1. 資産証券化の定義
資産証券化は、特定の資産ポートフォリオまたは特定のキャッシュ フローを裏付けとする取引可能な資産を発行する融資の一形態です。
2. 資産証券化の種類と範囲
原資産に基づく分類
不動産証券化、売掛金証券化、クレジット資産証券化、将来収益証券化（高速道路料金徴収など）、債務ポートフォリオ証券化などのカテゴリーに分かれてい ます。
3. 資産証券化参加者
スポンサー
資産証券化の開始者は、資産証券化の開始点であり、原資産の元の株式保有者です。
特別目的車両 (SPV)
SPV はプロモーターと投資家の間にあり、資産担保証券の実質的な発行者です。
信用補完機関
内部強化と外部強化の2つの方法により、証券化商品の信用格付けを向上させる 責任を負います。
信用格付け会社
発行される証券化商品が債券の場合、発行前に格付け会社による信用格付けが必要です。
引受業者
引受会社は、債券の設計と引受を担当する投資銀行 です。
サービス組織
サービスプロバイダーは、資産プロジェクトとそれが生み出すキャッシュフローを監督し、維持します。
管財人
受託者は資産ポートフォリオとそれに関連するすべての権利を管理し、投資家に代わって機能を実行します。
4. 資産担保証券の概念と分類
意味
資産証券化の過程で発行される資産プールに基づく有価証券を「資産担保証券」といいます。
分類
米国では通常、不動産担保ローンに基づく証券化商品をMBSと呼び、その他の証券化商品をABSと呼びます。
5. 資産証券化の台頭に対する経済的動機
スポンサーの視点から
1. 資産流動性の向上と資本活用効率の向上
2. 資産負債管理能力の向上と財務状況の最適化
3. 低コスト融資の実現
4. 収入源を増やす
投資家の視点から
1. 多様な投資商品の提供
2. よりコンプライアンスに準拠した投資を提供する
3. 必要資本の削減と投資規模の拡大
6. 米国住宅ローン担保証券 (RMBS)
米国では、住宅ローンは大きく 5 つのカテゴリーに分類できます。
プライムローン
ALT-Aローン
サブプライムローン
ホームエクイティローン
機関保証付き融資