自从CME和CBOE推出受监管的比特币期货合约以来，有很多关于公开交易的比特币ETF可能重新出现的讨论。即便如此，在2018年和2019年，我们仍然没有看到单个比特币ETF获得美国证券交易委员会的批准。
话虽如此，比特币行业现在在美国证券交易委员会（SEC）拥有直言不讳的盟友海斯特·皮尔斯（Hester Peirce），他希望比特币ETF早日获得批准。许多比特币倡导者认为，这可能会导致SEC最终做出推动，要求SEC允许比特币ETF在美国交易所交易。
什么是比特币ETF？
交易所买卖基金（ETF），通常称为ETF，是一种追踪基础资产（例如黄金，石油，指数或一篮子股票）价格的投资基金。它的交易方式与股票相同。这意味着任何投资者（散户或机构投资者）都可以通过证券交易所向其他市场参与者买卖ETF的持股。
ETF通常比共同基金便宜，因为它们通常被设置为被动指数追踪基金，并且它们使投资者（甚至是私人投资者）能够进入原本难以投资的资产类别和利基市场。
像Winklevoss双胞胎提出的那样，一种比特币ETF会将数字货币比特币作为基础资产。这意味着，通过购买比特币ETF，投资者将间接购买比特币，因为他或她将把比特币ETF持有在投资组合中，而不是实际的数字货币本身。但是，由于ETF会密切跟踪比特币的价格，因此对于投资者而言，无论他是持有比特币ETF还是实际的数字货币，都没有什么区别。
购买比特币ETF与比特币本身之间的主要区别在于，投资者将购买一种受监管的投资工具，使他们可以在交易所买卖，而不必购买和安全地存储比特币。
美国监管机构今年不太可能批准比特币ETF（交易所交易基金），但一位驻中国的专家表示，加密ETF一旦获得批准，将为该行业带来诸多好处。
总部位于中国的咨询公司Sino Global Capital的首席执行官兼Liquid Value的普通合伙人Matthew Graham在上周由令牌数据和评级机构TokenInsight主办的AMA（请问我什么）会议上发表了讲话。
格雷厄姆（Graham）讨论了监管机构过去多次拒绝比特币ETF的事实，并评论了加密ETF在2020年获得监管机构批准的可能性。
格雷厄姆（Graham）表示，加密ETF可能最终会在2021年成为现实。
“从我们的角度来看，我们认为这些应用程序无法在2020年满足举证责任。”
他说，放缓的原因可能是美国机构的保守性，尤其是监管机构，以及它们运作的速度缓慢。
去年，加密ETF成为讨论的热门话题，观察家们热切地关注证券交易委员会（SEC）的审议。
格雷厄姆说，如果以及何时能获得批准，批准可能会导致机构资本的大量涌入。
其他行业范围的影响也可能随之而来。
例如，加密ETF的批准将象征机构的接受。但是，尽管这很有可能引发牛市集会，但根据格雷厄姆（Graham），ETF的绿灯不会直接刺激加密货币需求。相反，批准可能代表了漫长的制度化过程中的一步。首席执行官解释说，这样，它的好处将更加间接，并且“可能与感知和“光环效应”有关”。
迹象是相对有希望的：正如格雷厄姆指出的那样，SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）先前曾表示，加密ETF方面正在“取得进展”。
Graham继续解释说，SEC的最重要考虑因素是市场操纵的潜力。
克莱顿此前曾问过：“鉴于它们在很大程度上不受监管的交易所进行交易，我们如何确保这些价格不受重大操纵？”
格雷厄姆还谈到了订立“监视共享协议”的可能性，据此，SEC可以监视上市交易所和市场，以查看哪些实体进行交易。然后，它还可以检查交易量，并调查所谓的市场操纵事件。
格雷厄姆补充说：“此外，值得注意的是，这并非无辜的，直到被证明有罪的情况为止。” “举证责任在于申请人要满足SEC的任何关注。”
申请人需要考虑到SEC是一个保守的机构这一事实，并且“坦率地说，它与华尔街以及其他根深蒂固的利益集团有着密切的联系，而这些利益集团尤其对比特币和总体而言非常警惕。”
如之前的报道，许多公司都未成功获得SEC的加密ETF产品批准。
根据Sino Global发布的研究报告，监管机构拒绝的原因包括以下内容：
- 比特币市场秩序井然或效率低下；
- 在很大程度上不受监管并且没有市场监督；
- 很容易操纵；
- ETF将成为影响市场价格的主要来源；
- ETF产品提案中使用的估值方法尚不明确；
- 比特币市场的流动性不足以支持ETF；
- 目前没有专业做市商可以支持比特币ETF。
该论文还列出了未来可能批准加密ETF的三个原因，指出了SEC拒绝交易的关键缺陷，即：
1.有一些比特币“交易所”受制于货币中心或信托银行法规，并具有透明的订单簿和匹配方法；
2，ETF已经被批准用于黄金，白银和其他贵金属，其现货市场明显不如比特币；
3.有许多指控涉及与已经拥有ETF的其他商品有关的操纵，因此，似乎SEC将比特币的持有标准提高到了不合理的水平。
在申请的众多公司中，有总部位于纽约的威尔希尔·菲尼克斯（Wilshire Phoenix）之类的公司，该公司于5月与纽约证券交易所（NYSE Arca）申请推出美国比特币和财政投资信托ETF。
威尔希尔·菲尼克斯（Wilshire Phoenix）说，与其他ETF应用不同，其ETF将寻求投资比特币和美国国库券（通常称为T-bills）。该产品还将在多个层面上解决常规用户的顾虑，并利用监视共享协议。 SEC已经推迟了对该产品的裁定，并表示将在2月26日之前批准或拒绝该产品。
