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6.1 天数计算和报价惯例
天数计算:定义了在一段时间内利息累计的方式。计0
算公式为:
美国有3种流行的天数计量习惯:
- :企业债券
- :美国货币市场
贴现率(Discount Rate):所得利息所占最终面值的百分比。
美国短期国债的报价有时采用贴现率方式;
美国长期国债的报价以美元和美元的 报出。
报价称为纯净价(Clean Price);
现金价格称为带息价格(Dirty Price);
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6.2 美国国债期货
转换因子(Conversion Factor):定义空头方所收取的价格。
最便宜可交割债券(Cheapest-to-Deliver Bond) -
6.3 欧洲美元期货
欧洲美元:存放在美国本土之外的美国银行或外国银行的美元。
欧洲美元利率:银行之间存放欧洲美元的利率。
交割应付价格(Invoice Price):以当天的成交价格为基础来进行结算的,该成交价格为下午2点时的期货价格。
万能牌规则(Wind Card Play):非免费。
凸性调整(Convexity Adjustment)
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6.4 基于久期的期货对冲策略
基于久期的对冲比率(Duration Based Hedge Ratio)
价格敏感性对冲比率(Price Sensitivity Hedge Ratio)
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6.5 对于资产与负债组合的对冲
久期匹配(Duration Matching),又称为证券组合免疫(Portfolio Immunization):资产平均久期等于其债务平均久期来对冲利率风险。
缺口管理(GAP Management)
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References
- 《期权、期货及其他衍生产品》 ;王勇、索吾林。