1.衍生工具概述
1.1.定义
由另一种基础资产【股票,债券,货币或商品等】构成或衍生而来的交易合约。这些基础资产常称作合约标的资产。合约标的资产可是股票,债券,货币等,也可是黄金,原油等。常见衍生工具有远期,期货,期权,互换等。
远期,期货中未来按约定买入一方为多头。未来按约定卖出为空头。
1.1.1.合约标的资产
1.1.2.到期日
1.1.3.交易单位
指在交易时每份衍生工具所规定的交易数量。
1.1.4.交割价格
1.1.5.结算
实物交割;现金结算。
1.2.衍生工具特点
1.2.1.跨期性
是交易双方根据对价格【如商品价格,利率,股价等】变化的预测,约定未来某一确定时间按某一条件进行交易或有选择是否交易的权利。涉及基础资产的跨期转移。
1.2.2.杠杆性
只要支付少量保证金或权利金即可买入。
1.2.3.联动性
衍生工具的价值与合约标的资产价格紧密相关。
1.2.4.不确定性或高风险性
1.交易双方某方违约
2.资产价格或指数变动导致损失
3.缺少交易对手不能平仓或变现
4.交易对手无法按时付款或按时交割
5.操作人员人为错误或系统故障或控制失灵
6.合约不合法
1.3.衍生工具的分类
1.3.1.按合约特点分类
远期,期货,期权,互换,结构化金融。远期,期货,期权,互换是四种基本衍生工具。
1.远期合约
交易双方约定在某来某确定时间,按约定价格买入或卖出一定数量某种合约标的资产的合约。不在交易所交易,交易双方谈判后签署。
2.期货合约
交易双方签署的未来某确定时间按确定价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。标准化合约。
3.期权合约
赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量某种金融资产的权利的合同。约定价格被称作执行价格或协议价格。
4.互换合约
指交易双方约定未来某一时期相互交换某种合约标的资产的合约。
5.结构化金融衍生工具
以上四种复合而成。
1.3.2.按产品形态分类
1.独立衍生工具
本身即为独立存在的金融合约
2.嵌入式衍生工具
嵌入非衍生合约中的衍生工具。使主合约的部分或全部现金流量按特定利率,汇率,价格,利率指数,信用等级,指数或类似变量的变动而调整。
1.3.3.按合约标的资产的种类
1.货币衍生工具
以货币作为合约标的资产
2.利率衍生工具
以利率或利率的载体为合约标的资产的金融衍生工具
3.股权类产品的衍生工具
以股票或股票指数为合约标的资产
4.信用衍生工具
以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为合约标的资产。
5.商品衍生工具
以商品为合约标的资产。
6.其他衍生工具
如天气期货合约,政治期货合约等。
1.3.4.按交易场所
1.交易所交易
2.场外交易市场交易
2.远期合约和期货合约
2.1.远期合约概述
2.1.1.远期合约概念
规避未来风险。
交易双方约定在未来某一确定时间,按约定价格买入或卖出一定数量某种合约标的资产的合约。合约标的资产常为大宗商品,农产品及外汇和利率等金融工具。金融远期合约主要包括远期利率合约,远期外汇合约,远期股票合约。
远期合约是非标准化的,一般不在交易所交易。而是,金融机构间或金融机构与客户间通过谈判后签署的。远期合约通常用实物交割。已经签订的远期合约也可在场外市场交易。