calidad de la carne de los cerdos vivos.
El vínculo de faena y procesamiento implica la faena, corte y procesamiento preliminar de cerdos vivos para producir diversos productos cárnicos.
Las ventas de carne son el último eslabón de la cadena de la industria, involucrando la venta al por mayor, al por menor y distribución de productos cárnicos. La estrategia de ventas y el análisis de mercado en este eslabón tienen un impacto importante en la rentabilidad de toda la cadena de la industria.
En general, la cadena industrial de la industria porcina es un sistema complejo que involucra múltiples eslabones, múltiples participantes y múltiples problemas. En este sistema, cada eslabón necesita mejora continua e innovación para mejorar la eficiencia, la calidad y la sostenibilidad.
2.2 Modelo de negocio
El modelo de negocio de la industria porcina se basa principalmente en la integración vertical. La integración vertical ayuda a lograr beneficios complementarios y promover el desarrollo sostenible de la industria porcina. Especialmente después del brote de peste porcina africana (PPA) en 2018, se interrumpieron muchas actividades en la cadena de la industria porcina de China, la capacidad de producción de cerdos reproductores disminuyó rápidamente y el suministro de carne de cerdo fue reducido. En este momento, la integración vertical de la cadena de la industria porcina se ha convertido en el principal motor para asegurar el suministro de alimentos.
En China, los métodos de integración vertical de las empresas porcinas incluyen principalmente la integración hacia adelante y la integración hacia atrás. Los datos de investigación muestran que el grado de integración hacia adelante del enlace de procesamiento de alimentos y el enlace de circulación de sacrificio es más alto que la integración hacia atrás. ASF tiene un impacto diferente en el grado de integración vertical de cada enlace, y ASF promueve la integración hacia adelante. El aumento de la integración hacia adelante depende principalmente de las características de los activos anteriores, el entorno legal e institucional, la demanda del mercado y la frecuencia de las transacciones.
En el proceso de lidiar con el impacto de la peste porcina africana, la cadena de la industria porcina ha adoptado una estrategia de integración hacia adelante. La combinación de enlace de alimentación y enlace de reproducción puede reducir el costo del alimento y garantizar el suministro de carne de cerdo. Las empresas porcinas tienden a reducir los costos de transacción al fortalecer el control sobre el suministro aguas abajo.
Desde la perspectiva del proceso de producción, en el campo de la producción de alimentos para cultivos aguas arriba, debido a las grandes fluctuaciones en la producción nacional de productos agrícolas como el maíz y las batatas y la oferta y demanda del mercado, la industria de la cría de cerdos se ve fuertemente afectada por las fluctuaciones aguas arriba. Los costos cambian y los precios suben.
Cambios en el costo de la cría de cerdos en mi país
Fuente: Red de información de activos Qianji Investment Bank Guolian Securities Research Institute
El precio de los cerdos vivos y la carne de cerdo en el mercado chino.
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
En el proceso de sacrificio posterior, el precio de la carne de cerdo se ve afectado principalmente por el impacto dual de la oferta y la demanda del mercado, lo que genera fluctuaciones en los precios. En la actualidad, mi país ha entrado en una nueva ronda del ciclo porcino. Desde marzo-abril de 2022 ha entrado en la temporada baja de la demanda de carne de cerdo, el precio de los cerdos ha entrado en un punto mínimo y las empresas de sacrificio han comenzado a acelerar la reposición y el sacrificio el volumen ha pasado de 15,68 millones en febrero a 27,38 millones de cabezas en abril, un incremento intermensual del 74,62%, lo que ha hecho subir el precio de la carne de cerdo en el mercado. Al mismo tiempo, desde que el estado elevó la tasa del impuesto a la importación de carne de cerdo del 8 % al 12 % a partir del 1 de enero de 2022, el volumen de importación de carne de cerdo se ha reducido aún más y la contradicción entre la oferta y la demanda en el mercado interno se ha intensificado aún más. , y el precio de la carne de cerdo ha seguido subiendo.
Calcule las importaciones mensuales de carne de cerdo de mi país
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
Los modelos comerciales de la industria porcina son diversos en China. Los principales modelos incluyen fincas familiares tradicionales, fincas a gran escala y fincas modernas integradas verticalmente. Entre estos modelos, las fincas integradas verticalmente se están volviendo cada vez más importantes. La integración vertical está involucrada en todos los eslabones de la cadena de producción, reproducción, engorde, matanza y distribución de alimentos, y puede promover el desarrollo sostenible de la industria al reducir los costos de transacción, garantizar la calidad del producto y mejorar la eficiencia.Este modelo es ampliamente utilizado en China. Ha sido ampliamente utilizado en la industria porcina.
En los últimos años, China ha comenzado a construir un nuevo tipo de granja porcina de varios pisos, una forma innovadora del modelo integrado verticalmente. Estas granjas porcinas funcionan como fábricas y utilizan soluciones de alta tecnología como robots y un control intensivo para una producción más eficiente. Por ejemplo, hay nuevas razas de granjas porcinas que envían alimento al nivel superior a través de cintas transportadoras, donde el alimento se distribuye automáticamente a los cerdos en cada nivel a través de comederos de alta tecnología en función de su etapa de vida, peso y salud. La ventaja de este modelo es que puede reducir la propagación de enfermedades y mejorar la eficiencia de la producción.
En general, la industria porcina de China ha adoptado una variedad de modelos comerciales para responder a los cambios en la demanda del mercado y los desafíos de la industria. La selección y aplicación de estos modelos depende de muchos factores, incluida la demanda del mercado, el riesgo de enfermedades, el impacto ambiental y la dirección de las políticas. Estos factores están en constante cambio, por lo que el modelo de negocio de la industria también necesita ser constantemente innovado y ajustado para adaptarse a estos cambios y desafíos.
2.3 Desarrollo tecnológico
Como una industria importante relacionada con los niveles de vida nacionales, la tarea fundamental de la industria porcina es cultivar excelentes productos porcinos y razas de cerdos con una mayor tasa de matanza, un período de reproducción más corto y mejores razas de una manera más eficiente y menos costosa, a fin de cumplir con los requisitos. necesidades de desarrollo social, seguridad nacional, las necesidades de la vida de las personas.
(1) Cría y mejoramiento genético: mi país actualmente tiene una gran cantidad de producción de carne de cerdo y una gran demanda de carne de cerdo.El costo unitario de producción en el proceso de producción es significativamente más alto que el de los países desarrollados, lo que afecta en gran medida la eficiencia y el rendimiento de la producción. nivel de los cerdos en mi país. A través del establecimiento de un sistema completo de cría de cerdos, se lleva a cabo la hibridación de razas de cerdos en forma de mejoramiento genético y se promueve el cultivo de nuevas razas y estirpes. Al fortalecer continuamente la inversión en mejoramiento genético de cerdos vivos, compensaremos las deficiencias en la cría de cerdos con países desarrollados y continuaremos promoviendo el programa de mejoramiento genético.
(2) Cría de cerdos: en respuesta a las fluctuaciones de los precios de los alimentos y los riesgos en el proceso de producción de cerdos, se debe promover la investigación y el desarrollo de nuevos alimentos y se deben llevar a cabo innovaciones en el modelo de agricultura inteligente basándose en el desarrollo tecnológico. Desarrollar y promover enérgicamente la aplicación de nuevas dietas bajas en proteínas para aliviar las fluctuaciones de costos en la industria de la cría de cerdos causadas por el aumento de los precios de las materias primas y coordinar los beneficios económicos, sociales y ecológicos. Basándose en la innovación científica y tecnológica, aplique inteligencia artificial, big data y otras tecnologías a todo el proceso de cría de cerdos, promueva el desarrollo de un nuevo modelo de cría de cerdos inteligente y promueva la reforma estructural y la transformación industrial y la mejora de la cría de cerdos. industria.
Se cuenta el número de patentes de cada solicitante de patente en la industria porcina nacional, y las empresas clasificadas son: Muyuan, New Hope, Wen's, Zhengbang Technology, Shennong Group, Tianbang Food, Dongrui y New Ng Fung.
La tabla muestra el ranking de patentes nacionales en la industria porcina (al 12 de enero de 2023)
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
El desarrollo tecnológico de la industria porcina es diversificado y global, y muchos países están explorando e introduciendo activamente nuevas tecnologías para mejorar la eficiencia y la sostenibilidad de la industria porcina.
2.4 Supervisión de políticas
Autoridades de la industria y sistema de gestión
El Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales de la República Popular China lleva a cabo un macrocontrol en la industria porcina. Las asociaciones nacionales de la industria porcina y las asociaciones locales de la industria porcina son organizaciones industriales autorreguladas para la industria porcina.
política relacionada
La industria porcina es una industria importante relacionada con la calidad de vida de las personas. Para mejorar la calidad de vida de los residentes y estabilizar los precios, la industria porcina debe continuar creando productos de alta calidad y alto rendimiento para satisfacer las necesidades de la sociedad. desarrollo. Desde el XIX Congreso Nacional del Partido Comunista de China, con el fin de promover el desarrollo de alta calidad de la industria porcina y acelerar la transformación y mejora de la industria, se han introducido una serie de políticas de apoyo desde el estado hasta el nivel local. , proporcionando una buena garantía para la transformación acelerada y la mejora de la industria porcina.
Políticas centrales y locales relacionadas con la tabla
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
Capítulo 3 Valoración de la industria, mecanismo de fijación de precios y empresas líderes mundiales
3.1 Análisis financiero integral y métodos de valoración de la industria
Para realizar un análisis financiero completo de la industria porcina, es necesario centrarse en los siguientes indicadores clave:
- Crecimiento de los ingresos: en primer lugar, necesitamos ver si los ingresos operativos de la empresa continúan creciendo. Si el crecimiento de los ingresos es estable, significa que la empresa tiene una gran capacidad de ventas y que la aceptación de los productos o servicios en el mercado es alta.
- Margen de beneficio: compruebe el margen de beneficio bruto y el margen de beneficio neto de la empresa para comprender la rentabilidad de la empresa. Esto puede ayudarnos a comprender si la empresa puede controlar efectivamente los costos y gastos y lograr un crecimiento de las ganancias.
- Ratio actual: este indicador demuestra la solvencia a corto plazo de una empresa, especialmente en la industria porcina, donde una fuerte liquidez es fundamental debido a su carácter cíclico e incertidumbre.
- Ratio de endeudamiento: mire el índice de endeudamiento de una empresa para comprender su solvencia y estabilidad financiera a largo plazo. Si el índice de endeudamiento es demasiado alto, puede aumentar el riesgo financiero de la empresa.
- Retorno de los activos: mire el retorno de los activos (ROA) y el retorno del capital (ROE) de una empresa para comprender la rentabilidad y la eficiencia de una empresa.
- Flujo de caja: este indicador muestra si el flujo de caja operativo de la empresa es saludable, así como el flujo de caja de la empresa procedente de las actividades de inversión y financiación.
El análisis anterior debe combinar las tendencias de la industria y comparar el desempeño de otras empresas en la misma industria para evaluar exhaustivamente el desempeño financiero y la competitividad de la empresa en la industria.
Figura Análisis Financiero Integral
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
Figura Valoración de la Industria y Comparación Histórica
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
Figura Índice PE/PB
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
Rendimiento del mercado del índice gráfico
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
El método de valoración de la industria porcina puede elegir el método de valoración de la relación precio-beneficio, el método de valoración PEG, el método de valoración de la relación precio-valor contable, la relación precio-efectivo, el método de valoración de la relación P/S mercado-ventas, la empresa EV método de valor, método de valoración de la relación mercado/ventas EV/ventas método de valor, método de valoración de activos netos de revaluación RNAV, método de valoración EV/EBITDA, método de valoración DDM, método de valoración de flujo de caja descontado DCF, modelo de descuento de dividendos, descuento de flujo de caja libre de acciones modelo, efectivo libre no apalancado Modelo de flujo descontado, método del valor liquidativo, modelo de descuento del valor económico agregado, método del valor presente ajustado, NAV método de valoración del valor liquidativo, método del valor contable, método del valor de liquidación, método de reemplazo de costos, opción real, LTV/CAC (Valor vitalicio del cliente/coste de adquisición del cliente), P/GMV, P/C (cliente), modelo de valoración de Metcalfe, PEV, etc.
Comparación de cifras de valoraciones de las principales empresas cotizadas
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
La principal estructura comercial de Tumuyuan Co., Ltd.
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
La estructura comercial principal de las acciones de Tu Wen
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
3.2 Desarrollo de la industria y factores impulsores
innovación tecnológica
Las innovaciones tecnológicas en la cría de cerdos representadas por la cría de híbridos y los bancos de genes genéticos, así como las innovaciones tecnológicas en los procesos de producción representados por equipos de producción inteligentes y nuevos alimentos, pueden promover sinérgicamente la mejora de la calidad de los cerdos de cría y la optimización de los procesos de producción Mejorar la eficiencia. A través de la innovación tecnológica, el mejoramiento de la calidad de los cerdos reproductores y la transformación inteligente y ecológica del proceso productivo brindarán un apoyo importante para asegurar la demanda del consumo nacional de carne y mantener la estabilidad de precios.
Asistencia de póliza
Con la recuperación gradual de la economía nacional, el ingreso nacional aumentará aún más y el consumo de carne de cerdo per cápita volverá gradualmente al nivel anterior a la epidemia. Para garantizar la estabilidad de los precios del cerdo en el mercado y la estabilidad de la producción porcina, el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales y otros departamentos están formulando nuevas políticas para garantizar una producción estable y apoyar el desarrollo de la industria. Los gobiernos locales brindan principalmente estímulo político en términos de subsidios financieros, concesiones fiscales, apoyo financiero, orientación de la industria y apoyo administrativo para la concesión de licencias.
evento conducido
Figura índice de noticias
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
3.3 Análisis y gestión de riesgos de la industria
Tabla de factores de riesgo comunes de la industria
Fuente: Red de información de activos Qianji Investment Bank
(1) Fluctuaciones periódicas: debido a las fluctuaciones en la industria de granos y piensos aguas arriba y la contradicción entre la oferta y la demanda aguas abajo, la industria porcina tiene fluctuaciones cíclicas en la producción de cerdos, y su demanda y precio de venta pueden verse afectados por fluctuaciones cíclicas. y reducir, lo que intensifica la carga de ventas de las empresas porcinas y el estrés financiero.
(2) Riesgo de fluctuaciones en los precios de los alimentos: los cerdos se alimentan con productos agrícolas como maíz, etc., las fluctuaciones en los precios de los productos agrícolas aguas arriba pueden generar un alto costo de crianza de los cerdos, mientras que los precios de la carne de cerdo aguas abajo están controlados por el estado y Es difícil aumentar los precios con facilidad, por lo que se enfrentarán a mayores riesgos por presión de costos.
(3) Impacto de la plaga: la infección por peste porcina u otras enfermedades infecciosas pueden ocurrir en el proceso de crianza de cerdos. Con el fin de proteger la seguridad alimentaria y la salud pública, los cerdos infectados serán destruidos. Este riesgo puede causar pérdidas a gran escala en la cría de cerdos. empresas poner el negocio en problemas.
3.4 Análisis de la competencia
Figura 2022 Top 10 Global Pig Enterprises
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
Figura Análisis FODA
Fuente: red de información de activos Qianji Investment Bank Wind
En 2022, se ingresará una nueva ronda del ciclo del cerdo en su conjunto.
A partir de marzo de 2022, el consumo interno de carne de cerdo entrará en un período bajo, junto con el aumento de los aranceles de importación de carne de cerdo del país, el precio general de la carne de cerdo en el mercado aumentará. En el cuarto trimestre de 2022, la escala de las cerdas reproductoras se recuperó gradualmente, junto con la introducción de políticas regulatorias por parte del estado, el precio general de la carne de cerdo disminuyó.
Figura 2022 precios de carne de cerdo de mercado
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
Relación de configuración de la industria de la figura
Fuente: Qianji Investment Bank iFinD
3.5 Empresas participantes importantes
Los jugadores importantes en las empresas chinas incluyen Muyuan Stock [002714.SZ], Wens Stock [300498.SZ], New Hope [000876.SZ], Shennong Group [605296.SH], Zhengbang Technology [002157.SZ], Superstar Agriculture and Animal Cría [603477.SH], Tianbang Foods [002124.SZ], Luo Niushan [000735.SZ], New Ng Fung [600975.SH], Dongrui Stock [001201.SZ].
Las principales empresas globales no chinas que cotizan en bolsa incluyen Seaboard[SEB.US], BRF[BRFS.US], Sunjin Shangjin[136490.KS], etc.
Capítulo 4 Perspectivas futuras
En los próximos diez años, esperamos que la industria porcina pase por tres etapas principales de desarrollo: innovación tecnológica, mayor concentración de la industria y madurez del mercado.
En primer lugar, el progreso científico y tecnológico cambiará el modo de producción de la industria acuícola. Las tecnologías de agricultura de precisión, como la alimentación inteligente, la selección genética y los sistemas de gestión de la salud animal, harán que la cría de cerdos sea más eficiente, reduzca el riesgo de enfermedades y mejore el rendimiento y la calidad de la carne. La inversión a gran escala y la aplicación de nuevas tecnologías promoverán el desarrollo continuo de la industria.
En segundo lugar, la concentración de la industria seguirá aumentando. La agricultura a gran escala e industrial reemplazará gradualmente a las pequeñas granjas familiares tradicionales, brindando una mayor eficiencia de producción y una mayor resistencia al riesgo. Al mismo tiempo, el impacto ambiental de la industria también se gestionará y mitigará de manera efectiva.
Finalmente, con la madurez del mercado y la mejora de la demanda de los consumidores, la industria porcina se transformará gradualmente hacia la calidad y la sostenibilidad. Los consumidores prestarán más atención a la fuente, el método de producción y la calidad de la carne de cerdo. Por lo tanto, las empresas deben centrarse en las necesidades de los consumidores y promover activamente la mejora de la calidad y los métodos agrícolas sostenibles.
Basado en los factores anteriores, el futuro de la industria porcina está lleno de oportunidades, pero también hay desafíos. La clave del éxito será cómo combinar las nuevas tecnologías, la concentración de la industria y los cambios en la demanda del mercado para crear un modelo comercial competitivo.
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