¡Con la llegada del verano, Runben una vez más corre para convertirse en el "Repelente de mosquitos número 1"!
En marzo de este año, Runben Biotechnology Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Runben") volvió a actualizar su prospecto, con la intención de cotizar en el tablero principal de la Bolsa de Valores de Shanghái.
Runben es una empresa multimarca de productos para el cuidado del hogar que se centra en la I+D, la producción y las ventas de repelentes de mosquitos y productos para el cuidado personal. Según el prospecto, la marca "Runben" ocupó el primer lugar en ventas de líquido repelente de mosquitos en la plataforma Tmall durante tres años consecutivos desde 2019.
▲Fuente: sitio web oficial de Runben
Según su nuevo prospecto, "Fuer Research" descubrió que en la primera mitad de 2022, los ingresos por ganancias fueron de 439 millones de yuanes, alcanzando el 75,43% de los ingresos en 2021; en el mismo período, la ganancia neta fue de 79 millones de yuanes, superando los 50 % sobre el beneficio neto total en 2021 .
En la primera mitad de 2019-2022, los ingresos acumulados de Runben en los últimos tres años y medio fueron de 1743 millones de yuanes. Aunque los gastos de ventas de Runben continuaron aumentando, el índice de gastos de I+D mostró una tendencia a la baja. Tomando como ejemplo la primera mitad de 2022, sus gastos de ventas son de 120 millones de yuanes, lo que representa el 27,35% de los ingresos actuales; en el mismo período, los gastos de investigación y desarrollo de Runben son de 9,1033 millones de yuanes, y la relación de gastos de investigación y desarrollo es sólo el 2,07%.
Al mismo tiempo, en la primera mitad del año pasado, los ingresos de los productos repelentes de mosquitos fueron de 183 millones de yuanes. Casi el 50% de los ingresos de Runben provienen de productos repelentes de mosquitos. Y la restricción estacional de "solo vender en verano y otoño" también es un problema al que debe enfrentarse Runben.
En un artículo anterior publicado en junio del año pasado ("OPI biológica de Runben: Negocio de repelentes de mosquitos "Mira al cielo y come", Fracasos financieros "Enfermedad" Avance"), nos enfocamos en el negocio de repelentes de mosquitos de Runben "Mira al cielo y come". , La tasa de crecimiento de los ingresos y el beneficio neto ha disminuido, a pesar de las fallas en el informe financiero, la salida a bolsa todavía está enfermo.
Hoy, como un "recién llegado" a la pista de repelente de mosquitos, Runben todavía está "lesionado" y corre a toda velocidad para salir a bolsa. ¿Puede romper con éxito el "primer stock de repelente de mosquitos"? Como resultado, "Fuer Research" ha actualizado algunos datos y gráficos del artículo anterior en junio, de la siguiente manera Disfrute:
El prospecto muestra que el desempeño de Runben está experimentando un alto crecimiento. Desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los ingresos por ganancias fueron de 279 millones de yuanes, 443 millones de yuanes, 582 millones de yuanes y 439 millones de yuanes; las ganancias netas atribuibles a la matriz fueron de 36 millones de yuanes, 95 millones de yuanes, 121 millones de yuanes y 79 millones de yuanes. . Sin embargo, la tasa de ganancia bruta es más baja que el promedio de sus pares y existen fallas financieras como transacciones con partes relacionadas y reembolsos de terceros.
▲Fuente: Micro oficial de Runben
"Fuer Research" cree que aunque se han logrado buenos resultados, existen deficiencias evidentes en la rentabilidad: el negocio de los repelentes de mosquitos tiene una fuerte estacionalidad, y la competitividad del nuevo campo slash es insuficiente; los costos de promoción en línea son altos y la inversión en I + D es "anti-involución"; Detrás de las pocas categorías está la maldición de la homogeneización que es difícil de superar. ¿Es el repelente de mosquitos un buen negocio?
Los ingresos y el beneficio neto se ralentizaron, se destacaron las fallas financieras
El crecimiento de Runben va acompañado del auge de las marcas de repelentes de mosquitos domésticos.
Fundada en 2006, Runben es la "tienda de marido y mujer" de Zhao Guiqin y su esposa nacida en la década de 1970. En ese momento, Liushen, Chaowei, Lanju y otras marcas nacionales de repelentes de mosquitos habían entrado en la etapa de replanteo después de varios años de desarrollo; mientras que Runben inicialmente se centró en el modelo OEM (modelo OEM) y el "procesamiento OEM" para varias marcas ", y luego lanzó su propia marca. En la actualidad, Zhao Guiqin y su esposa poseen conjuntamente el 85,38 % de las acciones de Runben y son los controladores reales conjuntos.
Aunque comenzó tarde, en términos de canales en línea, Runben "se puso al día desde atrás". Desde 2010, Runben ha comenzado a transformarse en línea y ha ingresado sucesivamente a plataformas de comercio electrónico como Tmall, JD.com y Douyin. Según datos de Qianniu, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, la marca "Runben" representó el 17,14 %, 16,42 %, 18,32 % y 20,52 % de las ventas de líquido repelente de mosquitos en la plataforma Tmall, ocupando el primer lugar durante tres años consecutivos. .
En la actualidad, Runben se encuentra al final del período de rendimiento de alto crecimiento. Según el prospecto, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los ingresos de Runben serán de 279 millones, 443 millones, 582 millones y 439 millones de yuanes respectivamente, de los cuales las tasas de crecimiento en 2020 y 2021 serán del 58,93% y 31,46% respectivamente. y la tasa de crecimiento sigue siendo rápida pero se ha ralentizado.
Comparado con su par Chaoyun Group, los ingresos de Runben no son grandes. Según el informe financiero, los ingresos del Grupo Chaoyun de 2019 a 2021 serán de 1383 millones de yuanes, 1702 millones de yuanes, 1769 millones de yuanes y 1022 millones de yuanes respectivamente, mucho más que las ganancias.
El beneficio neto de Runben también se enfrenta a una desaceleración del crecimiento. Según el folleto, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 36 millones de yuanes, 95 millones de yuanes, 121 millones de yuanes y 79 millones de yuanes, respectivamente, de los cuales las tasas de crecimiento en 2020 y 2021 llegará a 165,51% y 27,38%, la velocidad se redujo significativamente.
Lo que es aún más preocupante es que el margen de utilidad bruta de Runben es relativamente bajo, mostrando una desventaja en la rentabilidad. Según el prospecto, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los márgenes de utilidad bruta integral de Runben son 54,09 %, 52,53 %, 53,05 % y 53,54 %, respectivamente; inferior al margen de utilidad bruta promedio de la industria de 60,43 %, 59,32 %, 59,44 % y 61,01% .
En términos de control interno financiero, Runben también ha experimentado irregularidades, como préstamos de fondos de partes relacionadas, pago de gastos en nombre de cuentas personales y reembolsos de terceros, que pueden afectar su proceso de OPI.
Según el prospecto, Runben tiene una gran cantidad de reembolsos de terceros, alcanzando los 21,8672 millones de yuanes, 7,1246 millones de yuanes, 10,0334 millones de yuanes y 8,27 millones de yuanes, respectivamente, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022. Los recibos de terceros pueden hacer que el reconocimiento de ingresos sea fácilmente dudoso, lo que puede conducir a una revisión. Además, Runben tomó prestado un total de 66,87 millones de yuanes del controlador y los ejecutivos reales en 2019, que es una transacción con una parte relacionada. La pareja controladora real también prestó la propiedad inmobiliaria a su nombre a Runben y obtuvo ingresos por alquiler.
"Fu Er Research" descubrió que durante el período de informe de tres años y medio, Runben cambió a tres directores financieros y secretarios de la junta, y dos de ellos sirvieron solo medio año. Aunque todas las renuncias de los ejecutivos se deben a "motivos personales", los cambios de personal tan frecuentes parecen mostrar las deficiencias inherentes de Runben como "tienda familiar".
Como recién llegado a la pista de los repelentes de mosquitos, rodeado de muchos gigantes químicos diarios, los logros de Runben son difíciles de conseguir. Pero la desaceleración del crecimiento parece significar que el crecimiento se está desvaneciendo gradualmente. Aunque hay un doble crecimiento, se debe más a la pequeña base en la etapa inicial; cómo continuar obteniendo ganancias se ha convertido en un tema que Runben no puede evitar, y la falta de financiamiento y administración es aún más de Runben " defecto". Con el margen de utilidad bruta más bajo que el promedio de la industria, es difícil para Runben evitar caer en una trampa de crecimiento en el futuro.
El repelente de mosquitos no se puede vender fuera de temporada y no es fácil cambiar de vía
Los productos repelentes de mosquitos son el pilar de ingresos de Runben.
Según los datos del folleto, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los ingresos aportados por los productos repelentes de mosquitos fueron de 114 millones de yuanes, 169 millones de yuanes, 228 millones de yuanes y 183 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 40,88 %, 38,21 % y 39,14 %. del total de los ingresos por beneficios, % y 41,75%, que incluye principalmente líquido repelente de mosquitos eléctrico y spray repelente de mosquitos.
Según las estadísticas de CICC Enterprise Trust, las ventas minoristas del mercado de insecticidas y repelentes de mosquitos de mi país aumentaron de 6209 millones de yuanes en 2015 a 10433 millones de yuanes en 2022, y se espera que las ventas minoristas del mercado alcancen los 12006 millones de yuanes en 2024. Aunque existe un amplio espacio de mercado, el repelente de mosquitos no es del todo un buen negocio.
"Fuer Research" encontró que, como todas las compañías químicas diarias de repelentes de mosquitos, Runben enfrenta problemas estacionales. Dado que los mosquitos aparecen concentrados en verano y otoño, en climas extremadamente fríos, la demanda de los consumidores disminuye, lo que inevitablemente tendrá un impacto en el desempeño de Runben.
Según el prospecto, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los ingresos de Runben en el segundo trimestre fueron de 131 millones de yuanes, 221 millones de yuanes, 266 millones de yuanes y 338 millones de yuanes, lo que representa el 47,12 %, 49,87 %, 45,66 % y 76,96 %. ; de 2019 a 2021, sus ingresos en el tercer trimestre fueron de 79 millones, 128 millones y 165 millones de yuanes, lo que representa el 28,29%, 28,80% y 28,41% respectivamente.
En este caso, ampliar la matriz de productos puede ser la única salida.
Según el "Informe de pronóstico de tendencias de desarrollo y análisis en profundidad de la industria de productos repelentes de mosquitos de China", el tamaño del mercado de productos repelentes de mosquitos adecuados para niños aumentó de 385 millones de yuanes en 2016 a 900 millones de yuanes en 2019, con una tasa anual compuesta tasa de crecimiento del 32,72%, se estima que para el año 2024 El tamaño del mercado anual alcanzará los 2170 millones de yuanes.
Bajo el rápido crecimiento del mercado, Runben decidió expandir el negocio de cuidado de bebés y niños. Al mismo tiempo, los productos de aceites esenciales también se han convertido en un medio eficaz para que Runben amplíe su extensión comercial. Durante el período del informe, el diseño de Runben en productos para el cuidado del bebé y aceites esenciales ha logrado resultados.
Según los datos del prospecto, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los ingresos por productos de cuidado de bebés y niños de Runben fueron de 85 millones de yuanes, 144 millones de yuanes, 217 millones de yuanes y 149 millones de yuanes, lo que representa el 30,58 %, 32,47 %, 37,24 % y 33,94%; los ingresos de los productos de aceites esenciales fueron de 74 millones de yuanes, 126 millones de yuanes, 131 millones de yuanes y 90 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 26,62%, 28,40%, 22,50% y 20,53% respectivamente. Desde el punto de vista numérico, los años 2019-2021 están todos en un crecimiento constante, pero en la primera mitad de 2022 hay una disminución.
"Fuer Research" encontró que el cambio de la pista no significa una navegación tranquila. En la actualidad, en el campo del repelente de mosquitos, marcas conocidas como "Liushen" de Shanghai Jahwa (600315.SH) y "Chaowei" de Chaoyun Group compiten con ellos y tienen más ventajas de popularidad; en el campo del cuidado del bebé , marcas internacionales Pigeon, rodeadas de fuertes enemigos de Johnson & Johnson, marcas nacionales como "Red Little Elephant" de Shanghai Shangmei y "Qichu" de Shanghai Jahwa también han abierto el mercado; en el campo de los aceites esenciales, Shuiyang (300740. Este no representa un pequeño desafío para Runben.
De hecho, la transformación es un problema difícil al que se enfrentan las marcas cuyo principal negocio es el repelente de mosquitos.Aunque Chaoyun Group cuenta con el respaldo de Liby, también opta por centrarse en la pista de mascotas. La participación en los ingresos de los productos para el cuidado del bebé y los productos de aceites esenciales de Runben continúa expandiéndose, lo que refleja los esfuerzos de la compañía para cambiar de "caminar sobre una pierna" a "conducir sobre varias ruedas" para compensar el impacto estacional.
Pero, de hecho, en el campo de los productos químicos diarios donde se reúnen los jugadores, el "tajo" de Runben no puede reducir demasiado la presión competitiva. Hay pioneros en la parte delantera y cazadores en la parte trasera. Es posible que Runben solo pueda superar la feroz competencia mejorando el poder del producto y el poder de la marca.
La promoción online es cara y difícil de solucionar la maldición de la homogeneidad
Al comienzo de su establecimiento, Runben se centró principalmente en la distribución fuera de línea; con el vigoroso desarrollo del comercio electrónico, Runben encontró una oportunidad para despegar.
Según el prospecto, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los ingresos de los canales en línea serán de 208 millones de yuanes, 349 millones de yuanes, 452 millones de yuanes y 325 millones de yuanes respectivamente, y la contribución a los ingresos por ventas será del 74,77 %, 78,73 % y 77,72% respectivamente y 74,12%, representando casi el 80%.
En las principales plataformas de comercio electrónico, Runben tiene un historial excelente. Según el prospecto, el número de usuarios de compras anuales de tiendas operadas directamente en la plataforma Tmall aumentará de 4,5412 millones en 2019 a 7,2249 millones en 2021, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 26,13 %; las ventas totales del canal Douyin aumentará de 1,4103 millones en 2020 Según las estadísticas oficiales de JD.com, de 2020 a 2021, las ventas de la tienda insignia oficial de Runben se ubicaron entre los principales productos para madres e hijos en el mes de actividad "618" durante dos años consecutivos Productos de protección Top2.
Pero la otra cara de la moneda son los costes de tráfico cada vez más elevados. Con la competencia en línea cada vez más feroz, los gastos de marketing pueden erosionar aún más la ganancia neta, lo que provocará un fenómeno vergonzoso de aumento de los ingresos pero no aumento de las ganancias a largo plazo.
Según el prospecto, las tarifas pagadas por Runben a las plataformas de comercio electrónico para la promoción del tráfico, las comisiones de la plataforma y los servicios técnicos han ido aumentando año tras año. Según el folleto, desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los gastos de promoción de Runben fueron de 41 millones de yuanes, 77 millones de yuanes, 108 millones de yuanes y 98 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 14,56 %, 17,42 %, 18,54 % y 18,54 %. de la utilidad de operación respectivamente 22.43%, y la proporción va aumentando año tras año.
El bloqueo de los canales offline ha hecho que la apuesta de Runben por la plataforma de comercio electrónico sea de "todo o nada". Aunque Runben dijo que los canales fuera de línea serán un diseño importante en el futuro, dado que los competidores se han apoderado de la mayor parte del mercado fuera de línea, el desarrollo de los canales fuera de línea de Runben no es fácil y requerirá mucho tiempo y recursos financieros.
Sin embargo, vale la pena señalar que aunque los gastos de ventas de Runben están aumentando, su índice de gastos de ventas es más ventajoso que el de sus pares. Desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, los índices de gastos de ventas de Runben fueron 27,38 %, 21,48 %, 23,09 % y 27,35 %, respectivamente; los índices de gastos de ventas promedio de empresas cotizadas comparables en la misma industria fueron 37,93 %, 36,93 %, 36,93 % y 38,98%, muy superior a Runben.
Dado que las capacidades de I+D y las iteraciones de productos determinan el foso y la competitividad, la inversión en I+D se ha convertido en un "artículo imprescindible" para las empresas químicas diarias. Según el prospecto, Runben tiene 57 patentes nacionales válidas, incluidas 5 patentes de invención, 6 patentes de modelo de utilidad y 46 patentes de apariencia.
Desde 2019 hasta la primera mitad de 2022, Runben invirtió 7,8139 millones de yuanes, 10,7126 millones de yuanes, 13,6016 millones de yuanes y 9,1033 millones de yuanes en gastos de investigación y desarrollo, lo que representa una proporción de los ingresos operativos del 2,80 % al 2,07 %. Cuando los gigantes químicos diarios instalan laboratorios uno tras otro y buscan innovaciones, la inversión de Runben en investigación y desarrollo se ralentiza y parece ser un "maestro inverso".
"Fu Er Research" cree que desde la perspectiva de los productos, Runben también enfrenta el dilema de otras compañías químicas diarias: homogeneidad grave e innovación de productos insuficiente. En el campo del repelente de mosquitos, Runben no tiene otros productos, excepto el aerosol repelente de mosquitos y el líquido repelente de mosquitos con calefacción eléctrica; en el campo del cuidado del bebé, Runben SKU (categoría de productos básicos) no es mejor que la marca especial Qichu y Johnson & Johnson; en En el campo de los aceites esenciales, Runben solo se limita a fines de aromaterapia, como calcomanías de aceites esenciales y pulseras de aceites esenciales, aún no ha puesto un pie en escenas como el masaje y el cuidado de la piel.
▲Fuente: Micro oficial de Runben
En un entorno competitivo muy similar, Runben parece estar entrando inevitablemente en el dilema de "ocupar el mercado con conceptos y extender la marca con microinnovaciones". Sin embargo, a medida que el costo del tráfico en línea es cada vez más alto, los gastos de marketing inevitablemente reducirán los fondos de I+D; además, es difícil para las empresas químicas diarias encontrar puntos de innovación, y la competencia homogénea se ha convertido en una maldición que Runben no puede romper. el corto plazo.
¿Cómo se abre paso el "recién llegado" de la vía del repelente de mosquitos?
No hay escasez de competidores en la industria química diaria.
Mirando solo la pista del repelente de mosquitos, hay viejos gigantes como Lanju y Liushen sentados firmemente en el país, y también hay DM importados de "celebridades netas" y soffell matando sangre. Runben obviamente no pertenece a los dos primeros, y los logros logrados paso a paso son difíciles de conseguir.
Pero hasta cierto punto, los esfuerzos de Runben todavía están lejos de ser suficientes. Los ingresos y el beneficio neto se han ralentizado, y el margen de beneficio bruto es inferior al promedio de la industria; la temporada alta del negocio de repelentes de mosquitos es obvia, y la competitividad del nuevo campo de corte es insuficiente; el costo de la promoción en línea es alto , y la inversión en I+D es "anti-involución"; detrás de las pocas categorías, está La maldición invencible de la homogeneización.
Sin embargo, el tiempo no espera a nadie y la capacidad de almacenamiento de agua de los barriles de madera depende de sus deficiencias. Para Runben, solo compensando sus debilidades lo antes posible puede abrir un espacio más amplio para el crecimiento.
Algunas referencias en este artículo:
1. Se incluirá el libro de ganancias de "One Heart to Kill Mosquitoes", pero ¿cómo generará dinero en invierno? ",interfaz
2. "La tasa de gastos de ventas de Runben Biology es mucho más baja que la de los ejecutivos pares, por lo que prestaron más de 60 millones de yuanes a la empresa", Zhongwen.com Finanzas
3. "Marca de cuidado repelente de mosquitos para madres y bebés, Runben Biological Breaks through the Shanghai Stock Exchange", Forbes China
Autor | Ruonan Lucun
Tipografía |
Productor | Yoda
Producido por Fuji Research